התחזית שלא קראתם
ועדת התקציבים של הקונגרס האמריקאי צופה שהכלכלה האמריקאית תיכנס למיתון בתחילת 2013
ביום שלישי הודיע ה-CBO (משרד התקציבים של הקונגרס) שאם המחוקקים לא יפעלו למנוע את העלאות המס וחיתוכי ההוצאה (Fiscal cliff) שצפויים לחול בתחילת שנת 2013 אנו נראה מיתון במחצית הראשונה של שנת 2013. ה-CBO לא מסתפק באמירה עקרונית ומנסה לכמת (כמו כל האנליסטים) את ההשפעה של תפוגת התמריצים הפיסקאליים (ה-Fiscal Cliff). להערכתם, הם צופים כי התוצר בארה"ב יתכווץ ב-1.3% במחצית הראשונה של שנת 2013 ולאחר מכן יצמח ב-2.3% במחצית השנייה של השנה. המשמעות היא שהצמיחה הכוללת של התוצר בארה"ב בשנת 2013 כולה תעמוד על כחצי אחוז בלבד.
זו הפעם הראשונה שה-CBO חוזה מיתון בשנת 2013. על פי ההערכה הקודמת שסיפק, הייתה הצמיחה בארה"ב אמורה להסתכם ב-1.1% על פי התרחיש הגרוע ביותר. אגב המשמעות היא שלהערכתם אם הקונגרס יפעל להארכת כל ההטבות ומניעת הנפילה מצוק התמריצים הפיסקאליים, כלכלת ארה"ב צפויה לצמוח ב-4.4% בשנת 2013.
לדעתי שתי התחזיות שהעניק הקונגרס רחוקות מאוד מקרקע המציאות, גם במידה ותימשך חבילת התמריצים (הקונגרס צופה מיתון) וגם במקרה שבו יימשכו התמריצים (ואז קצב הצמיחה לטענת הקונגרס יגבר).
איך אני מתיימר לשפוט? שימו לב לטענות של ה-CBO התומכות בתחזית: לטענתם אם ייפסקו תוכניות התמריצים רואים את הגרעון קטן ב-607 מיליארד דולר בשנת 2012 ו- 2013 (שרובם המכריע ב-2013).
לדעתי, לא ייתכן שסכום כזה, ששווה ערך ל-4% של תוצר אמריקאי אמור להביא בסופו של דבר לצמיחה חיובית של כלכלת ארה"ב בשנת 2013. כמובן שכל הניתוח הוא עוד לפני שאני מתייחס על ההשפעות הצולבות של הפחתת התמריצים על הצרכן והנטייה השולית לצרוך או להשקיע מצד החברות. כמובן הניתוח שלי לא מתייחס להשפעה הממונפת שיש להעלאת מיסים. כך שאם משקללים את שני הגורמים האחרונים, אפשר רק לחזק עוד הרבה יותר את הטענה שלי. מעבר לכך, ברור שאם ההשפעה של התמריצים כה זניחה אזי לא ברור למה הקונגרס לא הפסיק את התמריצים עוד אתמול.
ובכלל אם ההשפעה היא זניחה, אז לא ברור למה בן ברננקי, יו"ר הבנק המרכזי האמריקאי הצהיר בעבר שלא יצליח, דרך אמצעים מוניטריים להתמודד עם ההשפעות השליליות על הכלכלה בגין מהלך של הפסקת התמריצים. האם הפוליטיקאים האמריקאים נבוכים והמומים לאור הדוח של ה-CBO? כמובן שלא.
הבית הלבן כבר הגיב ואמר שזה מוכיח שצריך לאמץ את המדיניות של הנשיא אובמה לטיפול בסוגיות הגירעון. לגישתם זה ימנע מיתון ויביא לקיצוץ הגרעון ב-4 טריליון דולר על פני העשור הקרוב.
הרפובליקאים מבחינתם, באמצעות נציגם (John Boehner) הודיעו שיש לפעול לפתור את סוגיית הגרעון ואף איימו בשבוע שעבר שלא להעלות את תקרת החוב. בתגובה מיום שלישי הוסיף הדובר כי אובמה איבד את האומץ והאשים את הנשיא באובדן דירוג ה AAA בפעם הראשונה מאז ומעולם.
בשורה התחתונה נראה שהפוליטיקאים האמריקאי ממשיכים להיות עסוקים בהתנהלות קטנונית (כפי שהוכיחו בסוגיית תקרת החוב בשנה שעברה) ונדמה שאף אחד לא ממש מבין את גודל הרגע והחשיבות של טיפול נכון בסוגיות שעל הפרק.
