מנועי הכסף
מלחמה, אופוריה ובורסה עולה: מדוע האופטימיות הזו עלולה להיות מלכודת
פודקאסט מנועי הכסף של כלכליסט, פרק 371: האופוריה בשווקים נשענת על ההנחה שהמשטר באיראן עומד ליפול, אבל המציאות בשטח מורכבת הרבה יותר. הסיכונים שעדיין לא מגולמים במחירים עם התרחבות הלחימה בצפון, הפער הדרמטי בין שוק הנפט לשוק הגז השביר - וכיצד המצב הגיאופוליטי החדש משבש את התחזיות של בנק ישראל
השבוע בפרק מספר 371 של פודקאסט מנועי הכסף של כלכליסט עם הכלכלן והאסטרטג הראשי באגם לידרים אורי גרינפלד:
כמעט שבוע לתוך המלחמה, והבורסה בתל אביב מספרת סיפור של אופטימיות יוצאת דופן. בעוד שמנועי המטוסים רועמים, המדדים המובילים רשמו עליות חדות, שמבוססות על שתי הנחות יסוד: האחת - המשק הישראלי למד לחיות לצד עימותים קצרים. והשנייה, והמסוכנת יותר - התחושה ש״הגענו לבוס וניצחנו״, ושנפילת המשטר האיראני היא עניין של זמן.
לפרק המלא בספוטיפיי:
לפרק המלא ביוטיוב:
בניתוח המצב בפרק ציננו את ההתלהבות והצגנו גישה סקפטית יותר. הנחת הבסיס היא שמשטרים לא נופלים כל כך מהר וגם אם הראש נפגע, הגוף - בדמות חיזבאללה ופרוקסיס נוספים - עדיין מחזיקים ביכולות שיגור ואמל״ח משמעותיות. השוק, שמתמחר כרגע תרחיש ורוד של סיום מהיר ושינוי גיאופוליטי היסטורי, עלול להתעורר למציאות של מלחמת התשה ארוכה, שתחייב גיוס מילואים נוסף, בטח לאירוע בצפון, ופרמיות סיכון גבוהות בהרבה.
אבל הפעם לא מדובר במלחמה שלנו. הסיפור האמיתי מתרחש מעבר לים. בעוד שמחירי הנפט רשמו עלייה מתונה יחסית השבוע הודות ליכולות השינוע הגמישות ולרזרבות האמריקאיות - שוק הגז הטבעי באירופה חווה זעזוע עמוק. הפגיעה בתשתיות והתלות האירופית ביבוא הובילו לזינוק של מעל ל-60% במחירי הגז האירופי. המשמעות היא אינפלציה מידית שמתגלגלת למחירי החשמל והייצור ביבשת, מה שמשנה את תמונת הריבית העולמית.
בפרק נתחנו גם את דילמת הבנקים המרכזיים: האם הפד האמריקאי יעצור את הורדות הריבית מחשש להתפרצות אינפלציונית מחודשת ומה יעשה בנק ישראל ב-30 במרץ, כשהתחזיות המקרו-כלכליות שלו הפכו בין לילה ללא רלוונטיות.
האזנה נעימה!
להצטרפות לקבוצת הטלגרם של מנועי הכסף - לחצו כאן
לצפייה ב-YouTube:
