ועידת קפיטל
"שוק ההון הישראלי מאותגר פי כמה משאר העולם"
בוועידת שוק ההון והפיננסים באילת השתתף דן קצ'נובסקי מנכ"ל סקאלה גרופ; לדבריו, "השווקים בעולם ניצבים בפני מציאות גיאופוליטית מורכבת וחסרת תקדים"; אך ישראל במצב קשה הרבה יותר לדברי קצ'נובסקי, כי "מלבד סכנת הבידוד, היא סובלת מעודף רגולציה, היעדר תרבות השקעה, ואיטיות יחסית באימוץ טכנולוגיות חדשות"
דן קצ'נובסקי, מנכ"ל סקאלה גרופ ומרכז הנדל"ן, השתתף היום בוועידת שוק ההון והפיננסים.
לדבריו, "השווקים הפיננסים בעולם ניצבים בפני מציאות גיאופוליטית מורכבת במיוחד, אולי חסרת תקדים: עלייתם של כוחות אנטי-דמוקרטיים, עוינות גוברת בין המעצמות, מלחמות סחר ומכסים שמאיימים על הכלכלה הגלובלית, לצד מירוץ טכנולוגי שרק מזין ומלבה את כל אלה. אני בטוח שכמוני, גם אתם מרגישים שאי הוודאות הפכה זה מכבר לשגרה".
קצ'נובסקי הוסיף כי "בתוך המציאות הזאת, שוק ההון בישראל מתמודד עם מצב מאתגר פי כמה. בראש ובראשונה, בשל סכנת הבידוד ההולכת וגוברת של ישראל בעולם, וההרתעה שהיא מייצרת בקרב גופים פיננסיים בינלאומיים ומשקיעים זרים.
"אבל כל אלה, רבותיי, הם במידה רבה רק תירוץ. החסם הבסיסי של שוק ההון הישראלי טמון במנגנונים שלו עצמו ובהחלטות שמתקבלות על ידי קובעי המדיניות שלנו. אותם מנגנונים פיננסיים שמשפיעים על החיים של מיליוני ישראלים, שחוסכים כל חייהם בתקווה להשיג ביטחון כלכלי להם ולמשפחות שלהם".
האתגרים שניצבים בפני שוק ההון המקומי
לדברי קצ'נובסקי, "האתגר הראשון הוא, איך לא - הרגולציה. רשות שוק ההון, רשות לניירות ערך, המפקח על הבנקים, משרד האוצר ורשות המסים - תחשבו לכמה גופים השחקנים הפיננסים נדרשים לתת דין וחשבון במקביל, לא פעם תחת דרישות סותרות. אז אין זה פלא שהשוק המקומי מתקשה לממש את הפוטנציאל שלו".
האתגר השני, לדבריו, מצוי בזירה הטכנולוגית: "בעולם המערבי, בעיקר באירופה ובארה"ב, יש כיום מגוון פלטפורמות בוגרות שמאפשרות שקיפות ותחרות אמיתית. אמנם בשנים האחרונות נעשים בישראל כמה מהלכים חשובים שיכולים להאיץ את התהליך, כמו יוזמת הבנקאות הפתוחה, רפורמת הארביטראז' ורפורמות דיגיטליות נוספות. אך כולן נמצאות בשלבי יישום ראשוניים, והדרך להשלמתן עוד ארוכה. ישראל אמנם מובילה במספר סטארט-אפים לנפש, אבל אימוץ טכנולוגיות חדשות בשוק המקומי מתבצע באיטיות יחסית".
לפי קצ'נובסקי, "אתגר בולט נוסף של השוק בישראל הוא היעדר תרבות השקעה. יש מעט מאוד משקיעים פרטיים בשוק המניות. לשם השוואה, בארה"ב ובבריטניה ההשתתפות הישירה של משקי בית בשווקים גבוהה בהרבה. חלק מזה נובע מהנטייה של הישראלים להשקעות סולידיות עם סיכון נמוך, כמו פיקדונות ואג"ח מדינה. אך גם - במידה רבה - מהיעדר כלים וידע פיננסי בסיסי.
"חשוב להבין: בזירה הכלכלית הגלובלית, ישראל לא יכולה להרשות לעצמה להשתרך מאחור. כמדינה קטנה עם משאבים מוגבלים, פשוט אין לה את הפריבילגיה הזו. ישראל חייבת להוביל. וכשאני אומר להוביל, זה לא רק במובן של הפיתוחים הטכנולוגיים, אלא עוד הרבה קודם לכן - בהיבט הרגולטורי, בבניית סביבה עסקית שמתמרצת שחקנים מקומיים, חדשים וקיימים, ומושכת לכאן שחקנים מובילים מכל העולם".
לפי קצ'נובסקי, זו בדיוק הנקודה שבה קובעי המדיניות נכנסים לתמונה. לדבריו, "ישראל חייבת מנהיגות כלכלית נחושה, עם חזון, תוכניות ויעדים ברורים. מנהיגות שיודעת לעשות ולא רק לדבר, ולרכוש את אמונם של השווקים - מבית ומחוץ. אם לא נדע לייצר מתוכנו הנהגה פיננסית כזו, נתעורר יום אחד לעולם שבו מדינת ישראל תהיה פחות רלוונטית.
"גם היום, למרות כל האמור, ובתוך כל הטלטלות שעברנו ועדין עוברים, יש לנו במה להיות גאים, ובעיקר - ממה לשאוב תקווה. אחרי שנתיים של מלחמה, ישראל ממשיכה להיות עוגן פיננסי למשקיעים. הבורסה שומרת על יציבות מרשימה, הצריכה נמשכת ובתי הקפה מלאים. קרנות זרות ממשיכות להגיע לכאן, למרות הכל.
"אם רק נשכיל להתאים את דרישות הרגלוציה הפיננסית למאה העשרים ואחת. אם נדאג לחינוך פיננסי מתקדם בבתי הספר ובאוניברסיטאות, כפי שקורה בשאר העולם המערבי. ואם נייצר גשרים בינינו לבין ההון היהודי הפזור ברחבי העולם - השוק המקומי ישתכלל פי כמה, ותל אביב תוכל להיות אב פיננסי בינלאומי חזק ומוביל.
"אני אומר לכם, זה ללא ספק יעד בר-השגה. והמשמעות שלו לכלכלה הישראלית ולמעמדה של ישראל בעולם, גדולה מכל מה שאנחנו יכולים לדמיין".
