ניתוח
6.5 מיליארד שקל עומדים להחליף ידיים בעדכון המדדים בת"א
יום המסחר ב־5 בפברואר צפוי להיות סוער, עם היצעים גדולים לטבע, אלביט מערכות ומגה אור. הסיבה: התאמות פקטור משקל מקסימלי במדד, שילווה בביקוש מצרפי למניות ת"א־125 שאין עבורן שינוי בפרמטרים
עדכון משקלי המניות הרבעוני הקרוב, שהפרמטרים לגביו ייקבעו מחר, צפוי להיות סוער, עם מחזור מסחר גבוה של יותר מ־6.5 מיליארד שקל בשלב מכרז הנעילה. בעדכון, שייערך ב־5 בפברואר, יבלטו היצעים גדולים למניות טבע, אלביט מערכות, מגה אור והבורסה - שינבעו מהתאמות פקטור משקל מקסימלי. היצעים גדולים אלו יהיו הגורם לביקוש מצרפי למניות ת״א־125 - כלומר, מניות שאין עבורן שינוי בפרמטרים שמשפיעים על משקל המניה במדד זה, ייהנו מביקושים מצד הקרנות הסל, הנובעים מצמצום המשקל של ארבע המניות שיספגו היצע מהותי. כללי המדדים באחוזת בית כוללים שני מועדים לעדכון הרכב המדדים - בחודשים מאי ונובמבר - ושני מועדים נוספים שבהם מעודכנים הפרמטרים שלפיהם נקבע משקל המניות במדדים, בחודשים פברואר ואוגוסט. העדכון הרבעוני הקרוב ייכנס לתוקף ב־5 בפברואר, בשלב מכרז הנעילה, ויתבסס על נתוני המסחר של מחר (המועד הקובע לעדכון).
אחד החלקים הקשים יותר לחיזוי בעדכון הרבעוני הוא התאמות פקטור הסחירות של המניות. על פי כללי המדדים בת"א, משקל מניה במדד מוכפל בפקטור סחירות, המפחית את המשקל ככל שהסחירות נמוכה יותר. פקטור הסחירות נקבע לפי חציון הסחירות וחציון מהירות המחזור של המניה במהלך חצי השנה שקדמה למועד הקובע לעדכון. מאחר שהמועד הקובע חל מחר, יש מניות שלגביהן עדיין לא ניתן לקבוע בוודאות אם יחול שינוי במדרגת הסחירות שלהן, ולכן רק בהמשך ניתן יהיה לדעת אם יירשם בהן ביקוש או היצע משמעותי. מנגד, יש מניות רבות שכבר כעת ניתן לקבוע ברמת ודאות גבוהה אם מדרגת הסחירות שלהן תעלה או תרד.
בעדכון הנוכחי, מניות מדד ת״א־125 שצפויות לעלות מדרגת סחירות הן ריט 1, תורפז, גילת, ישרוטל, משק אנרגיה, בזן, מור השקעות, רבוע נדל״ן, דלק רכב, ישרס, IBI בית השקעות, ג׳י סיטי, רימון ואמפא. בנוסף, המניות הבאות יעלו מדרגת סחירות רק אם הסחירות בהן עד ליום חמישי תהיה גבוהה: איי.די.איי ביטוח, ישרס אחזקות, מלם תים, עמרם וריטיילורס. מניות מדד ת״א־125 שצפויות לרדת מדרגת סחירות הן: שפיר הנדסה, חילן, איירפורט סיטי, ישראל קנדה, אינרום, אלקו, אלקטרה צריכה ומספנות ישראל. בנוסף, המניות הבאות יירדו מדרגת סחירות רק אם הסחירות בהן עד ליום חמישי תהיה נמוכה: לפידות, אקרו וסלע נדל״ן. הטבלה המובאת כולל את נתוני הביקושים וההיצעים העיקריים. לקובץ נפרד עם הפרטים הנרחבים והמלאים לחצו כאן.
לסיכום, בין 22 ל־30 ממניות מדד ת״א־125 צפויות לעדכן מדרגת סחירות בעדכון הרבעוני הקרוב. רובן יקבלו ביקוש או היצע של עשרות מיליוני שקלים כתוצאה משינוי זה. חלק לא מבוטל מהמניות שיעלו מדרגת סחירות בפברואר צפוי לרדת חזרה מדרגה בעדכון החצי־שנתי הקרוב בחודש מאי - מצב היוצר תנודתיות מיותרת של כספים המושקעים במוצרים עוקבי מדדים, בשל שינויים תכופים במדרגות הסחירות.
בעדכון של חודש פברואר מניית יוניברסל מוטורס צפויה להיכנס למדדי ת״א־125 ות״א־90 במסגרת המסלול המהיר, זאת בזכות היותה בין 100 המניות הגדולות במאגר מניות רימון. בעדכון הרכב המדדים של חודש מאי צפויה מניית אפי נכסים להיכנס אף היא למדדים אלו. באותו עדכון צפויה תחרות קשה על מקומות נוספים במדדים, כאשר המניות המתמודדות על כניסה למדדים הן אקונרג׳י, קווליטאו, עמל הולדינגס, לוינשטין הנדסה, איילון, RP אופטיקל וסקופ. שווי השוק שיידרש לכניסה למדדים אלו צפוי לנוע בין 2.5 מיליארד שקל ל־3 מיליארד שקל. בנוסף למניות שצוינו, קיימות כ־12 מניות נוספות העומדות בתנאי המדד, ששווי השוק שלהן נע בין 2 מיליארד שקל ל־2.5 מיליארד שקל, והן עשויות להצטרף לתחרות על מקום במדד במקרה של עלייה חדה בשווי השוק שלהן.
