הבורסה מבקשת לאשר מענק שימור של 3.5 מיליון שקל למנכ"ל איתי בן זאב
במסגרת אישור התוכנית האסטרטגית החדשה, מתכוונת הבורסה להעניק למנכ"ל איתי בן זאב מענק מותנה של 3.5 מיליון שקל, בתנאי שישלים 5 שנים בתפקיד - אחרת יצטרך להחזיר אותו; במקביל, יקבל 46.8 אלף אופציות בשווי שמוערך כעת ב-1.5 מיליון שקל; אלה יבשילו בתנאי שהמניה תזנק ב-88% תוך 5 שנים; מתחילת כהונתו צבר בן זאב הטבות בשווי מצטבר של כ-48 מיליון שקל במזומן ובמענקים, לצד החזקות במניות בשווי של 439 מיליון שקל, ואופציות נוספות העשויות להניב רווח של עד 48 מיליון שקל
במקביל לאישור התוכנית האסטרטגית שלה ועל מנת לקדם את יישומה, הבורסה מבקשת לשמר את המנכ"ל איתי בן זאב. האמצעי לכך: מענק מותנה נוסף של 3.5 מיליון שקל, בתוספת אופציות בשווי של 1.5 מיליון שקלים, שאותם אספת בעלי המניות שלה תתבקש לאשר. המענק מוגדר כהלוואת שימור מכיוון שבן זאב יקבל אותו כבר בנובמבר השנה ויידרש להשיבו, במלואו, אם יעזוב את החברה ביוזמתו במהלך חמש השנים העוקבות לכך. הוא מתווסף לשתי הלוואות דומות קודמות שהוא קיבל ב-2019 וב-2023. זו מ-2019 הפכה כבר למענק וזו מ-2023 תומר גם היא למענק ב-2028 (בתנאי שבן זאב ימשיך בתפקידו). כך שסה"כ מענקי השימור המותנים שקיבל ויקבל בן זאב מאז שהחל לכהן כמנכ"ל הבורסה מגיע ל-10.5 מיליון שקל.
בנוסף למענק המנכ"ל יקבל גם 46.8 אלף אופציות שיבשילו במלואן בחלוף חמש שנים מהקצאתן. על פניו, ואף שיכלה, בהתאם למדיניות התגמול שלה, לאפשר לו מחיר מימוש נמוך בהרבה, הבורסה קובעת לבן זאב יעד שאפתני עבור מימוש האופציות והוא עליית שער המניה בתוך חמש שנים ב-88% למחיר מימוש של 240 שקל למניה. כאשר זה ישקף לחברה שווי של 22.3 מיליארד שקל לעומת שווי של 11.9 מיליארד כיום. אולם במבט אחורה על פני חמש השנים האחרונות עלייה בשיעור זה נכללת בתוך טווח העליות שאותן רשמו מניית הבורסה ומדד ת"א פיננסים שבו היא נכללת, כמו גם מדד ת"א 125, שהוא המדד המייצג של בורסת ת"א.
הראשונה עלתה במהלך חמש שנים אלה ב-800%, ת"א פיננסים עלה ב-297% ות"א 125 עלה ב-121%. כך שהיעד אומנם גבוה בהרבה מהמינימום הנדרש (מחיר מימוש שגבוה ב-10% משער המניה האחרון), ובכך הבורסה נושאת דגל כלפי חברות אחרות. אולם, ביחס לביצועים ההיסטוריים הוא אינו חריג.
המרחק הניכר בין ביצועי המניה ובין המדדים, בולט גם בהסתכלות מיומה הראשון של הבורסה כחברה ציבורית באוגוסט 2019. בן זאב שמכהן בתפקידו מ-2017 הוביל את הבורסה להנפקה ואחריה גם הוביל לשורת מהלכים, בהם מכירת ההחזקות בה בידי הבנקים ב-2023, והמעבר למסחר בימי שישי שהחל השנה. אלה סייעו לזינוק של 1,595% שרשמה מניית הבורסה מאז ההנפקה, עד לשווי נוכחי של 11.9 מיליארד שקל. בתשואת יתר משמעותית ביחס למדד ת"א פיננסים, שעלה באותה התקופה ב-504%, ובהרבה מעל לביצועי מדד ת"א 125 שעלה ב-206%.
