אינדיקציה למריחת זמן
האם בן־דב אכן מוכן לבוא לקראת בעלי האג"ח?
מי שציפה לבשורות גדולות מאסיפת בעלי האג"ח של סאני אתמול, התבדה עוד לפני שזו החלה. המצגת שפרסמה החברה לקראת קיום האסיפה אמרה הכל ובעצם לא אמרה כלום. יהל שחר, מנכ"ל סאני וסקיילקס, נזרק בעל כורחו אל המים הסוערים, בעוד שבעל השליטה, אילן בן־דב, שוהה בהונג קונג בניסיון להציל את הפירמידה מהאיום הכבד של החוב להאצ'יסון. לשחר לא היו פתרונות של ממש לספק לבעלי האג"ח, ומשכך חזר על הנתונים היבשים הידועים. בטון הדיבור שלו ניכר שהסיטואציה לא קלה עבורו. את תשלום הריבית הקרוב של אג"ח סאני, בעוד שלושה שבועות, הציע שחר לפתור באמצעות מכירת מניות פרטנר ושימוש בתמורה שנותרה לאחר פירעון החוב הבנקאי של החברה. לפירעון הקרן בינואר, כבר לא הומצא פתרון ברור.
הבשורה הגדולה כביכול, שביקשה סאני להעניק אתמול לבעלי האג"ח היתה בכך שפנתה לבעל השליטה, בן־דב, בבקשה שיעמיד לה מקורות לחיזוק הביטחונות לבעלי האג"ח, שכן החברה חורגת בהתניות הפיננסיות בשל ירידת ערך מניות סקיילקס המשועבדות עבורם. "לחברה אינדיקציה כי בעל השליטה יהיה מוכן להעמיד לטובת בעלי האג"ח ערבויות לצורך חיזוק הביטחונות", אמר שחר, תוך שהוא מקריא ממצגת החברה. "ומהן אותן אינדיקציות?", הוא נשאל מהקהל. "אחרי שתגבשו נציגות, נשב ונדבר בהתאם עם בעל השליטה", ענה שחר, בהחזרת הכדור לעבר בעלי האג"ח. כלומר, תעשו אתם קודם צעד לקראתנו, ואנחנו נגיב אליכם. "החיסרון מאי־גיבוש נציגות", הדגיש שחר, "יהיה גדול מהיתרונות שבגיבושה".
אין ספק שבן־דב ושחר יודעים בדיוק על איזה מיתר לפרוט אצל מחזיקי האג"ח - "בעל השליטה יהיה מוכן להעמיד ערבויות". אכן מחווה גדולה מצד בעל השליטה, אבל מדוע גם הכרזה זו מסויגת עם מילה כמו "אינדיקציות"? אם בן־דב מוכן להעמיד ערבויות, מדוע אינו עושה זאת מבעוד מועד?
למי שלא זכה לבקר במשרדי סאני שבאזור התעשייה בפתח תקווה, נספר כי רק מסדרון מפריד בין חדרו של שחר לבין זה של בן־דב, המכהן כיו"ר החברה (ולבין זה של יוסי ארד, מנכ"ל טאו ויועץ לסקיילקס, למי שמתעניין), כך שלא קשה להפגיש בין השניים. אז כיצד ייתכן ששחר קיבל רק אינדיקציה למוכנות של בן־דב להעמיד ערבויות ולא התחייבות מפורשת, אפילו בשיחת מסדרון? ואם בן־דב אכן מוכן לבוא לקראת בעלי האג"ח, מדוע החברה לא עושה צעדים לקדם זאת, כמו דרך הנפקת זכויות גדולה שבה יושיט בן־דב את היד עמוק לכיס?
למרבה הצער, מהאסיפה אתמול רק מתחזקת התחושה שראשי סאני מנסים להרוויח עוד זמן, עד להגעתו של איזה פתרון קסם. לבעלי האג"ח נותר רק לקוות שהזמן הזה לא יבוזבז לשווא.
