בלעדי
האחים נקש רוצים להכניס לבורסה את אימפריית הנדל״ן שלהם לפי שווי של 5 מיליארד ש'
ג'ורדאש ישראל מחזיקה בנמל אילת, מלונות סטאיי, אורכידאה והרברט סמואל, ובשלוש חברות נדל"ן גדולות. ארקיע לא תיכלל בהנפקה. האחים כבר בחרו חתמים, ובכוונתם לגייס כמיליארד שקל בתחילת 2026
השלמת ההנפקה של אמפא החזקות בבורסת תל אביב פתחה את התיאבון של האחים נקש, שנמנים עם בעלי השליטה בחברה.
לכלכליסט נודע כי האחים רפי, אבי וג'ו החלו לקדם גם את הנפקת חברת ההחזקות הפרטית שלהם — ג'ורדאש ישראל. הכוונה של האחים היא להנפיק את החברה לפי שווי של 4.5—5 מיליארד שקל, ולגייס כמיליארד שקל, כאשר חלק מהסכום יהיה בהצעת מכר.
כלומר, יזרום ישירות לכיסיהם של הנקשים. הכוונה היא לבצע את ההנפקה בתחילת 2026 על בסיס הדו"חות השנתיים של 2025. לצורך הנעת המהלך הוזמנה הערכת שווי מזוהר אברהם, שהעריך את השווי של ג'ורדאש ב־4.5 מיליארד שקל על בסיס תזרים מזומנים מהוון (DCF).
האחים החליטו להנפיק את החברה כדי להסדיר את העברת החברה לדור הבא. 14 יורשיהם של האחים כבר רשומים כמוטבים של שלל נכסים באמצעות נאמנויות בחו"ל, וכעת המטרה היא לאפשר את הנזלתם, נוכח העובדה שגילם של האחים נע סביב 80.
המהלך נמצא בשלבים ראשוניים, אך החברה, שמנוהלת על ידי אבי חורמרו — שבעצמו מחזיק במניות בחלק מהחברות־הבנות של ג'ורדאש, וצבר נכסים בשווי של 200 מיליון שקל בזכות השותפות עם האחים — כבר בחרה את החתמים שלה: אוריון חיתום, שמנוהלת בידי ארז גולדשמיט, ופועלים IBI שמנוהלת בידי עופר גרינבאום. לא מדובר באותם חתמים שליוו את הנפקת אמפא החזקות.
את ההנפקה הזו ליוו לידר ואקטיב חיתום, והיא הושלמה בשבוע שעבר. אמפא החזקות גייסה 603 מיליון שקל לפי שווי של 2.4 מיליארד שקל, כך שהיא החלה להיסחר לפי שווי של 3 מיליארד שקל. בימי המסחר הראשונים המניה עלתה, כך ששווי החברה כיום עומד על 3.2 מיליארד שקל.
האחים נקש מחזיקים ב־39% ממניות אמפא החזקות, והם בעלי המניות הגדולים בה. בתחילה הם שאפו להנפיק את אמפא החזקות לפי שווי של 3—3.5 מיליארד שקל לפני הכסף, אך נאלצו להתפשר על השווי, בדומה לבעלי שליטה רבים בגל ההנפקות הנוכחי שמתהווה באחוזת בית.
ג'ורדאש היא חברת החזקות שלה שלל תחומי פעילות: נדל"ן, ספנות, מלונות ותעופה. אולם החזקה אחת תופרד מהחברה ותישאר בידי הנקשים באופן פרטי. מדובר על השליטה (70%) בחברת התעופה ארקיע. עוד נודע כי ארקיע תופרד מהחברה משום שבכוונת האחים נקש למכור אותה. כמו כן, האח הדומיננטי בארקיע הוא אבי נקש, שמנהל קרב משפטי נגד חורמרו, שזוכה לגיבוי משני האחים האחרים. לג'ורדאש יש גם החזקה עקיפה באמפא החזקות, וגם היא תופרד מהחברה ותישאר בידי הנקשים באופן פרטי.
החברה שעתידה להגיע לבורסה תהיה כזו שרוב החזקותיה הן בתחום הנדל"ן והמלונאות. ג'ורדאש מחזיקה ב־50% מאמפא נדל"ן, כשביתר המניות מחזיקה אמפא החזקות הציבורית (שבה הנקשים מחזיקים באצעות חברה פרטית בשם ניוקו, שמחזיקה ב־39% מאמפא החזקות, ושבה שותפים גם שוקי וולף ותולי צדר).
מעריך השווי העניק להחזקה הזו תג שווי של 1.8 מיליארד שקל. אמפא נדל"ן מחזיקה בנכסים מניבים מוכרים דוגמת מגדל אמפא בת"א (בשטח של 60 אלף מ"ר), בית אמפא בהרצליה (25 אלף מ"ר), ונכסים נוספים. בסך הכל מדובר על נכסים בשטח כולל של 246 אלף מ"ר ובשווי של 3 מיליארד שקל. הנכסים מושכרים בעיקר כמשרדים לחברות הייטק והם הניבו NOI של 189 מיליון שקל בשנת 2024.
כמו כן, ג'ורדאש מחזיקה גם ב־47% בחברת הנדל"ן ראם, יחד עם חורמרו. בנק הפועלים רכש 20% מהחברה בשנת 2021 לפי שווי של 750 מיליון שקל. ראם מחזיקה ב־42.5% מחברת הנדל"ן למגורים ICR, שמנוהלת בידי דלית רביב. בנתח דומה מחזיקה ישראל קנדה. כלל ביטוח נכנסה להשקעה (15%) בחברה באוגוסט 2025 לפי שווי של 1.72 מיליארד שקל אחרי הכסף. ל־ICR יש 14 פרויקטים בתכנון ושיווק שבהם 2,500 דירות.
2 צפייה בגלריה
אבי חורמרו, מנהל הפעילות של נקש בישראל. צבר נכסים ב־200 מיליון שקל
(צילום: באדיבות AMPA GROUP)
עד היום בנתה החברה 12 אלף דירות. כמו כן, לג'ורדאש יש קרקע של 20 דונם בקרבת הגוש הגדול בת"א, במתחם 3700. מעריך השווי העריך את הנכס ב־265 מיליון שקל.
בתחום המלונות, ג'ורדאש מחזיקה בבעלות על 9 מלונות בחו"ל, שמוערכים ב־300 מיליון שקל. שישה מהם בשותפות עם פתאל (שלושה בברצלונה, שניים במדריד ואחד בברלין), ועוד שלושה במילאנו, אתונה ואמסטרדם. בארץ החברה מחזיקה ומפעילה 11 מלונות תחת ארבעה מותגים: סטאיי, אורכידאה, הרברט סמואל ומילוס. היא מחזיקה בבעלות על שישה נוספים, שאותם אינם מפעילה.
כמו כן, ג'ורדאש מחזיקה ב־75% ממניות החברה שחוכרת את נמל אילת. ביתר המניות מחזיקים חורמרו, צדר, וולף, ושלומי פוגל בחלקים שווים, באמצעות חברת פפו ספנות, שבתרחיש מסוים עשויה להיכלל גם היא בהנפקה.
