ליהנות מהתייקרות הסחורות
עליית מחירי הסחורות והנפט מחזקת את הכלכלה הרוסית, שצפויה לצמוח ב־3.5% השנה וב־4% ב־2013. שתי קרנות שמתמחות בהשקעה במניות במדינה
בטור זה בחרנו להתמקד בשתי קרנות נקובות ביורו. הראשונה היא הקרן של BNP פריבה, המנוהלת מאז דצמבר 2011 בידי מרטיאל גודט, שמועסק בחברה מ־1998 ובעל תואר במימון. הקרן משקיעה במניות ברוסיה, אך עשויה גם להשקיע בניירות ערך אחרים, כולל נגזרים.
התיק של הקרן כולל שני חלקים: חלק הליבה שמנוהל באופן אקטיבי תוך התייחסות למדד הייחוס (MSCI Russia 10/40 Net TR), וכולל בעיקר מניות של חברות גדולות. החלק המשני, "תיק הרעיונות הטובים", מושקע בעיקר במניות קטנות ובינוניות שאינן כלולות במדד. מטבע הדברים, הקרן חשופה לסיכוני המטבע המקומי.
נכון לסוף יוני 2012, האחזקות הגדולות ביותר בתיק היו במניות חברות לוקאויל, גזפרום, סברבנק ומובייל טל. תשואת הקרן ב־12 החודשים האחרונים היתה שלילית, 14%, לעומת מדד הייחוס שירד ב־18.4%. בשלוש השנים האחרונות הניבה הקרן תשואה של 66%, לעומת המדד שבאותה התקופה הניב 61%.
לחץ לקבלת ההשוואה בין הקרנות הזרות המשקיעות ברוסיה
הקרן השנייה בניהולה של פיקטט (Pictet) מנוהלת בידי פטר ג'רביס והוגו ביין. ג'רביס שמועסק בחברה מ־2006 מחזיק בתואר במתמטיקה מאוקספורד וניסיון של 18 שנים בתחום ההשקעות. ביין מועסק בחברה מ־2009 והוא בעל ניסיון של 10 שנים בתחום ההשקעות.
מבחינת אסטרטגיה, הקרן משקיעה לפחות שני שליש מאחזקותיה במניות של חברות רוסיות או שעיקר עסקיהן ברוסיה. נכון לסוף יוני 2012 האחזקות הגדולות ביותר של הקרן היו בחברות גזפרום, נובטק ומובייל. ב־12 החודשים האחרונים ספגה הקרן תשואה שלילית של של 19.6%, לעומת מדד הייחוס שלה (הזהה לקרן בניהולה של פריבה), שירד ב־18.4%. בשלוש השנים האחרונות הניבה הקרן תשואה של 60%, לעומת המדד שהניב 61%.
כדי לבחון את תוצאות הקרנות מומלץ להשוותן לביצועיה של קרן הסל Lyxor ETF Russia שהוקמה בספטמבר 2006 ומנהלת 705 מיליון יורו. קרן הסל, גם היא נקובה ביורו, הניבה ב־12 החודשים האחרונים תשואה שלילית של 12.3% - תוצאה "טובה" יותר מאלו של שתי הקרנות שנסקרו. בשלוש השנים האחרונות הניבה קרן הסל תשואה של 61%, טוב יותר מהקרן של פיקטט, אך נמוך יותר מאלו של BNP פריבס.
בשלוש השנים האחרונות התנודתיות של BNP פריבס ושל קרן הסל עמדה על 25, לעומת 27.5 של פיקטט.
ארז ברית הוא מנכ"ל בית ההשקעות טנדם קפיטל. יוליה ויימן היא אנליסטית מאקרו לשווקים גלובליים
![לחץ לקבלת ההשוואה בין הקרנות הזרות המשקיעות ברוסיה](javascript:var x=txt_link("external","http%3A//go.calcalist.co.il/pic/contralmanager/BC.jpg","width=0,height=0,toolbar=1,scrollbars=yes,status=1,resizable=1,location=1,menubar=1,left=0,top=0")){kind=link}