מיליארדים, אייג'נטים ו- AI: מה מחכה להון הסיכון בשנה הקרובה
מ- AI שעונה על שאלות ל-AI שמנהל תהליכים שלמים, ממודלים פתוחים לרובוטים ומעולם התוכנה לעולם הפיזי: שאלנו ארבעה משקיעים בכירים מה הם לוקחים מהשנה החולפת ומה הם מצפים לראות בשוק ההשקעות ובטכנולוגיה הישראלית בשנה הקרובה
משה זילברשטיין, שותף כללי ב- N47
השקעת השנה: איזו השקעה / חברה הכי זכורה לך?
קשה מאוד לבחור, אבל יש השקעה אחת שפורסמה ואינה סודית - Echo. זו אחת ההשקעות שבהן הרגשנו שיש שילוב נדיר של צוות ברמה עולמית, טכנולוגיה חדשה המאפשרת גדילה מהירה, ותזמון מעולה.
ההפתעה של השנה: מה קרה בשוק שלא ציפית לו?
אחת ההפתעות הגדולות של השנה הייתה Vast Data, חברת פורטפוליו שלנו. השוק ציפה לגיוס ענק, אבל מיליארד דולר לפי שווי של כ-30 מיליארד דולר הוא מאירוע יוצא דופן בכל קנה מידה, הוא ממחיש עוד כמה פוטנציאל אדירי יש בחברה. ל- Vast יש טכנולוגיה מובילה לתשתיות AI, והדרישה למוצרים שלה הולכת וגוברת. הפתעות כאלה הן בדיוק הסיבה והדרייב להמשיך להשקיע בישראל.
הטרנד של השנה: איזו טכנולוגיה או מגמה הייתה לדעתך הכי משמעותית?
המעבר מ-AI ככלי נקודתי ל-AI כשכבת תפעול שמחברת את הארגון כולו. מהלכים כמו Claude Co-Work, יחד עם Skills ו-Connectors גם OpenClaw ו-NanoClaw ודומיהם, מאפשרים לעסקים לחבר בין מערכות שונות, בין תהליכים נפרדים במהירות שלא הייתה אפשרית בעבר- כמעט overnight.
לשנה הבאה: איפה יהיה ה־AI?
יותר AI, כמעט בכל מקום. תהליכים ארגוניים שלמים יתחילו ויסתיימו ב -AI, מניהול מלאי והזמנות, דרך קמפיינים, מכירות, שירות לקוחות, ניהול עובדים ועד פיתוח והשקה של מוצרים חדשים. ובמקביל, ואולי הדחוף מכל, סייבר. ה- AI יעזור להכל להיות הרבה יותר מאובטח. בשנה הבאה נראה סטנדרטים של אבטחת מידע בחברות מסחריות ברמה שלא הייתה מביישת גם ארגון צבאי.
מירב הר נוי, שותפה ב- Moneta Capital
השקעת השנה: איזו השקעה / חברה הכי זכורה לך?
OpenRouter- אחת החברות הבולטות מבחינתי השנה היא OpenRouter, שנרכשה על ידי Stripe בעסקת ענק שעל פי דיווחים הוערכה ביותר מ-7 מיליארד דולר, כשלוש שנים בלבד לאחר הקמתה. מעבר להיקף העסקה ולמהירות שבה נבנה הערך, היא מסמנת את החיבור בין שני עולמות עצומים - AI ו-Payments.
ההפתעה של השנה: מה קרה בשוק שלא ציפית לו?
ההפתעה הגדולה מבחינתי היא קצב ההתקדמות. מהפכת ה-AI מתקדמת בקצב שקשה להשוות למהפכות טכנולוגיות קודמות. יכולות שרק לפני שנה נראו תיאורטיות הופכות בתוך חודשים למוצרים שימושיים. אנחנו עוברים במהירות ממודלים שעונים על שאלות לאייג'נטים שמסוגלים לבצע משימות, להשתמש בכלים ולנהל תהליכים מורכבים.
הטרנד של השנה: איזו טכנולוגיה או מגמה הייתה לדעתך הכי משמעותית?
השנה סימנה מעבר מאייג'נטים שפועלים בפני עצמם למערכות שבהן אייג'נטים, מודלים וכלים שונים יכולים לעבוד יחד. בשנה הקרובה נראה סטנדרטיזציה משמעותית יותר של התקשורת ביניהם. ככל שמערכות שונות יוכלו "לדבר" זו עם זו בצורה אחידה, ניתן יהיה לבנות תהליכים מורכבים ואוטונומיים יותר - ולהגדיל משמעותית את השימושיות העסקית של AI.
לשנה הבאה: איפה יהיה ה־AI?
אנחנו מתקרבים לנקודה שבה ההבחנה בין AI שמתמחה במשימה מסוימת לבין AGI, בינה מלאכותית כללית, הופכת לפחות ברורה. ג'נסן הואנג, מנכ"ל NVIDIA, אף אמר השנה כי לדעתו כבר הגענו ל-AGI. עם זאת, אין כיום הגדרה מוסכמת ל-AGI או מדד אוניברסלי שקובע מתי מערכת חצתה את הרף הזה. לכן, השאלה המעניינת פחות היא האם אפשר להכריז שהגענו ל-AGI, ויותר מה המערכות מסוגלות לעשות בפועל.
