ממשלה במבחן: כאב הראש הכפול של נתניהו
עד לפני כמה ימים היה טרוד ראש הממשלה בדירוג רשימת הדרישות שהגיעה אליו מהמאהלים, ועתה ייתכן שיהיה עליו להתמודד גם עם משבר כלכלי עולמי. או שאולי זה הפתרון?
במבט ראשון נראה שהפצצה הלא קונבנציונלית שהטילה בסוף השבוע חברת דירוג האשראי הבינלאומית S&P היא הדבר האחרון שחסר כעת לראש הממשלה בנימין נתניהו. עד יום שישי האחרון עדיין העסיק נתניהו את עצמו במחשבות על גל המחאה שמחכה לו במוצאי שבת, ואז הודיעה חברת S&P בלילה שבין יום שישי לשבת על הורדת דירוג האשראי המושלם של ארצות הברית מרמה של AAA לרמה AA+. הורדת דירוג האשראי למדינה שנחשבה עד לא מזמן למי שניצבת מעל לכל דירוג, יחד עם הירידות החדות שנרשמו בבורסות העולם בסוף השבוע, שלחה אתמול, כצפוי, גם את המניות בבורסה בתל אביב אל מחוזות שבהם לא ביקרו כבר זמן רב.
יכול מאוד להיות שבעוד כמה ימים יתברר שחברת הדירוג המובילה בעולם מילאה בסיפור רק את תפקיד הזנב שהחליט פתאום לכשכש בכלב. אם שתי חברות הדירוג הגדולות הנוספות, מודי'ס ופיץ', לא יורידו גם הן את דירוג האשראי של ארצות הברית, סביר להניח ששוקי ההון בעולם ישמיעו צפירת הרגעה.
הסביבה השלילית סוגרת על ישראל
אבל באותה מידה של סבירות אפשר להניח גם את התסריט ההפוך, לפיו הורדת הדירוג מבטאת את המצב החמור והקשה לטיפול שאליו נקלע המשק האמריקאי, וחברת דירוג האשראי יותר מרומזת על כך, בהחלטה הנוספת שלה להוריד את תחזית הדירוג של ארצות הברית ל"שלילי". בהקשר זה כדאי לשים לב לדברים שאמר רק בשבוע שעבר נגיד בנק ישראל פרופ' סטנלי פישר. במסיבת העיתונאים הלא שגרתית שכינס אז כדי להשמיע את דעתו על גל המחאה בארץ, סקר פישר את מה שקורה בעולם ואת ההשפעות הצפויות של התפתחויות אלה על המשק הישראלי. "במשק האמריקאי ישנן התפתחויות נוספות שאינן חיוביות", אמר פישר, "המשק האמריקאי קרוב מאוד להאטה בצמיחה, וייתכן אפילו למצב חמור יותר. המשק שם צפוי להתמודד עם ריסון תקציבי, ולמקבלי ההחלטות בתחום הכלכלי אין הרבה אפשרויות להפעיל מדיניות ריבית מרחיבה שתוכל להתמודד עם הצמיחה הנמוכה".
בהמשך דבריו הלא מעודדים התייחס פישר גם למצב במדינות הפריפריה באירופה, "שבהן נמשכת בעיית החובות הממשלתיים ואליהן נוסף כעת גם המשבר באיטליה, שהטיפול בו ובמשברים במדינות גדולות נוספות ביבשת יהיה קשה בהרבה מאשר במדינות הקטנות". את סקירתו הפסימית סיים הנגיד במצב בסין, שבה "מושמעות מדי חודש הערכות לגבי האטה בצמיחה שבסופו של דבר אינן מתממשות, אולם אם הן יתממשו יהיו לכך השפעות נרחבות על המשק העולמי".
"המשמעות של התפתחויות אלה בכלכלה העולמית", סיכם פישר את כל ההתפתחויות השליליות שמעבר לים, "היא שהסביבה העולמית שבה המשק הישראלי פועל הופכת להיות קשה יותר, וניתן כבר לראות השפעות לא חיוביות על היצוא שלנו". ואת משפט הסיום בחר פישר לייחד לזירה המדינית, חודש לפני מה שמצפה לנו ממש מהצד השני של גדר ההפרדה: "נקודה חשובה נוספת שיש לציין היא שאנחנו לא רואים התקדמות בתחום המדיני בינינו לבין שכנינו, והדבר פוגע בכלכלת ישראל ובמיוחד בעתידו של המשק הישראלי בטווח הארוך".
פישר לא יעלה את הריבית לפחות עד סוף השנה
אפילו אם רק חלק מתרחיש האימים שתיאר פישר בשבוע שעבר יקרום עור וגידים, צפויים לנו ימים לא קלים. בתחום הפעילות הריאלית, לא קשה להעריך מה צפוי למשק הישראלי - שהוא משק קטן ופתוח ש־45% מסך התוצר שלו מופנים ליצוא - כאשר כלכלת העולם תשוב ותשקע למיתון, ובאותו הזמן ממש תדרוש מערכת הביטחון תוספת תקציבית, "כדי להתמודד עם גל המהומות החדש".
