חברות הדיבידנד יניבו תשואת יתר גם ב־2012
חברות המציגות צמיחה בדיבידנד עדיין נסחרות בחסר לעומת הממוצע ההיסטורי
סקירתנו השבועית מתמקדת בחברות הדיבידנד, המהוות להערכתי את הבסיס לבחינת ההשקעות בשוק המניות האמריקאי. רעיון ההשקעה בחברות הדיבידנד הוכיח את עצמו בשנה האחרונה, כאשר העשירון העליון של החברות בעלות שיעור הדיבידנד הגבוה הציג תשואה חיובית של כ־15%, ביצועי יתר ניכרים לעומת מדד 500 S&P שהציג תשואה של 2%. גם ב־2012 יש להמשיך ולהשקיע בחברות תוך מתן דגש על הצמיחה בדיבידנד ובהתבסס על השיקולים הבאים:
תמחור אטרקטיבי: מבחינת מכפילי הרווח העתידיים של חברות הדיבידנד, עולה כי חברות המתאפיינות בצמיחה בדיבידנדים עדיין נסחרות בתמחור חסר לעומת תמחורן ההיסטורי, וזאת בניגוד לקבוצת 25 חברות בעלות הדיבידנד המרבי, שהגיעו לאחרונה לממוצע התמחור ההיסטורי. חשוב לציין כי חברות צמיחת הדיבידנד הציגו במהלך החודשים האחרונים עלייה מתונה יחסית במכפילי הרווח, אף על פי שבלטו לטובה מבחינת נתוני התשואה על ההון.
השקעה בחברות הדיבידנד משתלמת גם בשוק עולה: מאז 1990 הציגו מניות הדיבידנד ביצועי יתר על פני מדד 500 S&P, גם בתקופות שבהן עלה המדד בשיעור של למעלה מ־10%, כאשר תשואת היתר הבולטת נרשמה במניות חברות הצמיחה בדיבידנד. מעניין כי למרות ביצועי היתר של מניות חברות הדיבידנד, נתחן מתוך סך ההשקעה בשוק המניות ירד בחמש השנים האחרונות.
המלצות השקעה:
צוות האסטרטגיה של אופנהיימר גיבש רשימת מניות בהתאם לקריטריונים של תשואת דיבידנד גבוהה, תזרים מזומנים גבוה מתשלומי הדיבידנד, צמיחה בדיבידנד לאורך 10 שנים ברציפות ותמחור נמוך מהממוצע של מדד ה־S&P500. רשימה זו מונה 19 מניות, חמש מתוכן מדורגות בתשואת יתר: חברת האנרגיה שברון (CVX), חברות התעשייה יונייטד טכנולוג'יס (UTX), אמרסון (EMR) וג'נרל דינמקיס (GD) ומדטרוניק (MDT).
הכותב הוא האסטרטג הראשי של בית ההשקעות אופנהיימר
