גרופון מתרחקת מהחלום על 25 מיליארד ד': "תצא להנפקה צנועה בהרבה"
האנליסט ג'וזף שוסטר מעריך כי ענקית הדילים תונפק לפי שווי של 5-3 מיליארד ד' - פחות מהצעת הרכש שהגישה לה גוגל. להערכת שותף בקרב ההשקעות "ג'ייקוב אינטרנט", ההנפקה אף עלולה להתבטל
גרופון עשויה לצאת להנפקה פומבית ראשונית לפי שווי של 5-3 מיליארד דולר בלבד - כך מעריך ג'וזף שוסטר, אנליסט ומייסד חברת ההשקעות IPOX Schuster. סכום זה נמוך אפילו מהצעת הרכש שהגישה גוגל לגרופון בדצמבר, שעמדה על 6 מיליארד דולר ונדחתה. בעבר, לפי הדיווחים, קיוותה גרופון לצאת להנפקה לפי שווי של 25 מיליארד דולר. דוברת גרופון סירבה להגיב לידיעה.
ההערכות המחודשות לשווי השוק של גרופון נובעות מעדכון משמעותי שהחברה ביצעה לדו"חות הפיננסיים שלה, בעקבות דרישת רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC). בעבר ענקית הקופונים דיווחה על היקף הכספים שסלקה עבור בתי עסק, ולאחר התיקון היא רק מדווחת על ההכנסות הגולמיות לכיסה מעמלות מכירה, לאחר ניכוי הסכומים שמועברים לבתי העסק. כתוצאה מכך, התברר כי הכנסותיה של גרופון ב-2010 עמדו על 312 מיליון דולר בלבד - 55% פחות מכפי שדיווחה קודם לכן.
"העניין באתר דועך מדי שבוע" אמר לסוכנות הידיעות בלומברג שוסטר, שמשרדיו יושבים בשיקגו - קרוב למשרדי גרופון עצמה. "החדשות האחרונות מצביעות על כאוס פנימי בתוך החברה. כמשקיע בהנפקה, אתה לא רוצה את זה". ריאן ג'ייקוב, שותף בכיר בקרן ההשקעות "ג'ייקוב אינטרנט", אף הזהיר שייתכן וגרופון תמשיך לעכב את ההנפקה או אפילו תבטל אותה. "אם היא תצא לפועל, ההנפקה כנראה לא תהיה גבוהה כפי שחשבו במקור".
בחודשים האחרונים גרופון, שבעבר נחשבה לחברה עם קצב הצמיחה המהיר בהיסטוריה, מתמודדת עם קשיים רבים. מספר בכירים בחברה, בהם גם סמנכ"ל התפעול מרגו ג'ורג'יאדיס, עזבו אותה לאחרונה. בנוסף לביקורת של ה-SEC, גם אנליסטים רבים ביקרו את החברה ואף כינו אותה "תרמית פונזי", לאחר שהמייסדים והמשקיעים גרפו לכיסם את רוב כספי הגיוס האחרון.
מעבר לכך, החברה סובלת מהאטה משמעותית בקצב הצמיחה, צניחה בהיקף הגלישה, פיטורים מסיביים בסניף בסין ועלייה בשיעורי החובות. רק אתמול היא נאלצה למתג מחדש את השלוחה ההודית שלה.
שווי השוק הקודם של החברה הוגדר כ"אופטימי" על ידי האנליסטים עוד לפני סדרת הבעיות, ועמד על מכפיל של פי 25 מהכנסותיה השנתיות - לפי החישוב הקודם. שווי השוק הנוכחי שלפיו גרופון צפויה להנפיק, אם הערכותיו של שוסטר מדויקות, עומד על פי 15 - עדיין מכפיל גבוה יחסית מהמקובל בתעשייה. חברות טכנולוגיה גדולות ומבוססות, כמו גוגל, אפל ומיקרוסופט, מוערכות בדרך כלל לפי סכום הנע בין 8 ל-12 מהכנסותיהן השנתיות.
