חברת הגמל של אלטשולר שחם כבר לא הגדולה בישראל - מיטב עקפה אותה
נכון לסוף דצמבר 2025 מנהלת חברת הגמל של אלטשולר שחם נכסים בהיקף של 125.5 מיליארד שקל, בעוד חברת הגמל של מיטב מנהלת נכסים בהיקף של 130.8 מיליארד שקל; לאורך 2025 צמחו נכסי הגמל של מיטב בכמעט 30 מיליארד שקל, בעוד נכסי הגמל של אלטשולר שחם התכווצו בכ־6 מיליארד שקל
לאחר 6 שנים, איבדה אלטשולר שחם את מעמדה כחברת הגמל הגדולה בישראל לטובת בית ההשקעות מיטב. לפי נתוני בתי ההשקעות, נכון לסוף דצמבר 2025 מנהלת חברת הגמל של אלטשולר שחם נכסים בהיקף כולל של 125.5 מיליארד שקל, בעוד חברת הגמל של מיטב מנהלת נכסים בהיקף כולל של 130.8 מיליארד שקל. בכך הפכה חברת הגמל של מיטב לגדולה בענף. השינוי בפסגה התרחש לאחר שבחודש דצמבר היקף הנכסים המנוהלים במיטב גמל צמח ב-5 מיליארד שקל. מדובר על ניודים נטו בתוספת התשואה על הנכסים. דצמבר הוא חודש המאופיין בפעילות ערה במיוחד בענף הגמל, שכן חוסכים רבים מנצלים את החודש האחרון של השנה הקלנדרית כדי לבצע הפקדות וליהנות מהטבות מס שונות - למשל בקרנות השתלמות - או כדי למצות תקרות הפקדה, כגון בקופות הגמל להשקעה.
מנגד, אלטשולר שחם סיימה את חודש דצמבר בירידה בהיקף הנכסים, בהיקף של כ־2 מיליארד שקל. במבט שנתי, לאורך שנת 2025 כולה צמחו נכסי הגמל של מיטב בכמעט 30 מיליארד שקל, בעוד נכסי הגמל של אלטשולר שחם התכווצו בכ־6 מיליארד שקל. עם זאת, אלטשולר שחם עדיין מחזיקה בקופת הגמל הגדולה בישראל: קרן ההשתלמות במסלול הכללי שמנהלת נכסים בהיקף של 32.4 מיליארד שקל. אלטשולר שחם, שבשיאו ניהל נכסים בהיקף של 215 מיליארד שקל בקופות הגמל - כ־33% מסך נכסי הענף - סובל מפדיונות מתמשכים בחמש השנים האחרונות. בין היתר, מדובר בתוצאה של תשואות עודפות שהציגו מתחרים, אשר נקטו בהטיה רחבה יותר לשוק המקומי על פני השווקים בחו"ל. כיום, היקף הנכסים שמנהל אלטשולר שחם מהווה כ־12% מכלל נכסי הגמל בענף.
במקביל, בית ההשקעות אלטשולר שחם, בהובלת המנכ"לים המשותפים גילעד אלטשולר ורן שחם, עובר בשנה האחרונה תהליך שינוי. כיום פועל בית ההשקעות ליצירת מנועי צמיחה חדשים, לצד הפעילות המסורתית של הגמל והפנסיה. בין היתר מדובר בהרחבת הפעילות בתחום ההשקעות הלא־סחירות ובהקמת חברת מסחר במניות למשקיעי ריטייל - אלטשולר שחם טרייד. בנוסף, בית ההשקעות הרחיב את מחלקת ניתוח והשקעה במניות מקומיות, עם מינויו של האנליסט שמעון אוליאל לראש מחלקת ההשקעות בישראל.
מנגד, מיטב גמל, בניהולו של חגי אורן, נהנית מרוח גבית משמעותית מאז תחילת העשור הנוכחי, בעיקר לאחר שקופות הגמל שלה הציגו תשואות יתר בענף בשלוש השנים האחרונות. כך, קרן ההשתלמות (במסלול הכללי) של מיטב השיאה את התשואה השלישית בגובהה בענף בשלוש השנים האחרונות. בנוסף, קופות הגמל של מיטב מאופיינות לרוב בדמי ניהול נמוכים שמסייעים במשיכת לקוחות.
לכך מצטרפת יכולתו של מיטב לעבוד באופן אפקטיבי עם סוכני ביטוח, שעדיין מהווים גורם משמעותי בניוד הכספים בענף. בית ההשקעות שוקד על הרחבת מערך הסוכנויות שבשליטתו, ובתוך כך רכש רק השבוע 50% מסוכנות "יחד" ומיזג אותה עם הסוכנות הקיימת שלו - סוכנות סלע. בית ההשקעות מיטב נמצא בשליטת משפחת סטפק ואלי ברקת, אחיו של שר הכלכלה ניר ברקת, באמצעות קרן BRM.
השינוי בפסגה תומחר במידה רבה מראש בבורסה. בשלוש שנים האחרונות נסקה מניית מיטב - הכוללת את כלל פעילויות בית ההשקעות, ובהן ניהול קרנות נאמנות והשליטה בחברת המסחר הבורסאי מיטב טרייד - בשיעור מצטבר של 1,018% (כלומר, שוויה עלה פי 11), והחברה נסחרת כיום בשווי שוק של כ־10.4 מיליארד שקל, מה שהופך את מיטב לבית ההשקעות הגדול בישראל במונחי שווי שוק. בשנת 2025 לבדה זינקה המניה ב־293%. לעומת זאת, מניית אלטשולר שחם פיננסים, החברה-האם הציבורית של אלטשולר שחם גמל ופנסיה הפרטית, עלתה בשנת 2025 ב־22%. למניה אין היסטוריית מסחר של שלוש שנים, בשל שינוי מבני שבוצע בחברה הציבורית בתקופה זו.
