דריכות בשווקים: האם ברננקי יכריז על הקלה כמותית נוספת?

יו"ר הפדרל ריזרב בן ברננקי, שינאם הערב בכינוס בג'קסון הול, צפוי לדעת אנליסטים רבים לומר כי הבנק שוקל לפצוח בסיבוב נוסף של הקלה מוניטארית. עם זאת, הנגיד עשוי לאכזב את השווקים הפיננסיים העצבניים, אם לא יעלה מדבריו כי תכנית נוספת לרכישת אג"ח תצא לדרך בקרוב. "יש לנו ציפיות נמוכות שנשמע חדשות משמעותיות", אומר וינסנט ריננהרט, כלכלן במורגן סטנלי וחבר בכיר לשעבר בבנק הפדראלי.

סימנים לנכונות הבנק לפצוח בהקלה כמותית באו לידי ביטוי בפרוטוקולים של הישיבה האחרונה של קובעי המדיניות בבנק הפדראלי. אולם מכיוון שהישיבה הבאה צפויה להתקיים עוד פחות משבועיים (12-13 בספטמבר), ייתכן וברננקי יעדיף לחכות עד אז לפני שייצא בהצהרות רשמיות.

בן ברננקיצילום: בלומברג

מנגד, היעדר פרטים קונקרטיים לגבי קו הפעולה של הבנק, צפוי לאכזב את שוקי המניות העולמיים, שעלו בשבועות האחרונים על רקע הציפיות להתערבות נוספת מצד הבנקים המרכזיים הן בארצות הברית והן באירופה.

הנתונים הכלכליים האחרונים שפורסמו בארה"ב הצביעו על מגמת שיפור מסוימת בשוק העבודה והקמעונות. עם זאת, האבטלה עמדה ביולי על 8.3% והצמיחה עדיין אינה חזקה מספיק כדי להוביל לירידה בנתון זה. בנוסף, האינפלציה בהאטה ומתחת ליעד של 2% שקבע הפד.

כתוצאה מכך, הבכירים בבנק חלוקים בדעתם בשאלה האם יש צורך בהקלה מוניטארית. במקביל, המשקיעים עצמם אינם בטוחים מה תהיה החלטת הבנק. סקר שערכה סוכנות רויטרס חשף כי 44% ממנהלי הקרנות שהשתתפו, מאמינים כי הבנק יכריז כל סיבוב שלישי של רכישת אג"ח, לאחר פגישתו בספטמבר, מדובר בירידה מ-70% בסקר דומה שנערך לפני חודש. להערכת הכלכלנים, במידה ובבנק ימשיכו להימנע מסיבוב נוסף, ייתכן וההחלטה תסתכם בהארכת מועד העלאת שיעורי הריבית, שנמצאים כעת בשפל, מעבר ל-2014.