חודש מוצלח לביטוחי המנהלים: מדד ת"א־25 הזניק את מגדל לראש טבלת התשואות במרץ
מנורה ירדה למקום השלישי בגלל ביצועים חלשים יחסית באפיק הקונצרני. בסיכום רבעוני, רשמו חמש חברות הביטוח הגדולות תשואה ממוצעת של 4%
הבורסה באחד העם רותחת וחודש מרץ היה חודש מוצלח במיוחד לאפיק המנייתי. מדד ת"א־25 נשק לשיאים חדשים, שאותם חצה לבסוף באפריל ואז נסוג. הנהנות הגדולות היו חברות הביטוח שחזרו לגבות ב־2010 דמי ניהול משתנים בפוליסות המשתתפות ברווחים שהונפקו עד 2003 (15% מהתשואה הריאלית שהשיגו לעמיתים) ובחודש מרץ השיגו את התשואות הגבוהות ביותר מתחילת השנה.
מגדל, שדשדשה מאחור בחודשים ינואר ופברואר - שהיו חזקים באפיק הקונצרני וחלשים יחסית באפיק המנייתי ובעיקר במניות חו"ל - זינקה במרץ לראש הטבלה.
אסטרטגיית ההשקעה של כספי המבוטחים של מגדל, תחת ניהול הההשקעות של ענת לוין שהודיעה באחרונה על עזיבתה לטובת ניהול השקעות הנוסטרו של בנק הפועלים, מתרחקת באופן מובהק מאג"ח קונצרניות. בתקופות של פריחה במשק מעדיפה לוין את האפיק המנייתי שמאפשר ליהנות לצד הסיכון הכרוך גם בהשקעה ב"אפסייד" שמייצר התאגיד הנסחר. יתרה מכך, לוין מאמינה בפיזור כשהיא רואה בבורסה המקומית ביצה קטנה מדי לסחור בה, ובשל "מלכודת הנזילות" פונה לשוקי המניות בחו"ל כחלק מאלוקציית הנכסים שהיא מבצעת.
נתוני פתיחה כאלו מסבירים היטב את המובילות של מגדל במרץ, ולהבדיל, את הדשדוש היחסי של המתחרות שמחזיקות פחות במניות. כך למשל מנורה מבטחים, שניהול ההשקעות בה מבוצע על ידי יוני טל, חשופה יותר לאג"ח קונצרניות שהתשואות שלהן עלו בחודש מרץ ושחוו ירידות שערים.
בכלל, גורמים בשוק ההון מעריכים כי לאחר העליות החדות בשוקי האג"ח מ־2009 אין עוד מקום רב לעליות באפיק זה וכי התשואות באפיק זה צפויות לעלות בטווח הקרוב.
אין ספק כי חודש מרץ היה החודש המוצלח ביותר לביטוחי המנהלים מתחילת השנה. בסיכום רבעוני רושמות חמש חברות הביטוח תשואה ממוצעת של 4% מתחילת השנה. כעת נותר לחכות ולראות אם החגיגה הזו תימשך, או שמא נחזה במימושים שכבר מצאו את ביטויים בראשית מרץ שיגררו ביצועים חלשים יותר מצד החברות.
