רוטשילד זהב: השמרנות לא השתלמה
קרן רוטשילד מניות זהב מציעה חשיפה עקיפה לזהב על ידי השקעה במניות של חברות כרייה בתחום. בשנה וחצי האחרונות הניבה הקרן תשואה של 8%, לעומת המתחרות שבאמצעות חשיפה ישירה למתכת היקרה הניבו תשואה כפולה ואף משולשת
07:13
15.06.11
רוטשילד מניות זהב
מספר קרן: 5101159
דמי ניהול: 2.8%אחזקה מובילה: מניית חברת גולדקורפ (9.5%)
היקף נכסים מנוהל: 9.3 מיליון ש'
אחזקות בפועל: כ־70% מנכסיה של הקרן מושקעים ב־24 מניות של חברות הפועלות בתחום הזהב, לצד 28% שמוחזקים בתעודות סל על מדדים בתחום. שאר הנכסים מושקעים בפיקדונות או במזומן.
ההיסטוריה של הקרן: הקרן הוקמה במקור לטובת השקעה ביפן, כשבשלהי 2009 שינתה ייעוד לזהב. מ־2010 ועד היום הניבה תשואה של כ־8%, לעומת תעודת הסל GLD שמשקיעה בחוזים עתידיים על הזהב, שהניבה 25% (במונחים שיקליים).
המדיניות: הקרן מחויבת להשקיע לפחות מחצית מנכסיה במניות של חברות העוסקות בכרייה, חיפוש ואספקת מוצרים הקשורים לזהב. החשיפה למניות ולמט"ח יכולה להגיע עד ל־120% מהנכסים.
הסיכון העיקרי: החשיפה לזהב בהגדרתה כרוכה בסיכון, בעיקר בגלל הספקולנטים שפועלים בשוק, וגורמים לתנודתיות גבוהה במחירי הסחורה. אחזקת הקרן במניות חברות בענף מקטינה את סיכון התנודתיות, אך יוצרת חשיפה לפעילות החברות שפועלות בשוק זה.
השורה התחתונה: הקרן מציעה חשיפה לחברות החשופות לזהב, ולא לזהב עצמו. מבחינת תשואות, מתחילת 2010 הקרן הציגה תשואה מתוקננת שקלית גבוהה ב־3% מתעודת הסל על מדד היחס האמריקאי NYSE-ARCA gold miners index.
עם זאת, בתקופה זו החשיפה הישירה לסחורה הניבה תשואות גבוהות הרבה יותר, כפי שבא לידי ביטי בקרב המתחרות: מיטב זהב הניבה 27% ואקסלנס זהב השיגה 14%.
במילים אחרות, לאור הזינוק במחיר הזהב, בטווח השנה וחצי האחרונות השמרנות לא הצדיקה את עצמה.
מרוטשילד נמסר: "להערכתנו, בטווח הארוך, השקעה במניות כרייה עשויה להעניק תשואה עודפת על השקעה בזהב. עליית מחיר הזהב לא מגולמת כיום במחירי מניות חברות הכרייה".
