קבוצת דלק
קבוצת דלק
קבוצת דלק היא אחת מקבוצות האנרגיה וההשקעות הבולטות בישראל, והיא פועלת כחברת החזקות ציבורית שמרכזה בתחומי הגז והנפט.
ההיסטוריה של קבוצת דלק והתפתחותה כחברה ציבורית
שורשי הפעילות של "דלק" נטועים בחברת דלק ישראל, שהוקמה בשנת 1951 ביוזמת ממשלת ישראל לצורך אספקת דלקים למשק המקומי, בתקופה שבה משק האנרגיה הישראלי היה נתון לפיקוח ממשלתי הדוק ולמחסור במקורות אספקה עצמאיים. במשך עשרות שנים פעלה דלק ישראל כחברת דלק קמעונאית ותשתיתית, והייתה מעורבת בהקמת רשת תחנות תדלוק, מערכי אחסון והפצה, והטמעת תקני בטיחות ואיכות בשוק המקומי.
בשנת 1998 נרכשה השליטה בדלק על ידי איש העסקים יצחק תשובה. רכישה זו סימנה שינוי אסטרטגי עמוק: מעבר מקבוצה המתמקדת בדלקים ובקמעונאות אנרגיה לפעילות מגוונת הכוללת השקעות נדל"ן, פיננסים ובהמשך – התמקדות גוברת באנרגיה טבעית, נפט וגז. בשנים שלאחר הרכישה ביצעה הקבוצה שורת רכישות, מיזוגים ומימושים, כחלק מתהליך של בניית חברת החזקות רחבת היקף.
קבוצת דלק בע"מ, כחברת החזקות ציבורית במבנה המוכר כיום, התאגדה בשנת 1999. מניית דלק החלה להיסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב כבר בתחילת שנות ה־90, והנפקתה הראשונית מתוארכת לשנת 1993, עוד בטרם עוצב המבנה התאגידי הנוכחי.
במהלך שנות ה־2000 החלה קבוצת דלק להעמיק את פעילותה בתחום האנרגיה, תחילה באמצעות השקעות בנכסי נפט וגז מחוץ לישראל, ובהמשך עם כניסתה לשותפויות חיפושי גז במים הכלכליים של ישראל. מהלך זה הוביל בעשור שלאחר מכן למעורבות מרכזית בגילוי ופיתוח מאגרי גז טבעי, ובראשם מאגר לוויתן, אשר הפך לנכס אסטרטגי עבור הקבוצה והשפיע באופן מהותי על מעמדה בשוק ההון הישראלי.
תחומי הפעילות המרכזיים של קבוצת דלק
עיקר פעילותה של קבוצת דלק מתמקד בתחום האנרגיה, ובפרט בשרשרת הערך של חיפוש, פיתוח, הפקה ושיווק של גז טבעי ונפט. בישראל פועלת הקבוצה בעיקר באמצעות החזקות בניו-מד אנרג'י (לשעבר דלק קידוחים), המחזיקה זכויות במאגרים ימיים במזרח הים התיכון. הנכס המרכזי בפעילות זו הוא מאגר לוויתן, שהחל בהפקה מסחרית בסוף שנת 2019, ומשמש מקור אספקה לשוק הישראלי ולחוזי יצוא ארוכי טווח לירדן ולמצרים. פעילות הגז בישראל כוללת גם היבטים תפעוליים, חוזיים ורגולטוריים, כגון התקשרויות עם יצרני חשמל, תעשייה כבדה ותשתיות הולכה.
בנוסף לפעילות הגז, קבוצת דלק חשופה גם לפעילות חיפושי נפט וגז, הן בישראל והן מחוצה לה, פעילות המאופיינת בסיכון גיאולוגי ופיננסי גבוה, אך בעלת פוטנציאל ערך משמעותי במקרה של גילויים מסחריים. חשיפה זו משפיעה על פרופיל הסיכון של הקבוצה ועל תנודתיות תוצאותיה הכספיות.
במקביל לפעילות בישראל, הרחיבה קבוצת דלק את פעילותה הבינלאומית, בעיקר בים הצפוני, באמצעות החזקה משמעותית באיתקה אנרג'י (Ithaca Energy) הפועלת בבריטניה. איתקה עוסקת בהפקת נפט וגז משדות פעילים בים הצפוני, תוך הישענות על תשתיות קיימות ושילוב נכסים שנרכשו מחברות אנרגיה בינלאומיות. פעילות זו חושפת את הקבוצה לשוק האנרגיה האירופי, למחירי נפט מסוג ברנט ולרגולציה בריטית, והיא מהווה בשנים האחרונות רכיב מהותי בהכנסות, בתזרים המזומנים וברווחיות של קבוצת דלק.