מירב הר נוי, שותפה ב- Moneta Capital, עמרי סטרול, שותף בקומרה קפיטל
(צילום: קומרה)
עמרי סטרול, שותף בקומרה קפיטל
השקעת השנה: איזו השקעה/חברה הכי זכורה לך?
בעולם - רכישת Hugging Face על ידי Nvidia בכ-12.9 מיליארד דולר. העסקה מבליטה את חשיבות ה-open source כשכבת תשתית והפצה מרכזית של AI: כל מודל פתוח שמאומץ בארגונים מרחיב את הביקוש ל-compute ומקטין את התלות במעבדות הסגורות.
בארץ - סבב הגיוס האחרון של Buildots. לאחרונה השתתפנו בקומרה בסבב גיוס של 130 מיליון דולר. החברה הפכה את הבקרה על פרויקטי בנייה מדיווח סובייקטיבי לדאטה אובייקטיבי.
ההפתעה של השנה: מה קרה בשוק שלא ציפית לו?
ברקע הצמיחה חסרת התקדים בהכנסות של מעבדות ה-AI, השנה ראינו בשווקים הציבוריים דינמיקה אגרסיבית למדי בה חברות טכנולוגיה ותוכנה מתויגות באופן נחרץ כמנצחות או מפסידות, כפי שבא לידי ביטוי בפערי תמחור משמעותיים. זאת כאשר חלק ניכר מהן ממשיכות להציג ביצועים מרשימים.
הטרנד של השנה: איזו טכנולוגיה או מגמה הייתה הכי משמעותית?
דינמיקת הגיוסים משתנה מקצה לקצה: השוק הפרטי, למעט הנפקות בודדות כדוגמת SpaceX, החליף (באופן זמני אומנם) את מקומו של השוק הציבורי. מספר הסבבים הפרטיים מעל מיליארד דולר עקף את מספר ההנפקות, רוב החברות בארה"ב עם הכנסות מעל 100 מיליון דולר אינן ציבוריות כיום, ועשרים העסקאות הגדולות ריכזו כשני שלישים מההון שגויס. מודל ההון סיכון כנגזר ישיר התבגר והתרחב למקום בו הוא יודע לתמוך גם בסבבים פרטיים בסדרי גודל שלא נראו בעבר.
לשנה הבאה: איפה יהיה ה-AI?
הצפי הוא המשך האצה ומפגש מגמות שיאפשר פריצה לשווקים שהיו חסומים לתוכנה באופן מסורתי: מעבר הדרגתי של סוכנים ממשימה בודדת בפיקוח אנושי לאורקסטרציה אוטונומית של תהליכים עסקיים לרוחב מערכות, שימוש רחב יותר במודלי open-weight לצד מודלי frontier, ומפגש בין AI לעולם הפיזי - רובוטיקה, נהיגה אוטונומית, ייצור ובנייה.
ליה קרומוול, שותפה ב- UpWest
השקעת השנה: איזו השקעה או חברה בלטה במיוחד בזיכרונך?
המהלך של SpaceX לספח את xAI ולרכוש את Cursor היה מהלך מבריק. העתיד נמצא ב-Physical AI, ו-SpaceX היא אחת החברות שתתפוס נתח גדול יותר מהאקוסיסטם הזה, שעדיין נמצא בחיתוליו. שילוב Cursor בתוך הסטאק הקיים שלהם מרחיב משמעותית את ההיצע שלהם, ואני מאוד מתרשמת ממה שהם כבר עשו עם Grokbot.
הפתעת השנה: מה קרה בשוק שלא ציפית לו?
הדרמה סביב העסקה שבה Anthropic הייתה אמורה לרכוש את Decart, ובסופו של דבר העסקה נפלה. עסקאות A&M מתפרקות כל הזמן, אם כי זה פחות שכיח אחרי שכבר נחתם הסכם LOI. ההשערה הטובה ביותר שלי היא שמדובר ביתר פוליטיקה תאגידית בתוך Anthropic, וכנראה בסיפור הרבה פחות מרגש ממה שהפך להיות.
מגמת השנה: איזו טכנולוגיה או מגמה אתה רואה כמשמעותית ביותר?
ההתפוצצות של סוכני AI אישיים הולכת להיות בעלת השפעה עצומה, לא רק משום שהיא משנה את הדרך שבה אנחנו פועלים ביום-יום, אלא גם בגלל השלכות האבטחה שיגיעו איתה. צריך להכיר בכך שהשאלה היא לא אם יהיו פריצות אבטחה עצומות, אלא מתי הן יקרו- ושהן עשויות להיות גדולות יותר ממה שכבר ראינו עם Hugging Face.
מבט קדימה: איפה יהיה ה-AI?
אני חושבת שאנחנו הולכים לראות את ה-AI נכנס הרבה יותר עמוק לתעשיות שעד לאחרונה נחשבו ל'קשות' במיוחד. עולם המשפט הוא דוגמה ברורה לכך, אבל גם תחומי הבנייה, התעשייה ותהליכים נוספים בעולם הפיזי הולכים לראות הרבה יותר פעילות. השילוב בין תוכנת AI לבין רובוטיקה וחומרה מסוגים נוספים יתחיל לטשטש את הגבול בין AI לבין טכנולוגיה מסורתית.
