בסרט הזה כבר היינו
הנהלת HOT מתעלמת מכחלון וההחלטות הפיננסיות שקיבלה במחצית הראשונה של 2012 מעידות שהחברה נוקטת במהלכים שאינם עולים בקנה אחד עם המציאות העסקית בענף שבה היא פועלת
הטלטלה שפוקדת את חברות הסלולר היתה אמורה לשמש כפנס אזהרה ל־HOT ביחס לרצינות כוונותיו של שר התקשורת משה כחלון להביא לתחרות גם בטלוויזיה הרב־ערוצית ובתחום התקשורת הקווית. אלא שהנהלת HOT מתעלמת מתחושת הדז'ה וו, וההחלטות הפיננסיות שקיבלה במחצית הראשונה של 2012 מעידות שהחברה נוקטת במהלכים שאינם עולים בקנה אחד עם המציאות העסקית בענף שבה היא פועלת.
הרוחות המנשבות בתחום הטלוויזיה הרב־ערוצית מזכירות במידה רבה את האווירה ששררה בענף הסלולר ערב השינויים הרגולטוריים והמבניים שהביאו לזעזוע שבו שרוי הענף כיום.
במשרד התקשורת מגבשים חוק שיהפוך את מערך השידורים הדיגיטליים עידן פלוס (DTT), האלטרנטיבה החינמית לכבלים והלוויין, לגורם נוסף שיתחרה בדואופול של HOT ו־yes ויגביר את התחרות בשוק השידורים. אם לא די בכך, המועצה לשידורי כבלים ולוויין מבקשת לחייב את HOT ו־yes להציע חבילה צרה למנויים, בנוסף לחבילת הבסיס.
ענף התקשורת בכלל ותחום הטלוויזיה הרב־ערוצית בפרט נמצאים לקראת גל של שינויים רגולטוריים שלא ניתן להפריז בעוצמתם, ואילו HOT, מצדה, לא רק שאינה נערכת לבאות מבחינה פיננסית, אלא שהיא נוקטת צעדים חריגים שאינם הולמים את האיומים המתרגשים לבוא.
אחרי שנים ארוכות שבהן נמנעה HOT מחלוקת דיבידנדים לבעלי המניות, דווקא השנה אישר דירקטוריון החברה לראשונה לחלק דיבידנד של 365 מיליון שקל. בנוסף לכך, בסוף יוני השנה השלימה HOT הצעת רכש ל־6.2% מהון המניות של החברה במחיר של 38 שקל למניה, מהלך שעלה לחברה 184 מיליון שקל.
חלוקת הדיבידנד לכשעצמה איננה מחזה נדיר בקרב חברות התקשורת והיא מגיעה אחרי שנת שיא בפעילות החברה. גם הצעת הרכש למניות החברה מטיבה עם בעלי המניות בתקופה שהמניה צונחת, אלא שהעיתוי של שני המהלכים בעייתי נוכח ההתפתחויות השליליות במשק בכלל והעננה הרובצת על תחום התקשורת בפרט.
שני המהלכים הללו גבו מ־HOT מחיר גבוה, והם אלו שאחראים לירידה של 549 מיליון שקל בהון העצמי, שקוזזה מעט הודות לרווח נקי של 63 מיליון שקל במחצית הראשונה של השנה. בהתאם, גם המינוף של HOT עלה באופן ניכר, כפי שמתבטא ביחס ההון למאזן שנמצא במגמת ירידה ועומד על 20% בלבד לעומת 29% בסוף 2011 ו־34% בסוף הרבעון המקביל.
ההרעה בפרופיל הפיננסי של HOT איננה גזירת גורל כי אם תוצאה של מהלכים שיזמה הנהלת החברה במודע, בכוונה תחילה ובעיתוי תמוה, ערב כניסתם לתוקף של שינויים רגולטוריים שעלולים לטלטל את הענף.
אם לשפוט על פי ההתפתחויות בענף הסלולר, במוקדם או במאוחר התוכניות של משרד התקשורת יקרמו עור וגידים. כשזה יקרה, אם הנהלת HOT תמשיך לנהוג בשאננות ובפזרנות ולא תשנה את התנהלותה, המצב יסתבך והאיזון שנרשם בשורת הרווח הנקי ברבעון השני יהיה רק הפרומו לזעזועים שצפויים לחברה.
