צ'ק פוינט גייסה לראשונה בתולדותיה 1.75 מיליארד דולר באג"ח להמרה
במקור התכוונה החברה לגייס 1.5 מיליארד דולר אך הגדילה את הסכום לנוכח ביקושים גבוהים; ברת הסייבר נערכת להשקעות גדולות בטכנולוגיות בינה מלאכותית, בין היתר באמצעות רכישה משמעותית. אחרי שפספסה את מהפכת הענן שפערה פער גדול בינה לבין פאלו אלטו, היא יודעת שהשוק מצפה ממנה לצעד דרמטי
שנה לאחר כניסתו לתפקיד מנכ"ל צ'ק פוינט נדב צפריר לוקח את החברה לעוד מהלך שהיא מעולם לא עשתה בתקופתו של גיל שויד. חברת הסייבר גייסה הלילה לראשונה בתולדותיה 1.75 מיליארד דולר, באג"ח להמרה.
במקור התכוונה צ'ק פוינט לגייס 1.5 מיליארד דולר אך היא הגדילה את הסכום לנוכח ביקושים גבוהים. לחתמים יש אופציה להשתתף בגיוס בסכום של 250 מיליון דולר, כך שהסכום עשוי להגיע ל-2 מיליארד דולר.
עבור חברות טכנולוגיה רבות גיוס חוב הוא אירוע שגרתי למדי, אך צ'ק פוינט שהיא "פרת מזומנים" שמייצרת כל רבעון כרבע מיליארד דולר בתזרים מפעילות, מעולם לא גייסה הון או חוב חיצוני.
האג"ח שגייסה צ'ק פוינט, ניתן להמרה למניות, נושא ריבית אפס ומיועד לפרעון ב־2030. אלה תנאים סטנדרטיים שבהם גייסו באחרונה גם חברות ישראליות נוספות כמו WIX שקיבלה מיליארד דולר או סייברארק שהזרימה לקופתה 1.25 מיליארד דולר ביוני האחרון ערב ההכרזה על מכירתה לפאלו אלטו ב־25 מיליארד דולר.
אגב, בכל המקרים המשקיעים המוסדיים התנפלו על ההנפקות, כך שגם וויקס וגם סייברארק כמו גם נובה שגייסה 650 מיליון דולר, הגדילו משמעותית את סכום הגיוס. הגיוס של צ'ק פוינט הלילה, יחד עם יתרות המזומנים של כ־3 מיליארד דולר שהיו לה בסוף הרבעון השלישי, מגדיל את קופת החברה לכמעט 5 מיליארד דולר.
מדוע צ'ק פוינט מגייסת אם יש לה קופה מלאה במזומנים ומנייתה נסחרת קרוב לשיא של כל הזמנים המשקף שווי של 20 מיליארד דולר לענקית הסייבר הישראלית? התשובה הפשוטה היא כי אפשר והמשקיעים מחזרים אחרי חברות מסוגה כדי לתת לה כסף בחינם. "העלות" היחידה במהלך כזה היא דילול עתידי של בעלי המניות אם וכאשר האג"ח יומרו למניות.
אבל ברוב המקרים האג"ח לא מגיעות להמרה וכל ההנפקות מהסוג הזה כוללות גם מנגנון הגנה למקרה של עלייה חדה במניה. אבל זה היה המצב גם לפני כן וצ'ק פוינט מעולם לא נכנעה לחיזורים האלה.
אבל הסיבה העיקרית מאחורי הגיוס של צ'ק פוינט היא היערכות להשקעות גדולות במעבר לטכנולוגיות בינה מלאכותית, בין היתר באמצעות רכישה משמעותית.
מאז כניסתו של צפריר, צ'ק פוינט כבר רכשה את לאקירה (LAKERA) השווייצרית לפי סכום מוערך של 300 מיליון דולר כדי לעבות את רכיב ה־ AI בפתרונות האבטחה שלה, אבל זה לא מהלך מספיק דרמטי עבור המשקיעים. בוודאי לא כאשר ברקע שוק הסייבר רותח על רקע הטלטלה שמחוללות בו טכנולוגיות AI שמצד אחד מחזקות את התוקפים ומייצרות משטחי תקיפה חדשים, אך מצד שני מאפשרות גם לפתח פתרונות חדשים לגמרי ומתוחכמים יותר בצד ההגנה.
כבר במעמד הרכישה בספטמבר האחרון הכריז צפריר כי עסקה זו היא "רק ההתחלה": " צ’ק פוינט הובילה בעבר את מהפכת אבטחת האינטרנט, ואנחנו הולכים להוביל את מהפכת הגנת הסייבר ב־AI. וכמו שהרכישה הזו מוכיחה, אנחנו מוכנים לעשות הרבה כשאנחנו רואים את הדבר הטוב ביותר שאפשר להציע ללקוחות שלנו".
בוול סטריט מצפים כעת כי צ'ק פוינט תפרע את הצ'ק ותצא לרכישה שתהיה גיים צ'יינג'ר בתחום ה־AI, זאת לאחר שפיספסה את מהפך הענן בעשור האחרון שפתח פער אדיר בינה לבין פאלו אלטו שנסחרת היום ב־130 מיליארד דולר.
עוד לפני כן, במאי האחרון, הכריזה צ'ק פוינט על גיוס של 500 עובדים לחיזוק הפיתוח בתחום ה־AI, תהליך לא פשוט, משום שאין זמינות גדולה של כוח אדם שהתנסה בפיתוחים מהסוג הזה. גיוס עובדים עם ניסיון ב־AI הוא אירוע יקר שמחייב את צ'ק פוינט לשלם שכר גבוה יותר מזה שהתרגלה לאורך שנים.
האתגר המרכזי של צ'ק פוינט, אם כך, הוא לא כסף, אלא איתור של עוד חברה עם טכנולוגיה מספיק בשלה ומוכחת שתצדיק את השווי המתנפח לאור ההייפ שמאפיין את תחום הבינה המלאכותית לסייבר. מתחרותיה, החל מפאלו אלטו ועד קייטו של שלמה קרמר, כבר עשו עסקאות גדולות יותר בתחום ולא נשארו הרבה חברות על המדף.
