ב-S&P מותירים את דירוג לאומי ללא שינוי אך מזהירים: "בחלק ממיזמי הנדל"ן התמחור אופטימי מדי"
סוכנות הדירוג אישררה את דירוג +BBB של הבנק בזכות רווחיות יוצאת דופן ויחס יעילות של כ-26%, אך מסמנת את הריכוזיות באשראי לבינוי ונדל"ן כנקודת תורפה מרכזית. הדו"ח מזהיר כי זינוק של 35% באשראי לחברות חוץ-בנקאיות מייצר ללאומי סיכון עקיף, וצופה כי שיעור ההלוואות הבעייתיות יטפס חזרה ל-0.8% עד 2028
סוכנות הדירוג S&P מותירה את דירוג האשראי של בנק לאומי על כנו, ברמה של +BBB עם תחזית יציבה, אך מצביעה על הסיכונים הנובעים מחשיפתו הגבוהה של הבנק לענף הנדל"ן. על פי הדוח שפרסמה אתמול (ד') במסגרת המעקב התקופתי, הריכוזיות של לאומי באשראי לענפי הבינוי והנדל"ן מהווה סיכון בסביבה הכלכלית והגיאופוליטית הנוכחית.
כלכלני הסוכנות מזהירים כי שילוב של עלויות שכר גבוהות, הנובעות בין היתר מהמחסור בעובדים פלסטינים, לצד עלויות מימון גבוהות ועלייה במלאי הדירות הלא מכורות, עלול להכביד משמעותית על הגמישות הפיננסית של קבלנים ולווים בענף.
אף ש-60% מחשיפת הנדל"ן של הבנק מרוכזת בפרויקטים למגורים שמועד פירעונם קצר משלוש שנים - נתון שממתן את הסיכון - ב-S&P מדגישים כי תיק האשראי של הבנק בתחום צמח במהירות והוא עדיין צעיר יחסית (unseasoned). הסוכנות מזהירה כי פרויקטים חדשים יחסית עלולים להתבסס על הנחות תמחור שיתבררו כאופטימיות מדי לנוכח תנאי השוק.
זווית נוספת שמעלה הדוח היא החשיפה העקיפה של לאומי לסיכוני יזמות באמצעות גופי אשראי חוץ-בנקאיים. חשיפת הבנק לגופים אלה זינקה ב-35% במהלך 2025. ב-S&P מתריעים כי במקרה שבו יזמים וקבלנים ייקלעו לקשיים, הפסדים שיספגו הגופים החוץ-בנקאיים שמממנים אותם עלולים להתגלגל הלאה ולהוות סיכון אשראי עקיף עבור לאומי.
בהתאם להערכת הסיכונים, בסוכנות צופים הרעה מסוימת באיכות הנכסים של הבנק בשנים הקרובות. שיעור ההלוואות הבעייתיות (NPL) ירד ל-0.64% במחצית 2026, לעומת 0.87% בסוף 2024, אך כלכלני S&P מעריכים כי המגמה תתהפך וכי השיעור יעלה לכ-0.8% עד 2028, ככל שתיק האשראי יספוג את השפעות ההאטה הכלכלית.
לצד האזהרות, הדוח מדגיש את יכולת ייצור הרווחים הגבוהה של לאומי, שמספקת לבנק כרית ביטחון המאפשרת לו לספוג הפסדי אשראי פוטנציאליים מבלי שהדבר יפגע בדירוגו. הסוכנות מציינת לטובה את יחס היעילות של לאומי, שעמד על 26% בסוף יוני 2026 והיה הטוב במערכת הבנקאית בישראל (ובפועל מהטובים בעולם). S&P צופה כי הבנק ישמור בשנים הקרובות על תשואה להון של כ-14%, לצד ניהול הוצאות קפדני וצמיחה בריאה באשראי.
