עוד לפני הזינוק בנפט: הרווח הנקי של נאוויטס אשתקד קפץ פי 120, מחלקת דיבידנד לראשונה
הכנסות נאוויטס עמדו על 365.2 מיליון דולר, פי 3.7 בהשוואה ל-2024; ברקע, התחלת ההפקה ממאגר שננדואה שבמפרץ מקסיקו; הרווח הנקי עמד על 167.8 מיליון דולר; על רקע התוצאות האלו מחלקת נאוויטס דיבידנד של 150 מיליון דולר
שנת 2025 הייתה שנת מפנה עבור נאוויטס פטרוליום, שותפות הנפט שמוביל היו"ר והמייסד גדעון תדמור. בשנה הזו היא למעשה הפכה מחברה שעוסקת בפיתוח של נכסי נפט מעבר לים, לחברה שמפיקה נפט בהיקפים משמעותיים. נקודת המפנה התרחשה בקיץ, ביולי, אז החלה ההפקה מאחד מפרויקטי הדגל שלה – שננדואה שבמפרץ מקסיקו, שהפך למאגר השני המפיק שבו החברה מחזיקה. כעת היא בונה על צמיחה עתידית דרך מאגרים נוספים שהיא מחזיקה בהם, כשאחד מהם הוא לא פחות גדול משננדואה, ועל הצמיחה הנחשולית בביקוש לחשמל נוכח מהפכת הבינה המלאכותית. וכל זאת בעולם שבו מחירי הנפט מזנקים על רקע המלחמה עם איראן שמטלטלת את מגזר האנרגיה. כמו כן, בשיחת המשקיעים הודיעה נאוויטס כי היא בוחנת אפשרות למכור נתח ממאגר שננדואה בעסקה שיכולה להתבצע גם לפי שווי של 10 מיליארד דולר למאגר, שאת הזכויות בו רכשה במקור ב-1.8 מיליון דולר בלבד.
בסיכום 2025 ההכנסות של נאוויטס ממכירת נפט וגז נטו, לאחר תשלום תמלוגים, עמדו על 365.2 מיליון דולר, פי 3.7 בהשוואה להכנסות נטו של 78 מיליון דולר בסיכום 2024. זאת, כאמור, על רקע התחלת ההפקה ממאגר שננדואה, שמפיק כ-60 אלף חביות נפט ושווה חביות נפט ביום, ושבו החברה מחזיקה ב-49%. כיום שווי החלק של נאוויטס במאגר, שבו עתודות של כ-215 מיליון חביות נפט ושווה חביות נפט, עומד על כ-3.5 מיליארד דולר. התחלת ההפקה משננדואה "פיצתה" על כך שמחיר הנפט ב-2025 ירד בהשוואה ל-2024, מרמה ממוצעת של 75.7 דולר לרמה ממוצעת של 64.8 דולר. עם זאת, המשקיעים רואים לנגד עיניהם את הזינוק הנוכחי במחיר הנפט שהגיע כבר ל-92 דולר לחבית על רקע המלחמה עם איראן.
כתוצאה מתחילת ההפקה משננדואה, שהצטרפה למאגר בקסקין הקטן יותר (שמפיק כ-2,600 חביות נפט ושווה חביות נפט ביום), ה-EBITDA (רווח תפעולי-תזרימי) של נאוויטס זינק פי 7.2 מהיקף של 36.2 מיליון דולר בסיכום 2024 להיקף של 261.8 מיליון דולר בסיכום 2025, כאשר שננדואה אחראי לרוב הסכום – 240.1 מיליון דולר, הגם שפעל במשך חצי שנה בלבד, כששלושה חודשים ההפקה ממנו עדיין לא הייתה מלאה. הטבות המס שקיבלה השותפות, בגובה של כ-155 מיליון דולר, פיצו על הזינוק החד בעלויות המימון, שהסתכמו ב-139.4 מיליון דולר, והרווח הנקי המיוחס למחזיקי יחידות ההשתתפות של נאוויטס בסיכום 2025 עמד על 167.8 מיליון דולר, זאת לעומת נתון של 1.4 מיליון דולר בסיכום 2024. כלומר, מדובר על זינוק של פי 119.8 בשורה התחתונה. על רקע התוצאות האלו מחלקת נאוויטס דיבידנד של 150 מיליון דולר. מדובר בדיבידנד הראשון שמחלקת השותפות מאז שהוקמה ב-2016 והונפקה בבורסת ת"א שנה לאחר מכן לפי שווי של 250 מיליון שקל בלבד. כיום השותפות נסחרת לפי שווי של 15.7 מיליארד שקל, ובחודש מאי האחרון היא הצטרפה למדד הדגל של הבורסה, ת"א-35.
