הבנקים לא לבד

ההאטה שמתחילה להסתמן בהיקף הפעילות אינה נעצרת בסניפי הבנקים. בכל המשק נרשמת בחודשים האחרונים האטה בקצב הצמיחה, ובנק ישראל אף ציין זאת במפורש בסקר החברות והעסקים שפרסם בשבוע שעבר: "ברבעון האחרון של 2011 גדלה הפעילות העסקית במשק בשיעור מתון יחסית, שהיה נמוך מעט מזה שנרשם ברבעון השלישי, וקטן בהרבה מזה שנרשם בשני הרבעונים הראשונים של השנה. 'המדד המוביל' (מכשיר סטטיסטי להערכת הפעילות במשק ברבעון הבא) מראה כי קיימת הסתברות גבוהה להאטה נוספת ברבעון הראשון של השנה הנוכחית בהיקף הפעילות הכלכלית של כלל הסקטור העסקי, ובפרט בענפי המסחר והשירותים. הציפיות וההזמנות לרבעון זה בענפי התעשייה, המסחר, השירותים העסקיים (ללא הייטק) ובתי מלון נמוכות, ולרוב הן אף שליליות".

יודעים לחזות את העתיד

למידע שמתקבל מסקר החברות והעסקים יש חשיבות רבה, שכן הוא מקדים במידה משמעותית את האינדיקטורים הכלכליים הרשמיים שמפרסמת הלמ"ס. מסיבה זו נחשב סקר החברות לספק מידע מוקדם ואמין בכל מה שקשור לרמת הפעילות העתידית במשק. אתמול פרסם בנק ישראל דו"ח כלכלי נוסף, ששב ותיאר את ההאטה שנרשמה במחצית השנייה של השנה החולפת בקצב צמיחת המשק, ומנה את הסיבות לכך: ירידה משמעותית ביצוא הישראלי כתוצאה ממשבר החובות באירופה, שחיקת הרכוש הפיננסי של הציבור ופסימיות לגבי קצב הצמיחה בעתיד.

מחישובי חטיבת המחקר של הבנק מתברר כי במחצית השנייה של 2011 צמח המשק בשיעור שנתי של 3.4%, לעומת 4.4% במחצית הראשונה של השנה ו־5.7% במחצית השנייה של 2010. המשבר באירופה פגע בעיקר ביצוא, שירד במחצית השנייה של 2011 בכ־5%, לעומת עלייה של כ־7% במחצית הראשונה.

בהמשך הדו"ח, מציינים כאמור מחבריו הסבר נוסף להאטה בפעילות הכלכלית: שחיקת הרכוש הפיננסי שבידי הציבור. במחצית השנייה של השנה החולפת ירד מדד המניות הכללי בשיעור חד של 22%, בהמשך לירידה של 5% במחצית הראשונה של השנה. שחיקת הרכוש הפיננסי באה לידי ביטוי בהתמתנות הצריכה הפרטית, שקצב גידולה ירד מ־ 3.3% במחצית הראשונה של 2011 ל־ 1.2% בלבד במחצית השנייה.

גורם נוסף שתרם לצמצום הצריכה הפרטית היה הציפיות להאטת הפעילות הכלכלית בעתיד. זאת בשל העובדה הידועה שבמצב כזה הפרטים במשק חוסכים יותר בהווה, כדי לאפשר יציבות ברמת הצריכה שלהם גם במצבי מיתון.

ההאטה נמשכת, וניכרת

ההאטה בקצב התרחבות המשק היא גם הסיבה העיקרית לשלוש הפחתות הריבית שביצע בנק ישראל בחודשים האחרונים. עם הפחתת הריבית האחרונה, לפני שלושה שבועות, הסביר הבנק כי "האינדיקטורים שנוספו החודש מצביעים על כך שההאטה בפעילות ובביקושים שהחלה במחצית השנייה של השנה שעברה נמשכת. ההאטה בצמיחת המשק הישראלי ניכרת ביצוא ובביקושים המקומיים, על רקע החולשה בכלכלה העולמית וחוסר הוודאות הרב הקיים בסביבה העולמית, בעיקר מכיוון אירופה. גם סקרי הצפיות השונים, הן של הצרכנים והן של החברות, צופים המשך האטה בקצב הצמיחה".