אם גל הירידות בבורסה יימשך גם בתקופה הקרובה, ונחזור במידה כזו או אחרת אל מה שהתרחש אצלנו רק לפני פחות משלוש שנים, צפויה לנו חזרה גם אל סרט הבלהות של משבר פיננסי. כזה שבו הבנקים סוגרים את הברזים, שוק האשראי החוץ־בנקאי מפסיק לתפקד, הסקטור העסקי נקלע למצוקת מזומנים, ומאות אלפי שכירים ועצמאים שבים לבהות במספרים ההולכים וקטנים בדו"חות התקופתיים של קרנות הפנסיה וקופות הגמל.
עכשיו יהיה על ראש הממשלה נתניהו, שכאמור רק לפני כמה ימים עדיין חשב באיזה סדר לדרג את רשימת דרישות המחאה, להתמודד עם בעיה כפולה: מה עושים עם האיום המוחשי על המשק שמתקרב אלינו במהירות מעבר לים, ואיך מנמיכים את גובה להבות המחאה - שלא ממש מתרשמת מהניתוחים המלומדים של חברות דירוג האשראי הבינלאומיות. שילוב אפשרי של משבר ריאלי ופיננסי, אפילו במינון נמוך מזה של המשבר הגלובלי האחרון, יהפוך מהר מאוד את נתוני המאקרו של המשק - אלה ששר האוצר יובל שטייניץ מיהר לנכס למדיניותו הכלכלית, ללא יותר מהדים קלושים מן העבר.
ובהתמודדות של נתניהו עם הבעיה הכפולה שהתגלגלה למגרשו דווקא במשמרת שלו, ידידו סטנלי פישר לא יוכל לסייע יותר עם העלאות ריבית. פישר התייחס באותה מסיבת עיתונאים בשבוע שעבר, להאשמות כי הריבית הנמוכה שהנהיג גרמה להתייקרות מחירי הדירות. הריבית באמת "נתנה" (עלייה במחירי הדירות), אמר אז פישר בניסוח מעט שונה, אבל המודלים שלנו מראים שהיא כבר התחילה "לקחת" בחזרה, והחל מהרבעון הנוכחי היא תתרום חלק גדל והולך לירידה במחירי הדירות. אבל המודלים שאליהם התייחס פישר מניחים שבנק ישראל ימשיך להעלות את הריבית בהדרגה בשיעור מצטבר של 1% נוסף ב־12 החודשים הבאים. ממה שקורה בשבועות האחרונים באירופה, ובמיוחד מההתרחשות הדרמטית שנרשמה בסוף השבוע בארצות הברית, ברור עכשיו שפישר לא ישוב ויעלה את הריבית לפחות עד סוף השנה.
במציאות אפשרית של בורסה שוקעת וריבית נמוכה מדי, אפשר להניח מבלי להסתכן יותר מדי שמחירי הדירות לא ממש ייבלמו בתקופה הקרובה, בוודאי לא בשיעור שנתניהו, פישר ושטייניץ ראו במודלים שלהם.
המציאות סיפקה לנתניהו ספין מן המוכן
במחשבה שנייה, התפרצות המשבר שגרמה בסוף השבוע חברת S&P בארצות הברית, יכולה גם לסייע לנתניהו להתמודד עם גלי המחאה מבית. ורמז ראשון לכיוון שאליו ינתב מן הסתם ראש הממשלה את מדיניותו בתקופה הקרובה אפשר היה לקבל אתמול, בדברים שהשמיע בפתח ישיבת הממשלה. "אנחנו בתקופה של אי־ודאות כלכלית. אתמול קרה דבר שלא קרה ב־70 השנים האחרונות, מאז שהתחילו לדרג מדינות בדירוגי אשראי. לארצות הברית, המעצמה הכלכלית הגדולה בעולם, הורד דירוג האשראי.
זהו אירוע שמצטרף למשבר שהולך ומתפשט בכלכלות המרכזיות באירופה. לכן אנחנו צריכים לנהוג כאן באחריות כלכלית, תוך כדי תיקונים שמבטאים את הרגישות החברתית. אנחנו יודעים שצריך לעשות את התיקונים הפנימיים. כפי שהצלחנו לצלוח את המים הכלכליים, אנחנו גם נעשה את התיקונים החברתיים ברגישות, אבל גם באחריות".
ראש הממשלה כמובן צודק. לא קל גם להיענות לדרישות שכרוכות בעלויות תקציביות גדולות וגם לשמור על אחריות כלכלית, במיוחד על רקע מה שקורה כעת בעולם. אבל כאשר שר־העל לענייני כלכלה מדבר על רגישות חברתית, החבר'ה באוהלים צריכים לעבור לנוהל שהות ממושכת.