בעלות ושליטה בקבוצת דלק
נכון לשנים האחרונות, בעל השליטה בקבוצת דלק הוא יצחק תשובה, המחזיק בכ־50% מהון המניות וזכויות ההצבעה, באמצעות חברות פרטיות שבשליטתו. הקבוצה מנוהלת על ידי הנהלה מקצועית, כאשר עידן וולס מכהן כמנכ"ל הקבוצה מאז שנת 2020. מבנה הבעלות הריכוזי משפיע על מדיניות ההשקעות, המינוף וחלוקת הדיבידנדים לאורך זמן.
מניית קבוצת דלק
מניית קבוצת דלק נחשבת לאחת המניות התנודתיות בבורסה בתל אביב, בשל חשיפתה הגבוהה למחירי אנרגיה, רגולציה וסיכונים פיננסיים. לאורך השנים חוותה המניה תקופות של עליות חדות לצד ירידות משמעותיות. בשנת 2008, על רקע המשבר הפיננסי העולמי, רשמה מניית קבוצת דלק ירידה שנתית חדה של כ־82%. לעומת זאת, בשנת 2009 נרשמה התאוששות יוצאת דופן עם עלייה שנתית של מעל 400%, אחת העליות החריגות בתולדות המניה. תקופה נוספת של ירידות בולטות נרשמה בשנים 2014–2015, במקביל לקריסת מחירי הנפט בעולם.
בשנת 2020, עם פרוץ משבר הקורונה והחשש מהסדר חוב, איבדה מניית קבוצת דלק כ־79% מערכה במהלך השנה. לאחר מכן, בשנים 2021–2022, על רקע עליית מחירי האנרגיה בעולם, חזרה המניה לעליות חדות, כולל תשואה שנתית של כ־175% בשנת 2021.
בחינה ארוכת טווח של מניית קבוצת דלק מצביעה על תשואה שנתית ממוצעת (CAGR) מוערכת בטווח של כ־4%–6% לאורך יותר משני עשורים, כאשר החישוב מבוסס על מחירי מניה היסטוריים ואינו כולל בהכרח דיבידנדים שחולקו בשנים מסוימות.
קבוצת דלק היא אחת מקבוצות האנרגיה וההשקעות הבולטות בישראל, והיא פועלת כחברת החזקות ציבורית שמרכזה בתחומי הגז והנפט.
ההיסטוריה של קבוצת דלק והתפתחותה כחברה ציבורית
שורשי הפעילות של "דלק" נטועים בחברת דלק ישראל, שהוקמה בשנת 1951 ביוזמת ממשלת ישראל לצורך אספקת דלקים למשק המקומי, בתקופה שבה משק האנרגיה הישראלי היה נתון לפיקוח ממשלתי הדוק ולמחסור במקורות אספקה עצמאיים. במשך עשרות שנים פעלה דלק ישראל כחברת דלק קמעונאית ותשתיתית, והייתה מעורבת בהקמת רשת תחנות תדלוק, מערכי אחסון והפצה, והטמעת תקני בטיחות ואיכות בשוק המקומי.
בשנת 1998 נרכשה השליטה בדלק על ידי איש העסקים יצחק תשובה. רכישה זו סימנה שינוי אסטרטגי עמוק: מעבר מקבוצה המתמקדת בדלקים ובקמעונאות אנרגיה לפעילות מגוונת הכוללת השקעות נדל"ן, פיננסים ובהמשך – התמקדות גוברת באנרגיה טבעית, נפט וגז. בשנים שלאחר הרכישה ביצעה הקבוצה שורת רכישות, מיזוגים ומימושים, כחלק מתהליך של בניית חברת החזקות רחבת היקף.
קבוצת דלק בע"מ, כחברת החזקות ציבורית במבנה המוכר כיום, התאגדה בשנת 1999. מניית דלק החלה להיסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב כבר בתחילת שנות ה־90, והנפקתה הראשונית מתוארכת לשנת 1993, עוד בטרם עוצב המבנה התאגידי הנוכחי.
במהלך שנות ה־2000 החלה קבוצת דלק להעמיק את פעילותה בתחום האנרגיה, תחילה באמצעות השקעות בנכסי נפט וגז מחוץ לישראל, ובהמשך עם כניסתה לשותפויות חיפושי גז במים הכלכליים של ישראל. מהלך זה הוביל בעשור שלאחר מכן למעורבות מרכזית בגילוי ופיתוח מאגרי גז טבעי, ובראשם מאגר לוויתן, אשר הפך לנכס אסטרטגי עבור הקבוצה והשפיע באופן מהותי על מעמדה בשוק ההון הישראלי.
