אנחנו רק בהתחלה
במניות הנפט והגז הסבלנות מובילה לרווחים
בתור עם שהרצון "לא לצאת פראייר" טבוע עמוק ב-DNA שלו, השאלה מה עושים עכשיו עם "מניות הגז" - רציו, דלק קידוחים ואבנר ואחרות - לאחר תוצאות הסקר הסייסמי במאגר לוויתן? בניגוד לרוב סוגי המניות, שלגביהן האמרה העתיקה "לקנות בשמועה ולמכור בהודעה" נכונה, בעניין של מניות הגז והנפט בדרך כלל לא המקרה.
הסיבה לכך היא מתודולוגיית העבודה השמרנית של חברות הגז והנפט. גם לאחר קידוח מוצלח, חברות הגז והנפט, מוכשרות ככל שיהיו, לא יכולות לדעת בדיוק כמה גז צבור בשכבות סלע אווריריות בגודל מאות קילומטרים שקבור מתחת לקרקעית הים.
לפיכך, החברות מפעילות את מיטב הטכנולוגיה הקיימת על מנת לאסוף מידע, אשר מנותח על פי מודלים סטטיסטיים מורכבים, בהם נהוג להשתמש בהנחות שמרניות למדי, ולכן כאשר מוצאים גז - המאגרים גדולים מהאומדן הראשוני.
שלבי הקידוח
- סקרים לפני קידוח - מחפשים מרחוק באמצעות מכשירים אלקטרוניים שכבות גיאולוגיות מתאימות, שילכדו את הנפט והגז ובונים באמצעות מחשבים מודלים דו ותלת מימדיים של המאגר. גם לאחר ניתוח הסקרים התלת מימדיים רמת אי הוודאות גבוהה במיוחד, והחברות נוקטות בצדק משנה זהירות - זהו השלב בו נמצאים כעת במבנה לוויתן.
- קידוח נסיון - הקידוח הראשון אשר מבוצע בדרך כלל במרכז המאגר והוא נועד לוודא קיום של גז בכמות מסחרית. בשלב זה, גם אם אכן מוצאים גז בפועל, המודל הסטטיסטי שנועד למדוד את היקף המאגר בכללותו משקלל את ההסתברות למציאת גז בקרבה המיידית של הקידוח בהסתברות של כ-90%, ואילו לאזורים המרוחקים יותר של המאגר נותנים רמת ודאות נמוכה יותר. בגין השטחים שאינם בקרבת קידוח הנסיון, נלקח שיעור הסתברות נמוך בעשרות אחוזים, גם אם גיאולוגית הסבירות למציאת גז לא יורדת באותו שיעור. קידוח הנסיון בלוויתן צפוי להתחיל בסוף שנת 2010.
- קידוח האימות - זהו הקידוח השני במאגר, אשר נקדח בדרך כלל באחד הקצוות של המאגר המשוער ומטרתו היא לאשר את גודל המבנה וכמות הגז שצפוי כי יהיה ניתן להפיק ממנו. רק לאחר שבוצע קידוח האימות ניתן לייחס סוף סוף הסתברות גבוהה יותר למציאת גז בשטחים שרחוקים מקידוח הנסיון הראשון וכך לייחס לשדה כמויות גדולות יותר של גז או נפט.
הסרט של תמר
לשם המחשה, ההערכות הראשוניות לגבי תמר נעו סביב 100 BCM (מיליארד מ"ק). קידוח הנסיון כבר הצביע על 142 BCM וקידוח האימות הקפיץ את גודל המאגר ב-25% נוספים ל-178 BCM. בדיקות נוספות מצביעות כיום על מאגר של כ-240 BCM.
יחידות ההשתתפות באבנר, שקפצו בעשרות אחוזים בימים שלאחר קידוח הנסיון המוצלח במאגר תמר בינואר 2009, המשיכו לעלות ביותר ממאתיים אחוז גם לאחר הזינוק הראשוני עד לשער של כ-190 אגורות כיום.
לעניינו, כיום השוק מתמחר במניות וביחידות ההשתתפות הרלבנטיות סיכוי של כ-50% ואף פחות מכך למציאת גז בהיקף עליו הודיעה נובל אנרג'י, כלומר כ-450 BCM. לפיכך, אם - וזה אם גדול מאוד - אכן ימצאו גז בקידוח - אז סביר להניח כי כמות הגז שתמצא תהיה גבוהה בעשרות רבות של אחוזים מההערכה הנוכחית ואז פוטנציאל הרווח גבוה ביותר מ-50% מההערכות הראשוניות. זאת מפני שעיקר העלויות הן ממילא בפיתוח הראשוני של השדה וכל BCM נוסף שמוצאים נמכר בכ-200 מיליון דולר בשולי רווח גבוהים. במקרה זה, עדיין יש פוטנציאל גדול ביחידות ההשתתפות ובמניות הקשורות למבנה "לוויתן".
