פרויקט שננדואה הקפיץ את הכנסות המחצית של נאוויטס - והעביר אותה לרווח
פרויקט הנפט במפרץ מקסיקו העביר את נאוויטס מהפסד לרווח של 80 מיליון דולר במחצית - ה-EBITDA זינק ל-424 מיליון דולר; התזרים החזק משמש להאצת פרויקטים נוספים, והשותפות הציבה יעד שאפתני: EBITDA של 3.3 מיליארד דולר ב-2031
נאוויטס פטרוליום, שבראשות גדעון תדמור, מסכמת את המחצית הראשונה של 2026 עם קפיצה חדה בפעילות בעקבות שנת ההפקה הראשונה של פרויקט שננדואה שבמפרץ מקסיקו, ומפנה את תזרים המזומנים ממנו להאצת הפרויקטים הבאים שלה. השותפות רשמה במחצית הכנסות של 517.2 מיליון דולר ו-EBITDA של 424.2 מיליון דולר, לעומת 35.8 מיליון דולר ו-12.3 מיליון דולר בהתאמה במחצית המקבילה אשתקד. הרווח הנקי המיוחס לבעלי יחידות ההשתתפות הסתכם ב-80.4 מיליון דולר, לעומת הפסד של 45.3 מיליון דולר אשתקד. בנטרול הפסד חד-פעמי מפירעון מוקדם של חוב והוצאות הפרשי שער, הרווח הנקי הסתכם בכ-165 מיליון דולר.
במבט על הרבעון השני, ההכנסות הסתכמו ב-279.2 מיליון דולר לעומת הכנסות של כ-18 מיליון דולר ברבעון המקביל וה-EBITDA הגיע ל-236 מיליון דולר, זאת לעומת 7.2 מיליון דולר במקביל. הרווח הנקי הסתכם ב-77.2 מיליון דולר, לעומת הפסד של 56.4 מיליון דולר ברבעון המקביל. עיקר הקפיצה נובע מהמעבר של שננדואה להפקה מסחרית ביולי 2025.
במהלך שנת ההפקה הראשונה של אותו הפרויקט, ולרבות בתקופת ההרצה שלו, הוא ייצר לשותפות EBITDA של כ-690 מיליון דולר, המשקף החזר השקעה של כ-60%. במחצית הראשונה של השנה המיזם בשננדואה תרם 412 מיליון דולר ל-EBITDA שלה וברבעון השני כ-224 מיליון דולר וזאת כשעד כה הופקו רק 7.7% מסך העתודות בו.
בימים האחרונים השלימה החברה רכש של אסדה צפה (FPSO) שניה במספר ב-125 מיליון דולר, הצפויה לשמש אותה בתוכניותיה לפיתוח פרויקט סי ליון (Sea Lion) שבאיי פוקלנד וכושר ההפקה שלה הוא כ-125 אלף חביות ביום. לפי נאוויטס, תוכנית הפיתוח של האזור המרכזי במיזם זה כוללת 38 בארות בשני שלבים. בכוונתה להביא את התוכנית להחלטת השקעה סופית במחצית הראשונה של 2028 ותחילת ההפקה מתוכננת עד סוף 2030. מדובר באחד ממאגרי הנפט הגדולים בעולם ונאוויטס קיבלה את הזכויות עליו ב-2022 מבלי ששילמה עליהן ואף קיבלה מרוקהפור, החברה המפעילה בו, 6 מיליון דולר כדי שתעביר לידיה את הזכויות.
רכישת מתקן ההפקה הצף השני משנה גם את הערך הכלכלי המיוחס לפרויקט סי ליון, כשלפי דוח העתודות והמשאבים החדש של נאוויטס, התזרים המהוון של חלקה בשלבים הקיימים בפרויקט עלה ב-39% מאז הדוח הקודם שלה לסכום של כ-5.2 מיליארד דולר וזאת, לעומת כ־3.7 מיליארד דולר בדוח הקודם שפרסמה. הנתון מתייחס לכ-535 מיליון חביות נפט אקוויוולנטיות מתוך 873 מיליון חביות בחלקה של נאוויטס בפרויקט.
