דורון ספיר התפטר מניהול מגדל, עבר ל־60% משרה במיכמן, ועשה 50 מיליון שקל בחמש שנים
דו"חות חברת האשראי החוץ־בנקאי בלאקאדג' חושפים שהיו"ר, דורון ספיר, מכר לבעל השליטה אופציות מחוץ לכסף ב־14 מיליון שקל. מימושים נוספים שביצע ושכר מפנק הביאו את חבילת ההטבות שלו כבר לכ־50 מיליון שקל
לא מפתיע לראות כיצד מנהלים בביטוח ובבנקים מסיימים את הקדנציות שלהם והולכים להתעשר בסקטורים שבהם אין מגבלת שכר, אבל רק מעטים מהם עושים סיבוב קצר של שנה כמנכ"לים בחברת ביטוח גדולה, פורשים על רקע חילוקי דעות עם בעל הבית, ועושים כ־50 מיליון שקל בתוך חמש שנים ב־60% משרה. זה בדיוק מה שקרה לדורון ספיר לפי דו"חות בלאקאדג'.
ב־2019 עזב ספיר את תפקיד מנכ"ל מגדל ביטוח בתום שנה אחת בלבד בתפקיד. בין היתר, בעקבות אי־הסכמות בינו לבין בעל השליטה שלמה אליהו (45.5%) לאחר שספיר החליף בתפקיד את בנו עופר אליהו שנפטר ב־2022. הוא לא היה היחיד שהתפטר מתפקיד בכיר על רקע סכסוכים עם בעל הבית וברשימה זו ניתן למצוא גם את ענת לוין, רן עוז, שגיא יוגב ואחרים.
ספיר, בניגוד לאחרים, בחר לאחר עזיבתו להתחיל מחדש בחברה קטנה ואלמונית לאשראי חוץ־בנקאי — שעסקה בניכיון צ'קים והלוואות לעסקים. ההחלטה הזו, מסתבר, השתלמה לו בגדול. ספיר חבר ליניב ביטון, מנכ"ל ומייסד החברה, באפריל 2020 והפך ליו"ר מיכמן, חברת אשראי שתשנה את שמה בהמשך לבלאקאדג' במשרה חלקית. עלות שכרו תמורת 60% משרה עמדה בחמש השנים האחרונות על כמעט 9 מיליון שקל. מעבר לכך, מיכמן, בניסיון למשוך את ספיר מתאגיד ענק לחברה קטנה, ביקשה להעניק לו את האפשרות לרכוש 10% ממניותיה. אופציות ל־5% ממניות החברה ניתנו לו כמעט בחינם וספיר מימש אותן ביוני 2023 למניות שהוא ממשיך להחזיק בהן בנוסף לאופציות ל־5% מהמניות שניתנות למימוש במחיר ממוצע של 748.2 שקל.
על רקע הזינוק במחירי מניות הפיננסים ב־12 החודשים האחרונים, מניית בלאקאדג' עלתה בשנתיים האחרונות ב־96%, לשווי של כמעט 530 מיליון שקל, בעוד מדד הפיננסים שבו כלולה החברה עלה ב־187%. שווי המניות שמחזיק ספיר, אלו שהוענקו לו במחיר של שקל לאופציה ושאותן מימש, מוערך ב־25 מיליון שקל. מעבר למניות שאותן מחזיק ספיר, על פי הדו"ח הכספי של בלאקאדג', ביטון חתם על עסקה לרכוש את את שאר האופציות שמחזיק היו"ר בתמורה כוללת של 14 מיליון שקל, זאת אף שמדובר במחיר שגבוה ב־134% ממחיר השוק. ביטון שילם 50% באוגוסט האחרון ו־50% נוספים שולמו בסוף 2025.
בלאקאדג' שינתה את פעילותה מאז 2022 ומעדיפה להתמקד במתן אשראי לחברות נדל"ן בסקטורים כמו מימון הון עצמי ומשכנתאות, זאת מתוך ההשקפה שמדובר באשראי בטוח יותר. נכון לסוף 2025 תיק האשראי שלה עומד על מיליארד שקל, גבוה ב־30% לעומת סוף 2024, אז עמד על 800 מיליון שקל. המעבר לתחום הנדל"ן נעשה דווקא בשנים שבהן הענף נכנס להאטה מובהקת שמקשה על יזמי נדל"ן קטנים ובינוניים שהם הלקוחות של בלאקאדג' שצפויה גם היא להתמודד עם מציאות מאתגרת.
ההכנסות עלו ב־2025 קלות ב־4% לעומת השנה הקודמת ל־122 מיליון שקל. הרווח הנקי עמד על 29 מיליון שקל, ירידה של 17% לעומת 2024. ההכנסות ברבעון הרביעי של 2025 עמדו על 35 מיליון שקל, עלייה של 6% לעומת הרבעון המקביל. אולם הרווח הנקי נחתך ברבעון הרביעי ב־52% לעומת התקופה המקבילה, ל־4 מיליון שקל. ביום שישי האחרון זינקה מניית החברה ב־6% על רקע פרסום הדו"חות.
הירידה ברווחיות של בלאקאדג' נעשית על רקע עלייה בהפרשות להפסדי אשראי שמעידה על עלייה בחובות בעייתיים בתיק האשראי. ההוצאות להפסדי אשראי לכל אורך 2025 עמדו על 11 מיליון שקל לעומת 9.5 מיליון שקל ב־2024. כ־75 מיליון שקל אשראי החברה מגדירה כפגום או עם עלייה משמעותית בסיכון לעומת 26 מיליון שקל ב־2024. בשנת 2025 ביצעה מחיקות (כלומר ויתרה על האשראי) בהיקף 10 מיליון שקל לעומת 6 מיליון שקל ב־2024.
בעל השליטה בבלאקאדג' הוא, כאמור, ביטון שמחזיק ב־66% מניות החברה ששוויין 349 מיליון שקל. מחזיקה נוספת היא הראל עם מניות בשיעור 8.3%.
