סימני התאוששות: המשק צמח ב-3.4% ברבעון הראשון
נתון זה קרוב לתחזית בנק ישראל, שעמדה על 3.5%, ועשוי לתמוך בהחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי. התוצר לנפש צמח ב-2.2%, אחרי שב-2024 הצמיחה לנפש היתה שלילית
המשק הישראלי צמח בקצב שנתי של 3.4% ברבעון הראשון של 2025, כך עולה מנתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (למ"ס) שפורסמו היום (א').
צמיחה זו קרובה לתחזית האחרונה של בנק ישראל שעמדה על 3.5%. עם זאת, בינואר 2025 חזו בבנק כי הצמיחה השנה תהיה 4%, ובשלבים מוקדמים יותר, כשחשבו שהמלחמה תסתיים, הבנק אף העריך כי הצמיחה ב-2025 תגיע ל-5% (תחזית אפריל 2024). בשורה התחתונה, הנתונים הנוכחיים הינם סבירים, והם מלמדים על התאוששות מתונה, והם יקלו על בנק ישראל את ההחלטה להשאיר את הריבית על כנה, במיוחד אחרי שביום חמישי האחרון התפרסם מדד המחירים של אפריל בו היתה אינפלציה חריגה של 1.1%.
צמיחת התוצר ברבעון זה משקפת גם צמיחה של 2.2% בתוצר לנפש (בחישוב שנתי). מדובר בנתון משמח, שכן ב-2024 הצמיחה לנפש היתה שלילית, וב-2023 הצמיחה לנפש היתה ללא שינוי. מדד זה נחשב למדד החשוב ביותר למדידת איכות חיים כלכלית של תושבי המדינה. נתון חיובי נוסף בנתוני הרבעון הראשון צמיחה של 4.4% בחישוב שנתי בתוצר העסקי - משמע, הצמיחה של התוצר העסקי דווקא חזקה יותר מהצמיחה הכללית של המשק.
כשמשווים את הרבעון הראשון של 2025 לרבעון הראשון של 2024 (כלומר לא בחישוב שנתי), ניתן לראות עלייה של 2.8% בתוצר, עלייה של 1.6% בתוצר לנפש ועלייה של 3.2% בתוצר העסקי.
הצריכה הפרטית ירדה ב-5% בחישוב שנתי, זאת אחרי עלייה של 4.1% בסוף 2024. עם זאת, הצריכה הפרטית כעת גבוהה ב-5.7% מהרבעון הראשון של 2024. כשמחשבים את הירידה בצריכה הפרטית לנפש, היא חדה יותר ועומדת על 6.1% בחישוב שנתי.
כשמסתכלים על רכיבי הירידה, רואים כי מצד אחד יש עלייה ב"צריכה הפרטית השוטפת לנפש" (מזון, טבק, דיור וכו'), אך מצד שנייש ירידה של 21.4% בחישוב שנתי (5.8% בחישוב רבעוני) ב"הוצאה למוצרים בני קיימה למחצה" (הלבשה והנעלה, טקסטיל לבית, כלי עבודה ובית קטנים, בידור ופנאי וחפצים אישיים). ירידה חדה עוד יותר נרשמה ב"מוצרים בני קיימה לנפש" - ירידה של 66.5% בחישוב שנתי (23.9% בחישוב רבעוני). כאן הירידה נובעת בעיקר מזה שאנשים קנו הרבה רכבים בסוף 2024 ולא ב-2025 בשביל לחסוך במס. עם זאת, גם ברכישת ציוד חשמלי וציוד אחר יש ירידה חדה של כ-35% בחישוב שנתי, שהם כ-10% בחישוב רבעוני. נתון זה מעלה חשש שאנשים מרגישים שמצבם הכלכלי פחות טוב, ולכן הם דוחים רכישות שאינן שוטפות.
בסעיף ההשקעות נרשמה עלייה של 8.7% בחישוב רבעוני, ועלייה של 11.7% לעומת הרבעון הראשון של 2024. בתוך כך, ההשקעה בבנייה עלתה ב-44.8% בחישוב שנתי (שהם 9.7% בחישוב רבעוני), אך רמת ההשקעה בבנייה עדיין נמוכה ודומה לזו של הרבעון האחרון של 2021. ההשקעה בכלי תחבורה יבשתיים ירדה ב-98.2% בחישוב שנתי (63.5% בחישוב רבעוני), אבל זה נובע ככל הנראה מהעלייה החדה ברכישת כלי רכב בסוף 2024 בגלל שינוי מדיניות המס, כאמור. בנוגע להשקעה במכונות וציוד אחר, נרשמה עלייה של 40.5% בחישוב שנתי (8.9% בחישוב רבעוני). ההשקעה בענפי ההייטק ירדה ב-75% בחישוב שנתי (29.3% בחישוב רבעוני), זאת אחרי עלייה משמעותית ברבעון האחרון של 2024. בנוסף, נרשמה ירידה קלה של 4.5% בחישוב שנתי במוצרי קניין רוחני.
ברבעון הראשון של 2025 נרשמה עלייה ביצוא של 6.2% בחישוב שנתי (1.5% בחישוב רבעוני), אך עלייה של 3.3% בלבד לעומת הרבעון הראשון של 2025. חישוב זה לא כולל את יצוא היהלומים וחברות ההזנק (סטארט-אפים) - לפי הלמ"ס, חלה עלייה ביצוא היהלומים וירידה בייצוא חברות ההזנק. אם לוקחים את הכל בחשבון, הרי שבסך הכל היצוא ברבעון הראשון ירד ב-1.8% בחישוב שנתי. יצוא הסחורות ללא יהלומים ירד ב-1.4% בחישוב שנתי, ויחד עם היהלומים עלה ב-1.9%. יצוא השירותים ללא תיירות וחברות הזנק עלה ב-10.5% בחישוב שנתי. אך אם מכלילים את חברות ההזנק והתיירות, יצוא השירותים נשאר כמעט ללא שינוי (עלה ב-0.9% בחישוב שנתי).
