המשקיעים אופטימיים: עלייה בהשקעות, גל הנפקות חדש ופריחה בסקנדרי
גם בזמן תקופה סוערת, ההייטק הישראלי מציג קצב צמיחה מרשים. משקיעי הון סיכון מזהים את הרגע שבו משבר, ועמידה בו- הופכים למנוע צמיחה משמעותי
"לפי דו"ח של Greenfield Partners, בנק הפועלים ו-Dealigence, מימון הסטארטאפים בישראל עלה ביותר מ-30% במחצית הראשונה של 2025 לעומת התקופה המקבילה אשתקד" אומרת ליה קרומוול, שותפה בקרן ההון סיכון UpWest. "בנוסף, פריחת הבינה המלאכותית מתעצמת. המשקיעים רעבים להשקיע בדור הבא של חברות מובילות, כאשר תעשיות שלמות נבנות מחדש במסגרת המהפכה הטכנולוגית החדשה.
כבר נרשמה יותר מכפול כמות של הנפקות בוול סטריט השנה לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ואנו מצפים שהמגמה תימשך. אנו צופים גידול במיזוגים ורכישות, כתוצאה מהתכנסות של תעשיות מסוימות, ומהתעניינות של שחקנים ותיקים ברכישת סטארטאפים בתחום ה-AI כדי להאיץ את תהליכי הטרנספורמציה הדיגיטלית שלהם.
במהלך שנת 2025 התמקדנו ב- UpWest בעיקר ב- Vertical AI, לצד סייבר ופינטק - תחומים שבהם יש לנו רקורד מוכח של הצלחה. היינו המשקיעים הראשונים ב-SentinelOne וב-HoneyBook, ואנו ממשיכים לתמוך ביזמים מובילי קטגוריה בתחומים אלו. כקרן אמריקאית יש לנו יתרון משמעותי בליווי צוותים ישראליים שרוצים לחדור לתעשיות ה"מסורתיות" בארה"ב, ואנו נרגשים מההזדמנויות ההולכות וגדלות ל'שיבוש' שווקים אלה".
"מתוך המשבר נפתחות כיום אינספור אפשרויות חדשות"
"העתיד של ההייטק הישראלי נראה מזהיר, בזכות האופן שבו התעשייה הסתגלָה והתגברה על אתגרים משמעותיים בשנים האחרונות. עסקאות הענק של השנה האחרונה (כמו רכישתה של Wiz לפי שווי של 32 מיליארד דולר), גל ה־Generative AI שצובר תאוצה עם חברות חדשות ומבטיחות, העלייה במספר האקזיטים וההכנות להנפקות- כל אלה אינם מקרים חריגים. הם חלק ממגמה רחבה וברורה" טוען משה זילברשטיין, שותף כללי בקרן N47.
אני רואה את התקופה שלאחר המלחמה כנקודת מפנה חסרת תקדים עבור תעשיית ההייטק הישראלית. דווקא מתוך המשבר נפתחות כיום אינספור אפשרויות חדשות לשיתופי פעולה ולחדירה לשווקים שבמשך שנים היו חסומים או מתנהלים בחשאיות. העליונות בתחומי הסייבר, ההגנה והטכנולוגיות האוטונומיות מציבה את ישראל בחזית החדשנות העולמית, ומדינות רבות- מאירופה, דרך אסיה ועד המפרץ - מבקשות לשתף פעולה מתוך הערכה לעוצמה ולמומחיות שנבנו כאן. זהו רגע שבו על התעשייה הישראלית לזהות את ההזדמנויות האסטרטגיות, לנצל את התנופה, ולתרגם את ההובלה הטכנולוגית לשיתופי פעולה שיכולים לעצב מחדש את מפת הכלכלה האזורית והעולמית".
"חברות הציגו קצב צמיחה חסר תקדים"
"השנה האחרונה המחישה מעל לכל ספק את החוסן והעמידות של תעשיית ההיי-טק הישראלית" אומרת רעות יהודה גולן, מקומרה קפיטל. "על אף המשבר הביטחוני, השוק רשם בתשעת החודשים הראשונים של 2025 את רמת הגיוסים הגבוהה ביותר מאז 2022 - עלייה של כ-50% לעומת השנה שעברה- וכן את היקף האקזיטים הגבוה ביותר מאז 2021. מגמות אלה מתרחשות על רקע גל השקעות עולמי בתחום ה-AI: כבר במחצית הראשונה של 2025 הושקעו בחברות AI בעולם סכומים השווים לכלל ההשקעות שבוצעו בשנת 2024 כולה. חברות רבות, ובהן לא מעט חברות ישראליות, הציגו קצב צמיחה חסר תקדים בזמן קצר והוכיחו כי ניתן לייצר ערך עסקי אמיתי ויתרון תחרותי בר-קיימא.
בשנה החולפת קומרה המשיכה להתמקד בהשקעות בחברות צמיחה ישראליות מובילות, עם דגש על איכות יזמים, חדשנות ויכולת התרחבות והובלה גלובלית. השקענו השנה בחברות כמו Buildots ו-Blocks, לצד השקעות נוספות שיפורסמו בקרוב. לקראת 2026 אנו צופים "שנת התבגרות": הן בישראל והן בזירה הבינלאומית, יותר חברות צפויות להציג התרחבות מהירה לצד מיקוד ביעילות ובמודלים עסקיים יציבים. חברות שישכילו לשלב בין טכנולוגיה פורצת דרך, ניהול נכון וצמיחה אחראית - יבלטו וימשכו את תשומת ליבם של המשקיעים".
ומה קורה בשוק המשני?
"שוק הסקנדרי מציג כיום אפשרויות השקעה מגוונות למשקיעים שמחפשים להיחשף לחברות טכנולוגיה מובילות לפני הנפקתן. במקביל, בעלי מניות פרטיים נהנים מגישה משופרת לנזילות, מה שמחזק את מעמדו של השוק הסקנדרי ככלי פיננסי מרכזי במערכת האקולוגית של תעשיית ההייטק". טוען חיים שיף, מנכ"ל קבוצת הסקנדרי The Elephant.
"הסימנים להתעוררות ניכרים היטב. הצפי להורדת ריבית בארצות הברית ובאירופה, יחד עם ההתעוררות בשוק ההנפקות בנאסד"ק, מייצרים סביבת שוק שמעודדת את תיאבון הסיכון של המשקיעים. השוק המשני הפך למקום שבו ניתן למצוא חברות עם פוטנציאל צמיחה משמעותי, במחירים שעדיין משקפים את החששות של השנה שעברה.
התשואות כבר כאן, והן מבליטות את אחת ההזדמנויות המשמעותיות ביותר שקיימות כיום בשוק: השקעה בחברות פרטיות רגע לפני ההנפקה. כך למשל, מניות eToro, שנרכשו דרך פלטפורמת אלפנט בינואר 2023 במחיר של 12.5 דולר למניה, נסחרו לאחר ההנפקה ביוני 2025 ביותר מ-64 דולר. מדובר בזינוק של מעל ל400% תוך שנה וחצי בלבד. מניית Circle, שנרכשה בסקנדרי בפחות מ-25 דולר זמן קצר לפני ההנפקה, נסקה לאחריה ליותר מ-180 דולר, תשואה של 630% בתוך חודשים. דוגמאות שממחישות היטב את הפוטנציאל הטמון בגישה מוקדמת לחברות מבטיחות, רגע לפני שהן נפתחות למסחר לציבור הרחב".