על פי התחזיות שסיפקה נאוויטס, היא צופה שבשנה הנוכחית ה-EBITDA שלה יזנק כמעט פי 3 בהשוואה ל-2025, ויגיע להיקף של 762 מיליון דולר. ב-2027 היא צופה רווח תפעולי-תזרימי של 994 מיליון דולר, ב-2028 התחזית היא כבר לרמה של 1.5 מיליארד דולר, ובשתי השנים הבאות ה-EBITDA עתיד להתייצב על 1.9-1.8 מיליארד דולר. זאת על רקע התחלת הפקה ממאגרים נוספים ובראשם סי ליון (שבו היא מחזיקה ב-65% מהזכויות), שליד איי פוקלנד, שההפקה ממנו צפויה להתחיל ב-2028. בשנה זו צופה נאוויטס שהיא תפיק מהנכסים השונים שלה 114 אלף חביות ושווה חביות נפט בממוצע ביום, כאשר מחירי הנפט לסוגיו שונים (ברנט ו-WTI) ינועו בין 65 דולר לחבית ל-73.6 דולר לחבית.
כאמור, בדו"חות חשפה נאוויטס שהיא בוחנת הכנסת שותף למאגר שננדואה, ובשיחת המשקיעים סיפקה פרטים נוספים ומהם עולה כי היא בוחנת מכירה של 15% מהזכויות במאגר. ככל שעסקה כזו תצא לפועל היא צפויה להיות עסקת ענק. כאמור, שווי ההחזקות של נאוויטס במאגר עומד על 3.5 מיליארד דולר, מה שמשקף למאגר כולו שווי של כ-7 מיליארד דולר. בינואר דווח כי בלקסטון, קרן הפרייבט אקוויטי הגדולה בעולם, מנהלת מגעים ראשוניים למכירת חברת הקידוחים ביקון (Beacon), שמחזיקה ב-47% משננדואה, לפי שווי של 5 מיליארד דולר לכל הפחות, עסקה שמשקפת למאגר שווי של 10 מיליארד דולר. כלומר, נאוויטס עשויה למכור את אותם 15% בעד 1.5 מיליארד דולר.
בדצמבר האחרון קיבלו נאוויטס ושותפיה החלטת השקעה סופית (FID) לפיתוח מאגר סי ליון, שנחשב לתגלית הנפט הרביעית בגודלה בעולם שטרם פותחה. היקף ההשקעה הנדרש עומד על 1.8 מיליארד דולר (במונחי 100%). שווי ההחזקות של נאוויטס במאגר נאמד ב-3.7 מיליארד דולר כיום, והוא הנכס המשמעותי ביותר שלה.
בתחילת החודש נאוויטס דיווחה על הסכם מחייב לרכישת 65% מהזכויות ברישיון קידוח שצמוד למאגר סי ליון, וזאת באמצעות העמדת הלוואה של 14 מיליון דולר לחברה שמחזיקה במלוא הזכויות כיום. הרישיון הזה עשוי להגדיל את התפוקה הכוללת של סי ליון ב-1.4 מיליון חביות ושווה חביות נפט להיקף כולל של 3.5 מיליון חביות ושווה חביות נפט. כעת נאוויטס בונה על ביקוש משמעותי ורב שנים לאנרגיה מבוססת נפט, גם בשל מהפכת הבינה המלאכותית שזקוקה לחוות שרתים שזוללות חשמל רב. כך, נאוויטס מציגה נתונים של IEA, הסוכנות הבינ"ל לאנרגיה, שלפיהם היקף צריכת החשמל העולמי של דאטה סנטרס יקפוץ מקרוב ל-500 טרה-ואט בסיכום 2024 לקרוב ל-1,000 טרה-ואט ב-2030, וכן נתונים שלפיהם ללא השקעות נוספות באקספלורציה והפקת נפט עד 2060 יווצר מחסור עולמי של 65 מיליון חביות נפט מדי יום.
