"פרסום תשואות ספטמבר עלול להביא לגל משיכות"
קופות הגמל וביטוחי המנהלים צפויים להציג תשואות שליליות של כ־7% ו־6% בספטמבר. מנכ"ל קופות הגמל באלטשולר שחם מעריך: "אם עד פרסום התוצאות הרשמיות של התשואות בשבועיים הקרובים יימשכו הירידות בשוק - המצב לא יהיה טוב"
2008 טרם הסתיימה אולם כבר עתה אפשר לקבוע שמדובר באחת השנים הקשות ביותר לחסכונותיו של הציבור בישראל. כל המוצרים המרכיבים את שוק חיסכון ארוך הטווח ספגו מהלומה קשה בעקבות המשבר בשווקים, ונראה כי הנזק האמיתי עדיין לא ברור לעמיתים המבולבלים.
התשואות הרשמיות של קופות הגמל, קרנות הפנסיה וביטוחי המנהלים בחודש שחלף עדיין לא פורסמו, אך ניתן להעריך כי מדובר בירידות חדות מאוד שיביאו את ספטמבר האחרון לזכות בתואר המפוקפק "החודש הגרוע ביותר" מאז נכנסו הקופות לשוק ההון באמצע שנות השמונים. סכום עתק של 40 מיליארד שקל נמחק מחסכונותיו של הציבור בישראל מאז החלה השנה, כשחצי ממנו נמחק רק בחודש האחרון.
התוצאות הרשמיות של ספטמבר עוד לא שוחררו וצפויות להתפרסם בשבועיים הקרובים, אך ההערכות בשוק מדברות על תשואות שליליות חודשיות של בין 5% ל־7% לקופות הגמל, כאשר במקרי הקיצון יהיו קופות שיציגו תשואות שליליות הרבה יותר. המשמעות היא שהתשואה המצטברת הממוצעת השלילית מתחילת השנה תהיה גבוהה מ־8% בענף קופות הגמל, ובמקרים מסוימים תגיע לתשואה שלילית דו־ספרתית.
כך גם בנוגע לביטוחי המנהלים של חברות הביטוח. בענף מעריכים כי הפוליסות המשתתפות ברווחים רשמו במהלך החודש שחלף ירידה של 5.5%–6% כך שמתחילת השנה השיגו הפוליסות תשואה שלילית מצטברת של קרוב ל־10%.
האפיק היחידי שנפגע פחות מהמשבר העולמי הוא קרנות הפנסיה החדשות. לקרנות "כרית ביטחון" בדמותן של איגרות חוב מיועדות המבטיחות תשואה של 4.86%. 30% מנכסיהן של הקרנות מושקעים באפיק זה, מה שאומר שחלו בהן ירידות מתונות יותר לעומת האפיקים האחרים.
עם זאת, ההערכות בשוק מדברות על ירידה של 2.5%–3% רק בספטמבר האחרון לקרנות החדשות, מה שאומר ירידה מצטברת של יותר מ־2% מתחילת השנה - פחות אבל עדיין כואב. התשואות בקופות הגמל תלויות מסלולים. מסלולים סולידיים רשמו ירידות מתונות יחסית ביחס לממוצע ואילו מסלולי מניות, נועזים יותר, משכו את הממוצע למטה.
"הפרסומים של התשואות בספטמבר יביאו לגל נוסף של משיכות", אומר אשר דורון, מנכ"ל קופות הגמל באלטשולר שחם. "אני מקווה שהגל הזה יבוא באיזשהו שלב של תיקון ויציאה מהמשבר העולמי, ואז יהיו די סיבות טובות להישאר בקופות. אם זה יבוא תוך כדי ירידות נוספות - המצב לא יהיה טוב. נוסף על כך, בנובמבר יישלחו הדו"חות הרבעוניים לעמיתים (סטייטמנטים) ואז ייתכן שיהיה גל נוסף של משיכות. עם זאת, אם הרבעון האחרון של השנה יהיה רבעון מתקן עם תשואות יחסית טובות, זה יכול לשנות את התמונה".
לדברי דורון, "המסר הכי חשוב לעמיתים הוא שאת ההפסדים הם כבר ספגו וכרגע עדיף להישאר בפוזיציה הנוכחית. העמיתים שנהנו מתשואות גבוהות בשנים שחלפו, של כ־10% בשנה, ומסתכלים אחורה על תקופה של חמש־שש שנים, יראו שבסך הכל המצב לא רע. נכון שמי שהתחיל לחסוך בתחילת אוגוסט 2007 מצבו פחות טוב, כי מעטים החודשים שהיתה בהם תשואה חיובית מאז, אבל עיקר הכסף שנמצא בענף הגמל מקורו בכמה שנים טובות אחורה ולכן בסך הכל הלקוחות לא צריכים להתרגש מהמצב".
בהתייחסו להיקף המשיכות אמר דורון כי "היתה התעוררות בעקבות הפרסומים השונים בעיתונות אבל אלה שמשכו הם בעיקר האנשים שמגיבים מהר ובעלי פתיל קצר ולכן בדרך כלל לאורך כל הדרך הם אלה שמופסדים. לצאת מעולם של פטור ממס לעולם חייב במס זו טעות שאי אפשר יהיה לתקן אחר כך".
איציק אסטרייכר, מנכ"ל מיטב גמל ופנסיה, מעריך כי הציבור לא מודע מספיק לרמת הסיכון בקופות הגמל. "כשהשוק היה מאוד טוב הציבור התעלם מהסיכון, כולל היועצים, הסוכנים וכל מי שמעורב בענף. התשואה היתה חזות הכל ורמות הסיכון לא היו בשוק. עכשיו אולי אנשים יתחילו להסתכל גם על הסיכון. הדבר שלא הסתכלו עליו גם זה שלכל עמית צריך לתפור חליפה שלו".
בנוגע להפסדים שנרשמו עד כה אומר איתי יעקב, מנכ"ל מנורה מבטחים גמל, כי "עמיתים לא צריכים להסתכל כמה הם הפסידו, כי מי שמשקיע בקופת גמל עד גיל פרישה, עבורו המשמעות של שנה אחת פחות טובה היא לא מהותית". עם זאת, לדבריו, "שנה כזו כן מהותית לאנשים שנמצאים ערב הפרישה, וסביר להניח שהם צריכים לעבור לקופה פחות תנודתית".
