המשבר באירופה: צל הבחירות של 2011
ב־2011 איבדו המשקיעים את האמון במנהיגים, ב־2012 יילך העולם לבחירות
הכרזתו של ראש ממשלת איטליה סילביו ברלוסקוני, כי אין בכוונתו להתמודד על כהונה נוספת בבחירות שיתקיימו במדינה בפברואר 2012, לא הצליחה להרגיע אתמול את השווקים הפיננסיים. מדדי המניות המובילים באירופה איבדו כ־2% מערכם, ואיגרות החוב של איטליה המשיכו לצנוח.
הצניחה החריפה של האג"ח של ממשלת איטליה והפערים הגדולים בין תשואות האג"ח של המדינות השונות ביבשת מעידים יותר מכל על המשבר המנהיגותי שאופף את העולם בחצי השנה האחרונה.
ארצות הברית תחת ממשלו של אובמה מצמצמת בהדרגה את המעורבות הבינלאומית ונמצאת בתהליך עקבי של התכנסות לתוך בעיותיה הפנימיות שממאנות להיפתר; אירופה מתנהגת כאסופה של מדינות שאינן מסוגלות לקבל החלטות הרות גורל בזמן אמת; בריטניה מאמצת את הגישה האמריקאית ומעדיפה להתרחק ממשבר החובות של מדינות ה"קלאב מד" האירופיות; ואילו רוסיה וסין נהנות להתבונן מהצד בשקיעתו המהירה של העולם המערבי.
2011 הולכת ומתגלה כשנה שבה איבדו המשקיעים את אמונם במנהיגי העולם. אם את משבר 2008 היה ניתן לקשור לאיבוד האמון במערכת הפיננסית, הרי שמשבר 2011 נזקף לזכות אלה שאפשרו לה להמשיך לחיות. השנה התבטא איבוד האמון יותר מכל בתנודתיות שנרשמה בשוקי המניות ובמחירי האג"ח הממשלתיות.
האם אובמה יישאר
אולם התקרבותה של 2012 אינה מבשרת על ירידה במפלס החשש. להפך. השנה הבאה תירשם כשנת בחירות עולמית ואי־הוודאות הקשורה בכך צפויה רק לגבור. נוסף על הבחירות באיטליה צפויים להתחלף עוד כמה מהמנהיגים החזקים של העולם. הנשיא סרקוזי יתמודד על כהונה נוספת, ולפי הסקרים הוא צפוי למצוא את עצמו מחוץ לארמון האליזה. הבחירות ברוסיה יחזירו כנראה לכס הנשיאות את ראש הממשלה ולדימיר פוטין, ואילו בסין אמור ראש הממשלה הנוכחי וון ג'יאבאו לסיים את תפקידו.
חילופים אלו עשויים כולם להשפיע על המדיניות הפנימית והחיצונית של מדינות העולם, וחוסר הוודאות בעניין לא מוסיף שקט לשווקים הפיננסיים. אבל מעל לכל נמצאת מערכת הבחירות לנשיאות ולקונגרס בארה"ב, שתגיע לסיומה בעוד כשנה. מצבו בסקרים של הנשיא אובמה אינו מרנין, אולם גם כוכבם של אלו המבקשים להתמודד מולו טרם החל לזרוח. כך, שעל תוצאות הבחירות היום ועל השפעתן על מדיניות המיסוי וקיצוצי ההוצאות של הממשל בשנים הקרובות, כמעט אף אחד אינו ממהר להמר. יותר מכך, בשנה האחרונה מתנגח הממשל הדמוקרטי עם בית הנבחרים שנהפך לשמרני, וחוסר ההסכמה ביניהם כבר הביא בקיץ להורדת דירוג האג"ח של ארה"ב לראשונה אי פעם. התמשכותו של מצב כזה גם אחרי נובמבר 2012 לא תוסיף כנראה ביטחון למנהלי ההשקעות.
אולי גם ישראל
2012 תהיה כנראה שנה מיוחדת. המנהיגים יחפשו את הדרך להישאר בשלטון, כשסכנת המיתון מאיימת על מסע הבחירות שלהם. ואילו מנהיגים חדשים עשויים להביא איתם תפיסות כלכליות חדשות. עולם ההשקעות נושא כיום את עיניו אל היכולת של המנהיגים לפתור את משברי החוב. בחירות והאפשרות לחילופי הנהגה מוסיפות אמנם לחוסר הוודאות אבל גם יכולות להביא איתן תקוות חדשות.
וישנה עוד מדינה קטנה במזרח התיכון, שגם היא לפי מרבית ההערכות צפויה ללכת בשנה הבאה לבחירות. לא כיוון שהיא מחויבת, אלא כיוון שלמנהיגיה יימאס כנראה מהמצב הקיים. זה כנראה לא ירעיד את העולם, ועדיין, בחירות בישראל כבר הכריעו את תחילתן וסופן של מלחמות.