הזינוק בשער המניה הועיל לבן זאב עצמו, שמחזיק כיום ב-3.7% ממניות החברה עצמה, בשווי של 439 מיליון שקל. בן זאב הגיע להחזקה זו בעקבות מימוש של אופציות שקיבל ב-2019. אז הוא קיבל 4.25 מיליון אופציות במחיר מימוש של 12 שקלים למניה ובנובמבר 2024 הוא מימש אותן בתמורה ל-3.4 מיליון מניות בשער של 43.76 שקל, וסה"כ בשווי של כ-150 ובפער של כ-100 מיליון שקל בין מחיר מימוש האופציות ומחיר רכישת המניות. כאשר הוא מורווח "על הנייר" מהזינוק בשער מניית הבורסה מאז המימוש ועד היום בכ-290 מיליון שקל.
הוא מחזיק בנוסף עוד 544 אלף אופציות שקיבל ביוני 2023 ויבשילו במלואן ביוני 2028, שמחיר המימוש שלהן עומד על 40 שקל למניה. המרחק שלהן משער המניה הנוכחי, שעמד על 128 שקל למניה בסוף יום המסחר האחרון, מקנה לבן זאב רווח "על הנייר" ממימושן של עד 48 מיליון שקל.
מעבר לכך, בן זאב צבר, במהלך תקופת כהונתו כמנכ"ל הבורסה, מ-2017 ועד לסוף 2025, שכר ומענקים בעלות (עבור המעסיק, וללא חישוב התגמול ההוני שהוצע לו) של 38.2 מיליון שקל, ולפי הערכת החברה, ב-2026 צפויים להתווסף לכך שכר ומענקים בעלות של 5.6 מיליון שקל. כך שסה"כ בן זאב צבר בכהונתו כמנכ"ל הבורסה עד כה שכר ומענקים (כולל ב-2026) וביחד עם הלוואת השימור שהומרה למזומן, בעלות מצטברת של כ-48 מיליון שקל ויחזיק, בהתאם לאישור אספת בעלי המניות ב-7 מיליון שקל נוספים שמוגדרים כעת כהלוואות שימור ויומרו בהמשך למזומן. זאת לצד מניות בשווי של 439 מיליון שקל, ואופציות שעשויות לאפשר לו רווח נוסף של 48 מיליון שקל.
הבורסה מבקשת במקביל לאשר ליו"ר יוג'ין קנדל הקצאה של 35.4 אלף אופציות בשווי של 1 מיליון שקל ובמחיר מימוש של 164.5 שקל למניה שגבוה ב-30% משער המניה הנוכחי. בהתאם, עלות שכרו ב-2026, עבור היקף משרה של 50% עתידה להגיע ל-1.6 מיליון שקל. עוד היא מבקשת לאשר את מינויו כדירקטור של כפיר גודריך, לשעבר ראש תחום הטכנולוגיה הגלובלי ומנהל החדשנות הראשי בקרן בלקרוק. כאשר זה מתגורר בארה"ב. לשם כך היא מבקשת מאספת בעלי המניות לאפשר לה לשלם לחברי דירקטוריון שאינם מתגוררים בישראל החזר הוצאות שנתי של עד 75 אלף דולר עבור טיסות, נסיעות והלנה בהגעתם לישיבות הדירקטוריון.
אתמול פרסמה הבורסה את עיקרי התוכנית האסטרטגית שלה לשנים הקרובות, במסגרתה היא מתכננת הפיכה לחברת החזקות ציבורית, שתחתיה יפעלו בנפרד הבורסה, המסלקות ופעילויות המדדים, המידע והטכנולוגיה. זאת במטרה לאפשר רכישות, הכנסת שותפים והתרחבות לתחומים חדשים. במקביל היא מתכננת להקים חברות לשירותי נאמנות ואדמיניסטרציה לקרנות, ולהרחיב את מקורות ההכנסה מעבר למסחר ולסליקה. היעד המרכזי הוא צמיחה שנתית של 15%–18% בהכנסות, לעומת קצב של 10%-12% בתוכנית הקיימת, בדרך להכנסות של כמיליארד שקל כבר ב-2028, לעומת הכנסות של 564 מיליון שקל שאליהן הגיעה ב-2025.
