קופות גמל: משיכה גורלית

רגע לפני שמבצעים מהלך שאין חזרה ממנו - לממש הפסדים, לפגוע בחיסכון הפנסיוני ולאבד יתרונות ייחודיים שהושגו במשך שנים רבות - כדאי לשים לב לכמה עובדות:

1. תשואות קופות גמל מתפרסמות מאז 1991. במהלך תקופה זו של 17 שנה (עד שנת 2008) נרשמו תשואות ריאליות שליליות רק בשנים 1994 ו־2002. ביתר 15 השנים הניבו קופות הגמל תשואה ריאלית שנתית חיובית. במהלך 17 שנה הגיעה התשואה הריאלית המצטברת ברוטו ל־144.69%, תשואה שנתית של 5.4% בממוצע.

2. בשנת 1994 היתה לראשונה תשואה ריאלית שנתית שלילית בקופות גמל לתגמולים, אבל חוסך שראה בקופת גמל מכשיר חיסכון ארוך טווח נהנה עד שנת 2001 (שבה שוב היו הפסדים) מתשואה ריאלית מצטברת של 45.7%, כלומר בממוצע שנתי הניבה לו קופת הגמל תשואה ריאלית ברוטו של 5.52%.

3. חוסך שבחר שלא לממש את הפסדיו ב־2002 והמשיך לחסוך בקופת גמל השיג עד שנת 2007 על השקעתו בקופת גמל תשואה ריאלית מצטברת ברוטו של 60.5%, כלומר בממוצע שנתי הניבה לו קופת הגמל תשואה ריאלית ברוטו בשיעור של 9.9%.

4. בישראל פועלות מאז אמצע שנות התשעים קופות גמל מסלוליות, שלהן מדיניות השקעה מוגדרת מראש המשקפת רמת סיכון. חוסך אשר על רקע הירידות החדות ב־2002 בחר להעביר כספים למסלול סולידי יותר, דוגמת מסלול אג"ח, השיג בשנים 2003-2007 תשואה ריאלית שנתית ממוצעת (ברוטו) של 5.94%. חוסך שבחר במסלול מדדי השיג במהלך אותן ארבע שנים תשואה שנתית של 6.56% מעל המדד. חוסך שבחר להעביר את כספי הגמל למסלול מניות השיג בשנים 2003–2007 תשואה שנתית של 19.48% בממוצע.

5. נוסף על הטבות המס הנובעות מהפקדות בקופת גמל, הרי שרוב הרווחים פטורים ממס רווחי הון (כל הכספים שהיו בקופות ב־31.12.02 ומקצת הכספים שהופקדו מאז ועד 31.12.07) ויישארו כאלה, כל עוד הם מוחזקים בקופת גמל. זאת כאשר על כל נכס פיננסי אחר, בין אם פק"מ, תוכנית חיסכון, איגרות חוב או מניות, מוטל מס על הרווחים. קופת גמל אינה תוכנית חיסכון המבטיחה לחוסך לקבל את הסכום שהפקיד כשהוא צמוד למדד בתוספת ריבית שנתית המובטחת מראש. קופת גמל היא מכשיר חיסכון לטווח ארוך, גם בשנים הטובות וגם בשנים השחונות. לפני שמושכים כספים, לא כדאי להתעלם מאותן שנים שבהן מניבה קופת גמל תשואות ריאליות נאות מאוד.

הכותב הוא מנכ"ל מיטב גמל ופנסיה