תנו לאילן בן-דב להזיע
מוסדיים - ותרו על הסדר. קחו מבן־דב את טאו וחכו לו בפינה עם חרם על הנפקות האג"ח החדשות. אז נראה איך סקיילקס מסתדרת עם החזר של 1.2 מיליארד שקל
07:49
18.07.11
כנראה שאילן בן־דב לא ממש סופר אותנו, ובטח שלא את השכירים והסטודנטים שיושבים עכשיו במאהל המחאה בשדרות רוטשילד. בעוד שהם מבקשים לעצור את ההשתוללות במחירי שכר הדירה בתל אביב, בגלל עלייה של עשרות אחוזים בשלוש השנים האחרונות, בונה לעצמו בן־דב ארמון בכפר שמריהו בסכום עתק של כ־70 מיליון שקל.
אבל לא רק את תושבי המאהל בן־דב לא סופר. החלטתו מהשבוע שעבר שלא להכניס את היד לכיס ולהזרים לטאו תשואות שבשליטתו מזומנים לצורך פירעון איגרות החוב שלה, מלמדת כי הוא בונה על חולשתם ורפיסותם של המוסדיים, או לכל הפחות על זיכרונם הקצר. העובדה שאף מנכ"ל של בית השקעות לא קם מאז וקרא לבן־דב לשלם את החוב, רק מחזקת את עמדתו.
טאו הכריזה בשבוע שעבר שלא תוכל לפרוע במועד חוב של 423 מיליון שקל לבעלי האג"ח מסדרות ב' וג'. בן־דב לא הכריז כי יעמוד מאחורי החובות של החברה שבשליטתו - במקום זה הוא הציע להם לוותר על מלוא החוב, ולקבל בתמורה 24% ממניות טאו, שאליה יועברו 50% ממניות סאני, החברה שבאמצעותה מחזיק בן־דב בסקיילס, בעלת השליטה בפרטנר. לפי יו"ר טאו שלמה נס, שאותו בן־דב הביא אשתקד כמחליפו כדי להתנתק מהחברה הכושלת, טאו היא ישות משפטית נפרדת ובן־דב יכול פשוט להתנער ממנה ולא להזרים אליה שקל, ולכן הצעתו, כביכול, הוגנת ואף נדיבה.
אבל מבן־דב לא מתבקשת הצעה הוגנת. הוא חייב לקופות הגמל ולקרנות הנאמנות שלנו את השתלטותו על פרטנר, ולכן היה חייב להתחיל בהצעה מרחיקת לכת שתראה לגופים המוסדיים ולנו כי הוא לא בורח, ורואה בציבור שותף אמיתי לעוד הרבה מאוד שנים. אנו מדברים, למשל, על הצעה להעביר לטאו את כל מניות סאני שבידיו (70%), ולהעניק לבעלי האג"ח 55% בטאו. לא פחות.
רעיון עוד יותר טוב למוסדיים שמחזיקים באג"ח של טאו: ותרו לבן־דב על ההסדר, קחו ממנו את החברה וחכו לו בפינה. בואו נודה על האמת, 423 מיליון שקל זה לא הרבה יותר ממכה קלה בכנף התשואות של קופות הגמל וקרנות הנאמנות שלנו. במקום זה (וברוח התקופה) צריך לקרוא לחרם צרכנים על כל הנפקת אג"ח חדשה של סאני, סקיילקס ופרטנר. זהו, אין יותר מיחזור חובות. קודם פורעים את כל החוב ורק אחר כך מגייסים חוב חדש. נקודה.
מאז רכש את פרטנר, גייס בן־דב מהמוסדיים סכום עתק של 4.7 מיליארד שקל באג"ח, מתוכו גייסה סקיילקס כ־2.1 מיליארד שקל, ואילו פרטנר גייסה כ־2.6 מיליארד שקל, בין השאר לצורך תשלומי דיבידנד. חלק מהאג"ח הללו עומד לפירעון בתוך שנתיים. כשבן־דב יבוא לשוק בכובעו כיו"ר פרטנר, יו"ר סקיילקס ויו"ר סאני, ויבקש להחזיר את החוב באמצעות הנפקת אג"ח חדשות, תגידו לו: אין מצב. לא רוצים לעשות איתך עסקים.
אז נראה איך פרטנר מסתדרת לבד עם החזר של 700 מיליון שקל בתוך שנתיים ואיך סקיילקס עושה אותו דבר ופורעת 1.2 מיליארד שקל, כשמקור פרנסתה העיקרי הוא דיבידנדים מפרטנר, ובינתיים יש לה רק שליש מהסכום בקופה. במצב כזה, בן־דב יצטרך להזיע כדי שלא לאבד את כל פעילותו העסקית, ואז הוא אולי ייזכר בזכות מי הוא הפך לטייקון תקשורת מקומי.
