יעצור את הסחף לחו"ל? האוצר רוצה להרחיב את הפטור ממס להשקעות המוסדיים
המשרד יפרסם להערות הציבור את תזכיר החוק שיעניק למוסדיים פטור מהשקעות שכיום חייבות במס, כמו השקעות בתשתיות אנרגיה, כבישים ואף הלוואות מחוץ לשוק ההון. המהלך נועד להתמודד עם זליגת כספי המוסדיים לחו"ל, שהגיעה לשיא של כמעט 60% מסך הנכסים
משרד האוצר יפרסם תזכיר חוק במסגרתו יוקטן היקף ההשקעות שאינן פטורות ממס עבור המוסדיים. כך פרסם היום משרד האוצר, כאשר המטרה היא להגדיל את ההשקעות של המוסדיים בשוק המקומי ולהקטין את סחף ההשקעה של המוסדיים מחוץ לישראל. התזכיר יפורסם על מנת לקבל את הערות הציבור, ולאחר מכן סביר כי יועבר לוועדת הכספים ומשם לחקיקה.
במצב הקיים, רוב ההשקעות של המוסדיים (מנהלי החיסכון לטווח ארוך של הציבור בדמות מנהלי קרנות הפנסיה והגמל) פטורות ממס. אולם חלק מההשקעות שנעשות על ידי המוסדיים בישראל עבור הציבור נושאות מס רווחי הון, מס שבח וכדומה, מה שמקטין את האטרקטיביות שלהן.
כך לדוגמה, השקעות בתשתיות אנרגיה, כבישים ואף הלוואות מחוץ לשוק ההון עשויות להיות חייבות במס. השקעות אלו עשויות להיות פטורות ממס מחוץ לישראל, וכך ההשקעה בישראל נמנעת בעקבות תנאים טובים פחות והבדלי מיסוי.
בשנים האחרונות, המוסדיים פועלים באופן נמרץ להגדיל את ההחזקות שלהם מחוץ לישראל. המהלך נעשה משלל סיבות, כמו הצורך לנהל סיכונים ולהגן על כספי הציבור תחת התרחיש של משבר כלכלי מקומי. בנוסף, גודלם העצום של הכספים המנוהלים על ידי הציבור, בהיקף של כמעט 2.5 טריליון שקל בקרנות הפנסיה וקופות הגמל, מונע מהם להשקיע בשוק ההון המקומי או מחוצה לו מאחר שהביקוש רב על ההיצע. מתוך כך, החשיפה של המוסדיים לשווקים בחו"ל עלתה מאחוזים ספורים בתחילת המילניום, לפחות מ-30% באמצע העשור הקודם - לכדי כמעט 60% היום.
מה שהוביל לחקיקה הוא החשש של משרד האוצר כי הגדלת תקציב הביטחון בעקבות מלחמת חרבות ברזל תבוא על חשבון השקעות מחוללות צמיחה כמו בניית תשתיות, כבישים ואנרגיה. מצד שני, מתן פטור ממיסוי בהשקעות עלול כמובן להפחית את מקורות המיסוי של משרד האוצר. בנוסף, פטור ממס על השקעות שאינן סחירות (ומקומן מחוץ לשוק ההון) עשויה להקטין את הזרמת הכספים של המוסדיים לשוק ההון המקומי.