שלב 1NDA בפרויקט סי ליון, שהיקף ההשקעה בו נאמד בכ-1.8 מיליארד דולר, כולל 11 בארות בשלב הראשון ועוד 12 בארות בשלב השני. תחילת ההפקה בו מתוכננת למרץ 2028. עד סוף יוני הסתכמו הוצאות הפיתוח בפועל בכ-18% מכלל עלויות הפיתוח עד תחילת ההפקה, והעבודות מתמקדות בהכנת התשתיות באיי פוקלנד.
במקביל נאוויטס ממשיכה במהלכים להרחבת פעילותה בשננדואה לפי תוכניתה האסטרטגית להפוך אזור זה למרכז הפקה אזורי. כך, היא נערכת לחמישה קידוחי פיתוח נוספים עד סוף הרבעון הראשון של 2028, בהם שני קידוחים נוספים בשננדואה, שני קידוחים במוניומנט וקידוח ראשון בשננדואה דרום. הקידוח הראשון במוניומנט הושלם בהצלחה וההפקה ממנו צפויה להתחיל עד סוף השנה ולהוסיף לה כ-5,700 חביות נפט, בעוד שהקידוח השני צפוי להתחיל להפיק ברבעון הראשון של 2027.
נכס נוסף שנכנס לתיק של נאוויטס הוא תגליות הנפט טיבריוס ולוגן שבמפרץ אמריקה. בתחילת החודש השותפות חתמה על רכישת 33.33% מהזכויות בתגליות, והפקה מהבאר הראשונה בטיבריוס צפויה בסוף הרבעון השלישי של 2028 וההפקה מלוגן צפויה רק בשלבים מאוחרים יותר. הזכויות במאגרים אלה נרכשו ב-68 מיליון דולר מענקית הגז והנפט האמריקאית אוקסידנטל המוחזקת בידי ברקשייר התאווי של וורן באפט וחברת קוסמוס.
בארות ההפקה מתוכננות להתחבר למתקן הקיים של תגלית בקסקין, המרוחקת מהן בכ-20 ק"מ, באופן שיאפשר להשתמש בתשתית קיימת ולהפוך אותה למרכז אזורי. לפי דוח המשאבים, ה־NPV של הבאר הראשונה בטיבריוס נאמד ב-164 מיליון דולר, ובארות עתידיות באותו האזור לא נכללות בשלב זה בחישוביה.
צמיחתה המהירה של נאוויטס נושאת מחיר פיננסי כשהוצאות המימון שלה במחצית הראשונה הסתכמו ב-173 מיליון דולר לעומת 42.3 מיליון דולר בתקופה המקבילה. בין השאר היא רשמה כ-50 מיליון דולר של הוצאות מימון בעקבות פירעונות מוקדמים של חוב, ו-67 מיליון דולר הוצאות ריבית נטו. בנוסף היא הגדילה את הוצאות הגידור על מחירי הנפט ב-28 מיליון דולר וזאת לעומת המחצית המקבילה.
לצד אלה, נאוויטס מציגה יעד שאפתני להמשך העשור, הכולל EBITDA של כ-3.3 מיליארד דולר ב-2031, לעומת כ-760 מיליון דולר ב-2026, והפקה של 183 אלף חביות נפט אקוויוולנטיות ביום. התחזית נשענת על ההרחבות הצפויה בשננדואה, בסי ליון, מוניומנט וטיבריוס. עם פרסום תחזיותיה, אמר יו"ר נאוויטס תדמור בשיחה עם משקיעים כי "התזרים החזק משננדואה מאפשר לנו להמשיך באסטרטגיית צמיחה מואצת".
לדבריו, הימשכות המשבר במצר הורמוז מובילה למימוש מלאים אסטרטגים של מדינות ועלולה להאט מיזמים חדשים באזורים חדשים. "הצפי שלנו הוא שהכלכלה העולמית תהיה בנפט יותר מאשר בעבר ומצב זה נותן לנו רוח גבית חזקה. אנחנו במקום הנכון ובזמן הנכון", אמר.
