קרן המטבע בדו"ח על כלכלת ישראל: "דרוש מיתון של הסדרי השכר הקרבים במגזר הציבורי"

קרן המטבע הבינלאומית פירסמה אתמול (ב') את הדו"ח על כלכלת ישראל לשנת 2009. הדירקטורים של הקרן ציינו, כי העמידות של הכלכלה הישראלית במהלך המשבר העולמי שיקפה את תגובת המדיניות החזקה למשבר ואת התנאים הכלכליים היציבים, הפיקוח ההדוק על הבנקים, הפחתת החוב הציבורי והרפורמות המבניות בשנים שקדמו למשבר.

עם זאת, הדירקטורים הזהירו מחוסר ודאות בהתפתחויות הגלובליות, וציינו שצמיחה איטית יותר בכלכלה העולמית בטווח הבינוני תשליך על פוטנציאל הצמיחה של ישראל. לכן, הדירקטורים הסכימו כי יש לחזק את העוגנים של הטווח הארוך במסגרת המדיניות, כדי לאפשר גמישות בתגובת המדיניות להתפתחויות בטווח הקצר, ולעודד היצע של הטווח הארוך.

הדירקטורים של הקרן בירכו על הצעדים שננקטו בכיוון זה, בהם אימוץ הכלל של הפחתת החוב הציבורי, הידוק המדיניות המוניטרית בתקופה האחרונה, ההתקדמות לקראת אימוץ חוק בנק ישראל החדש ופעולות שונות להידוק הפיקוח על המגזר הפיננסי.

יש עוד אתגרים

יחד עם זאת, הדירקטורים הכירו בכך כי נותרו עדיין אתגרים. לטענתם, אמינות הכלל החדש של תקרת הגירעון עדיין לא מבוססת היטב. החוב הציבורי גבוה וצפוי לגדול בטווח הקצר לפני שיחזור למסלול הירידה. למרות שהפעילות הכלכלית התאוששה מוקדם יחסית, לחצים לעלייה בערך השקל עלולים להציב סיכונים חדשים. בהקשר זה ציינו הדירקטורים, כי נחוצים מאמצים נוספים כדי לטפל בסיכונים, בעיקר מיתון הסדרי השכר הקרבים במגזר הציבורי, גם כאיתות להסדרי השכר במגזר הפרטי.

סטנלי פישר נגיד בנק ישראל. התערבות בשוק המט"ח - רק במקרים קיצוניים צילום: אוראל כהן

הדירקטורים ציינו את חשיבות המסגרת הפיסקלית. לטענתם, יש לקדם צעדים שיביאו להתאמה בין תקרת סכום ההוצאה הציבורית לסכום ההוצאה על תוכניות ספציפיות. רפורמה של הכללים הפיסקליים - עם אימוץ מסגרת הכוללת יעדי חוב ספציפיים לטווח הבינוני - תסייע לבסס את סדר העדיפות של הפחתת החוב ותאפשר גמישות פיסקלית בטווח הקצר. בדו"ח צוין, כי יש ללוות זאת בתקרת הוצאה רב שנתית עם מאפיינים אנטי מחזוריים מתאימים. חיזוק תכנון התקציב לטווח הבינוני יגביר את האמינות וישפר את יעילות ההוצאה.

להפסיק ההתערבות הפורמלית בשוק המט"ח

בהינתן ההתאוששות הכלכלית, וההיסטוריה של אינפלציה גבוהה בעבר, הדירקטורים בירכו על הצעדים שננקטו להתחלת הנסיגה מהצעדים הלא הקונבנציונליים של המדיניות המוניטרית - לרבות ההתערבות המתוכננת מראש בשוק המט"ח והעלאת שער הריבית. הם ציינו את המחויבות של הרשויות להימנע מקביעת יעד ספציפי לשער החליפין. לדבריהם, יש להפסיק את ההתערבות על פי שיקול דעת בשוק המט"ח באופן פורמלי, ולהשאירה למצבים קיצוניים בלבד. זאת, לאחר שריבית הבנק המרכזי תתבסס מעל לרצפתה האפקטיבית. הדירקטורים המליצו לזרז את ההליכים הנדרשים לאימוץ חוק בנק ישראל.

למרות שמערכת הבנקאות הישראלית התמודדה היטב עם המשבר הפיננסי, הדירקטורים סברו שיש מקום לחזק עוד את מסגרת הפיקוח. מבחני מאמץ מקיפים למערכת הבנקאות, פרסום תקופתי של דו"ח יציבות פיננסית ע"י בנק ישראל ותיאום רב יותר בין המפקחים השונים יגבירו את השקיפות והיציבות. מספר דירקטורים המליצו לשקול הסדר פורמלי של ביטוח פיקדונות.

הדירקטורים בירכו על העדיפות הגבוהה שמייחסות הרשויות לפיקוח אפקטיבי של המגזר הפיננסי החוץ בנקאי, וציינו את הצורך בהגדלת התקציב, כוח האדם והעצמאות של הגופים המפקחים על מגזר זה. בהקשר זה, הפרדת הפיקוח על הפנסיה והביטוח ממשרד האוצר תשקף את הנהוג בעולם. יש לעודד פרסום תקופתי, לטענת כותבי הדו"ח, של ניתוח הסיכונים ע"י המפקחים של המגזר הפיננסי החוץ בנקאי.

הדו"ח המלא של קרן המטבע על כלכלת ישראל לשנת 2009 מפורסם באתר הקרןhttp://www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn1010.htm