למרות המכסים: פאוול אומר שהפד לא ימהר להוריד את הריבית
נשיא הבנק המרכזי של ארה"ב ג'רום פאוול הביע דאגה מההשפעה השלילית של מכסי טראמפ על הצמיחה הכלכלית ועל האינפלציה; פאוול ציין כי השפעת המכסים על האינפלציה עשויה להיות גדולה מהצפוי ועדיין לא ברור האם תהיה זמנית או ארוכת טווח
יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, הביע הערב (ד') חששות שהבנק המרכזי עלול למצוא את עצמו בדילמה בין שני תפקידיו - ויסות רמת האינפלציה ותמיכה בצמיחה כלכלית. לאחר נאומו של פאוול החריפו הירידות בוול סטריט, בהובלת המניות הטכנולוגיות.
עם אי ודאות מוגברת לגבי ההשפעה שתהיה לתעריפי המכס של הנשיא דונלד טראמפ, אמר מנהיג הבנק המרכזי כי למרות שהוא מצפה לאינפלציה גבוהה יותר ולצמיחה נמוכה יותר, לא ברור לאילו מהתפקידים יצטרך הפד להקדיש יותר תשומת לב.
"אנו עלולים למצוא את עצמנו בתרחיש מאתגר שבו יעדי המנדט הכפול שלנו נמצאים במתח", אמר פאוול בהערות שהוכנו מראש לפני מועדון הכלכלה של שיקגו. "אם זה יקרה, נשקול עד כמה הכלכלה רחוקה מכל יעד, ומהם אופקי הזמן השונים שבהם צפויים פערים אלה להיסגר".
"למרות אי הוודאות המוגברת וסיכוני ההאטה, כלכלת ארה"ב עדיין במצב איתן", אמר פאוול בהערות שהוכנו לנאום במועדון הכלכלה של שיקגו. אך "הנתונים הזמינים עד כה מצביעים על כך שהצמיחה הואטה ברבעון הראשון לעומת הקצב האיתן של השנה שעברה".
פאוול אמר כי המכסים של הנשיא שהוכרזו עד כה היו "גדולים משמעותית מהצפוי", והוסיף כי "נראה שגם ההשפעות הכלכליות, שיכללו אינפלציה גבוהה יותר וצמיחה איטית יותר, יהיו גדולות מהצפוי".
"המכסים צפויים ליצור לפחות עלייה זמנית באינפלציה", אמר פאוול. "ההשפעות האינפלציוניות עלולות להיות גם מתמשכות יותר. הימנעות מתוצאה זו תהיה תלויה בגודל ההשפעות, במשך הזמן שייקח להן לחלחל במלואן למחירים, ובסופו של דבר, בשמירה על ציפיות אינפלציה ארוכות טווח מעוגנות היטב".
אנליסטים חיצוניים רואים את הצמיחה ממשיכה להתמתן במהלך השנה, בעוד ש"משקי בית ועסקים מדווחים על ירידה חדה בסנטימנט ועל אי ודאות מוגברת לגבי התחזית, המשקפים במידה רבה חששות ממדיניות הסחר", אמר פאוול בהתייחסות לשינויים המהירים במכסי היבוא שהטיל הנשיא דונלד טראמפ.
הפד מופקד על הבטחת מחירים יציבים ותעסוקה מלאה, וכלכלנים, כולל אלה שבפד, רואים איומים על שניהם מצד המכסים. תעריפי מכס פועלים למעשה כמס על יבוא, למרות שהקשר הישיר שלהם לאינפלציה היה היסטורית לא עקבי.
בסבב שאלות ותשובות לאחר נאומו, אמר פאוול כי תעריפי המכס "סביר להניח שירחיקו אותנו עוד יותר מהיעדים שלנו... כנראה למשך שארית השנה הזו".
לצד זאת אמר פאוול כי הפדרל ריזרב במצב טוב, לפחות לעת עתה, שמאפשר לו לחכות ולראות כיצד המכסים והמדיניות האחרת של הנשיא טראמפ משפיעים על הכלכלה.
פאוול לא נתן כל אינדיקציה לגבי כיוון הריבית, אך ציין כי "לעת עתה, אנו במצב טוב להמתין לבהירות רבה יותר לפני ששוקלים התאמות כלשהן למדיניות שלנו".
השווקים מצפים שהפד יתחיל להוריד שוב את הריבית ביוני ויבצע שלוש או ארבע הורדות של רבע אחוז עד סוף 2025, על פי מדד FedWatch של קבוצת CME.
בכירי הפד בדרך כלל רואים במכסים פגיעה חד-פעמית במחירים, אך האופי הנרחב של מכסי טראמפ עלול לשנות מגמה זו.
בעוד שמדדים של ציפיות אינפלציה לתקופות קצרות "עלו באופן משמעותי", בגלל המכסים, אמר פאוול כי התחזית לטווח ארוך נותרה קרובה ליעד ה-2% של הפד. מדד האינפלציה המרכזי של הפד צפוי להראות קצב של 2.6% לחודש מרץ, לדבריו.
הנאום היה דומה ברובו לנאום שנשא מוקדם יותר החודש בווירג'יניה, ובקטעים מסוימים זהה מילה במילה.
פאוול ציין את האיומים על הצמיחה כמו גם על האינפלציה. התוצר המקומי הגולמי לרבעון הראשון, שידווח עליו בהמשך החודש, צפוי להראות צמיחה מועטה בכלכלה האמריקאית לתקופה מינואר עד מרץ.
