השורה התחתונה: הכוח בידי התעשייניות
תמחור אטרקטיבי ותשואת דיבידנד גבוהה מהממוצע הופכים את ההשקעה במניות התעשייה בארה"ב לכדאית
07:03
25.05.11
סקירתנו השבועית מתמקדת בענף התעשייתי, אחד משני הסקטורים המומלצים על ידינו (לצד סקטור הטכנולוגיה). מה הופך את ההשקעה בסקטור התעשייתי למומלצת?
- שילוב האיכות, הצמיחה והדפנסיביות - לאחרונה ניתן לראות שינוי בסנטימנט המשקיעים לטובת הסקטורים הדפנסיביים, ובהם הצריכה הבסיסית, הבריאות והתשתיות, נוכח הגברת המודעות לסיכוני המאקרו בכלכלה העולמית. בעוד שאנחנו שותפים לגישה הזהירה, הדגש בהשקעות צריך לשלב, להערכתנו, את שיקולי הצמיחה לצד פרופיל האיכות ויצירת המזומנים. כל הפרמטרים הללו מתקיימים בסקטור התעשייתי, הממוצב היטב להשגת תשואה עודפת מול המדד הרחב.
- תמחור אטרקטיבי ופעילות מניבה - סקטור התעשייה מצטיין לטובה לעומת תחומים אחרים מבחינת שיעורי הצמיחה בהכנסות וברווחיות, כאשר נתונים אלה מציגים שיפור עקבי ברבעונים האחרונים, בהתאם לגידול בהשקעות ההון בארה"ב ובעולם. רווחי הענף התעשייתי צפויים לצמוח בקצב שנתי של 23% ושל 19% בשנים 2011 ו־2012 בהתאמה, אך מכפילי הרווח והתזרים מזומנים של חברות התעשייה נמצאים ברמה דומה לממוצע של מדד ה־S&P 500 ואף נמוכים ממנו, ואינם משקפים את פוטנציאל הצמיחה. בנוסף, ההשקעה בסקטור התעשייתי מניבה תשואת דיבידנד ממוצעת של כ־2%, גבוהה מהממוצע של המדד הרחב.
- המניות הנבחרות – מבחינת החברות בענף התעשייתי, לפי פרמטרים של צמיחה הגבוהה מ־10% ומכפיל נמוך מ־15, מתגבשת רשימה של 22 חברות, מתוכן שש מניות המדורגות ב"תשואת יתר" במחלקת המחקר של אופנהיימר: אמרסון (EMR), האניוול (HON), האבל (HUB/B), האטון (ETN), רוקוול קולינס (ROC), רגאל בלויט (RBC).
השורה התחתונה: רווחי הענף התעשייתי בארה"ב צפויים לצמוח בקצב שנתי גבוה, אך מכפילי הרווח החזויים של חברות התעשייה קרובים לממוצע חברות S&P 500 ואף נמוכים ממנו, ואינם משקפים את פוטנציאל הצמיחה.
הכותב הוא אסטרטג ההשקעות הראשי של אופנהיימר