תחומי הפעילות המרכזיים של קבוצת דלק
עיקר פעילותה של קבוצת דלק מתמקד בתחום האנרגיה, ובפרט בשרשרת הערך של חיפוש, פיתוח, הפקה ושיווק של גז טבעי ונפט. בישראל פועלת הקבוצה בעיקר באמצעות החזקות בניו-מד אנרג'י (לשעבר דלק קידוחים), המחזיקה זכויות במאגרים ימיים במזרח הים התיכון. הנכס המרכזי בפעילות זו הוא מאגר לוויתן, שהחל בהפקה מסחרית בסוף שנת 2019, ומשמש מקור אספקה לשוק הישראלי ולחוזי יצוא ארוכי טווח לירדן ולמצרים. פעילות הגז בישראל כוללת גם היבטים תפעוליים, חוזיים ורגולטוריים, כגון התקשרויות עם יצרני חשמל, תעשייה כבדה ותשתיות הולכה.
בנוסף לפעילות הגז, קבוצת דלק חשופה גם לפעילות חיפושי נפט וגז, הן בישראל והן מחוצה לה, פעילות המאופיינת בסיכון גיאולוגי ופיננסי גבוה, אך בעלת פוטנציאל ערך משמעותי במקרה של גילויים מסחריים. חשיפה זו משפיעה על פרופיל הסיכון של הקבוצה ועל תנודתיות תוצאותיה הכספיות.
במקביל לפעילות בישראל, הרחיבה קבוצת דלק את פעילותה הבינלאומית, בעיקר בים הצפוני, באמצעות החזקה משמעותית באיתקה אנרג'י (Ithaca Energy) הפועלת בבריטניה. איתקה עוסקת בהפקת נפט וגז משדות פעילים בים הצפוני, תוך הישענות על תשתיות קיימות ושילוב נכסים שנרכשו מחברות אנרגיה בינלאומיות. פעילות זו חושפת את הקבוצה לשוק האנרגיה האירופי, למחירי נפט מסוג ברנט ולרגולציה בריטית, והיא מהווה בשנים האחרונות רכיב מהותי בהכנסות, בתזרים המזומנים וברווחיות של קבוצת דלק.
בעלות ושליטה בקבוצת דלק
נכון לשנים האחרונות, בעל השליטה בקבוצת דלק הוא יצחק תשובה, המחזיק בכ־50% מהון המניות וזכויות ההצבעה, באמצעות חברות פרטיות שבשליטתו. הקבוצה מנוהלת על ידי הנהלה מקצועית, כאשר עידן וולס מכהן כמנכ"ל הקבוצה מאז שנת 2020. מבנה הבעלות הריכוזי משפיע על מדיניות ההשקעות, המינוף וחלוקת הדיבידנדים לאורך זמן.
מניית קבוצת דלק
מניית קבוצת דלק נחשבת לאחת המניות התנודתיות בבורסה בתל אביב, בשל חשיפתה הגבוהה למחירי אנרגיה, רגולציה וסיכונים פיננסיים. לאורך השנים חוותה המניה תקופות של עליות חדות לצד ירידות משמעותיות. בשנת 2008, על רקע המשבר הפיננסי העולמי, רשמה מניית קבוצת דלק ירידה שנתית חדה של כ־82%. לעומת זאת, בשנת 2009 נרשמה התאוששות יוצאת דופן עם עלייה שנתית של מעל 400%, אחת העליות החריגות בתולדות המניה. תקופה נוספת של ירידות בולטות נרשמה בשנים 2014–2015, במקביל לקריסת מחירי הנפט בעולם.
בשנת 2020, עם פרוץ משבר הקורונה והחשש מהסדר חוב, איבדה מניית קבוצת דלק כ־79% מערכה במהלך השנה. לאחר מכן, בשנים 2021–2022, על רקע עליית מחירי האנרגיה בעולם, חזרה המניה לעליות חדות, כולל תשואה שנתית של כ־175% בשנת 2021.
בחינה ארוכת טווח של מניית קבוצת דלק מצביעה על תשואה שנתית ממוצעת (CAGR) מוערכת בטווח של כ־4%–6% לאורך יותר משני עשורים, כאשר החישוב מבוסס על מחירי מניה היסטוריים ואינו כולל בהכרח דיבידנדים שחולקו בשנים מסוימות.
