כוכבות מחזור־העל: הסחורות החקלאיות

הטלטלה בשוקי העולם, הירידות התלולות בבורסות והתערערות האמון במדיניות הכלכלית של המדינות השונות, ובראש ובראשונה של ארצות הברית והאיחוד האירופי, מעמידות בפני המשקיע הממוצע קושי רב במשימה לשמור על הונו, ועל אחת כמה וכמה במשימה לזכות ברווחים ריאליים.

גורו הסחורות הידוע ג'ימי רוג'רס מחזיק בדעה שאנו נמצאים בתקופה המכונה על ידיו "Commodities Supercycle", כלומר - מחזור־על רב־שנתי של עליות במחירי הסחורות. המחזור הנוכחי החל ב־2002 ויימשך לדעתו עד 2020 לכל הפחות, לכן רוג'רס ממליץ להשקיע בסחורות, ובייחוד בסחורות החקלאיות, כאשר לטענתו הדבר יביא לרווחים נאים בטווח הבינוני והארוך.

לפי רוג'רס, המחסור העולמי במזון רק יחמיר, כיוון שאוכלוסיית העולם גדלה, מ־3 מיליארד איש ב־1960 ל־6.8 מיליארד איש כיום, ואילו סך כל הקרקעות הראויות לעיבוד חקלאי בעולם כולו רק קטן בפרק הזמן הזה, תהליך שצפוי להימשך בעתיד. להלן ציטוט מדבריו בתרגום חופשי, המסכם יותר מכל את תפיסתו: "רק בחרו סחורה חקלאית כלשהי, ואני אומר - קנו אותה".

רוג'רס מציין גם את העובדה שבמחירים ריאליים מתואמים לאינפלציה, מחירי הסחורות החקלאיות נמוכים כיום משמעותית ממחיריהם בעבר. אם נבחן את התירס, לדוגמה, מחיר השיא שלו מחושב בדולרים של היום הגיע ב־1973 ל־19 דולר לבושל (בושל תירס שווה לכ־25.4 ק"ג) לעומת 7 דולרים כיום. מחיר החיטה בדולרים של היום מתואמים לאינפלציה הגיע ב־1973 ל־28 דולר לבושל (בושל חיטה שווה לכ־27.2 ק"ג) לעומת 7.1 דולרים כיום. מחיר הסויה בדולרים של היום מתואמים לאינפלציה הגיע ב־1973 ל־68 דולר לבושל (בושל סויה שווה לכ־27.2 ק"ג) לעומת 13.4 דולר כיום.

מלאים חסרים

רוג'רס אינו מתעלם גם מהשפעתן החמורה של התמורות האלו על המוני העניים ברחבי תבל, כשרבים מהם עלולים לסבול מחרפת רעב בעקבות העלייה הצפויה במחירי הסחורות החקלאיות. כשבתחילת 2008 נסקו מחירי הסחורות החקלאיות ומחירי המזון בעקבותיהן, רעבו מיליוני עניים ללחם ופרצו מהומות במדינות רבות. המהומות שככו לקראת סוף 2008, לאחר שבעקבות המשבר הכלכלי העולמי רשמו מחירי הסחורות החקלאיות צניחה חדה.

גם המלאים הנוכחיים של הסחורות החקלאיות מצביעים על מחסור צפוי בסחורות אלו, בייחוד במלאי התירס. לפי פרסום של משרד החקלאות של ארה"ב, מלאי התירס העולמי צפוי לרדת השנה ל־112 מיליון טונות - המלאי הנמוך ביותר מאז 1996.

התיאוריה של רוג'רס נתמכת במחקר של כריס וולטינג מ־Longview Economics. וולטינג חקר מחזורים ארוכים של עלייה במחירי הסחורות החל משנת 1750 ומצא ש־Commodity Supercycle אורך בממוצע בין 20 ל־25 שנה.

המשקיע הפוטנציאלי ימצא שכיום קל יותר מאי פעם להשקיע בסחורות חקלאיות, בעקבות קרנות הסל המרובות שצצו בשנים האחרונות ומשקיעות בסחורות ממשיות ובחוזים עתידיים על הסחורות.

איך משקיעים?

תעודת סל בארץ: תעודת הסל "קסם סחורות חקלאיות" עוקבת אחר מדד Dow Jones UBS Agriculture Sub index המורכב מחוזים עתידיים על שבע סחורות חקלאיות (סויה, תירס, חיטה, סוכר, שמן סויה, קפה, כותנה), הנסחרות בבורסות שיקגו ולונדון.

קרנות סל בארה"ב: קרן הסל PowerShares DB Agriculture נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול DBA. הקרן משקיעה בסחורות חקלאיות בחלוקה הבאה: תירס, סויה, חיטה, סוכר ובקר חי (12.5% כל אחד), קפה וקקאו (11.11% כל אחד), חזיר לפיטום (8.33%), בקר לפיטום (4.17%) וכותנה (2.78%). דמי הניהול עומדים על 0.85% לשנה.

קרן הסל iPath Dow Jones AIG Grains Total Return Sub Index ETN נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול JJG. הקרן עוקבת אחר מדד דאו ג'ונס לגרעינים, המורכב מסויה - 39.2%, חיטה - 21.7%, ותירס - 39.1%. דמי הניהול הם 0.75% לשנה.

מניות: אפשר להשקיע במניות של חברות מהמגזר החקלאי הנסחרות בבורסת ניו יורק: חברת באנג' (BG) וחברת ארצ'ר דניאלס מידלנד (ADM) הן חברות פעילות גלובלית בתחום החקלאות, העוסקות בייצור ובמכירה של סחורות חקלאיות. בדומה לחברות הכרייה, ההוצאות של חברות אלו קבועות למדי ורווחיהן גדלים כשמחירי של הסויה, התירס ומוצרים חקלאיים אחרים עולים.

חברת מונסנטו (MON) מייצרת זרעים מהונדסים גנטית וחומרי הדברה כדי לשפר את תוצרת הגידולים. חברת מוזייק (MOS) וחברת פוטאש (POT) וכן חברת כיל, הנסחרת בבורסת תל אביב, מייצרות דשנים, וכשהביקוש לסחורות החקלאיות גדל, כך גם עולה הביקוש למוצריהן.

ניתן גם להשקיע בקרן הסל Market Vectors Agribusiness ETF, הנסחרת בבורסת ניו יורק בסימול MOO ומשקיעה ב־46 מניות של חברות במגזר החקלאי.

הכותב הוא אנליסט גלובלי בכלל פיננסים