צבי סטפק: "מי שירכוש היום דירה להשקעה יפסיד כסף"

"לבורסה בתל אביב יש פוטנציאל עליות של 20%-25% ב-2013, כל עוד תימשך ההתאוששות גם בשוק הגיוסים של אגרות החוב הקונצרניות, ושלא יתממשו הסיכונים הגיאופוליטיים והסיכונים הכלכליים למיתון עולמי", כך אמר צבי סטפק, יו"ר ומייסד בית ההשקעות מיטב, בכנס מיוחד שערך מועדון הצרכנות הייטק-זון בבורסה בתל אביב.

סטפק: "יש כיום בהחלט סיכון לא קטן בשוק האג"ח הממשלתיות, למרות התפיסה הפופולרית שמדובר בנכס 'נטול סיכון'. לכן ההמלצה שלנו, מי שיש לו תיק השקעות במניות ואג"ח קונצרני, שלא יקח סיכון נוסף באג"ח ממשלתיות. כלומר, לוותר על סיכון המח"מ הגבוה, ולהשקיע באג"ח לא צמוד לטווח קצר, כגון מק"מ וקרנות כספיות לטווח של עד שנתיים".

סטפק אמר כי השקעה במניות הבנקים עדיפה על פני השקעה באג"ח ממשלתיות של מדינת ישראל. לדבריו, אג"ח ממשלת ישראל ל-10 שנים נסחרת בתשואה שנתית של 4.1% ברוטו נומינלי. מניות הבנקים הגדולים בישראל נסחרות בשווי שוק שמייצג כיום 80% מההון העצמי שלהם בערך. התשואה השנתית הממוצעת של הבנקים היא 10% על ההון העצמי. המשמעות – המשקיע יכול להשיג תשואה שנתית של 13% על השקעתו. מדובר בפרמיה של 9% שניתן להשיג בשנה לעומת ריבית של 4% באג"ח ממשלתי ל-10 שנים. זהו מצב בלתי סביר של העדר שיווי משקל, ובמצב כזה השקעה בבנקים היא עדיפה לאין ערוך לעומת השקעה באג"ח ממשלת ישראל".

צבי סטפקצילום: עמית שעל

"בכל עשור היו שנים של ירידה במחירי הדירות"

בנוגע לשוק הנדל"ן מעריך סטפק כי "בכל עשור מאז הקמת המדינה היו שלוש עד ארבע שנים שמחירי הדירות ירדו. מאז 2009 מחירי הנדל"ן זינקו, וממש לא במקרה שזה קרה ביחד לזינוק במחירי המניות. הזינוק החל שהריבית הגיעה לחצי אחוז. אנשים שהיו רגילים לקבל 5%-6% בפק"מ היום מקבלים ריבית אפסית, אז העדיפו להשקיע בנדל"ן".

"הגענו כרגע לפיק במחירי הדירות שקשה לראות אותו נמשך. מי שישקיע היום בדירה להשקעה בטווח של שנתיים שלוש יפסיד כסף, במיוחד באזורי הביקוש", אמר סטפק. "גם בהסתכלות של 40 שנה אחורה, כלכלית, ההשקעה באג"ח צמודות של ממשלת ישראל היתה השקעה עדיפה, ויכולתם לקבל לפחות את אותה התשואה באג"ח בלי הטרחה של החזקת דירה", הוסיף.