ברננקי: ייתכנו הקלות נוספות אם תהיה ירידה משמעותית באינפלציה

בנאומו הפומבי הראשון מאז נקט הבנק המרכזי של ארצות הברית צעדים נוספים לצמצום ההוצאות על ההלוואות הארוכות של המדינה, הפגין ברננקי את נכונותו לנקוט צעדים בלתי שגרתיים בנוסף לאלו שכבר יישם עד כה, במקרה שהצמיחה של כלכלת ארצות הברית תישאר "אנמית". "אנו נעקוב אחר נושא זה בתשומת לב," אמר ברננקי במפגש שנערך על-ידי הבנק המרכזי של קליבלנד, "אם תתרחש צניחה גדולה מידי באינפלציה או בציפיות לאינפלציה, אנו נידרש לתת לכך מענה שכן אנו לא רוצים שתתרחש דפלציה".ההערה באה כתשובה לשאלה לגבי הירידה שחלה לאחרונה בצפיות מבוססות-השוק לאינפלציה - מדד שאותו רואים קובעי המדיניות כאומדן אמין למגמות אינפלציה עתידיות.

הפערים בין התשואות על אג"ח ממשלתיות של ממשלת ארה"ב לבין התשואה על מקבילותיהן מוגנות האינפלציה נפל ל-1.7% בשבוע שעבר - רמתו הנמוכה ביותר מאז ספטמבר 2010. בינתיים חלה עלייה קלה בשיעור זה ומאז הפער עומד על 1.86%. במאמץ לבלום את המיתון החמור ביותר מזה דורות ולהביא להתאוששותה של הכלכלה, לא זו בלבד שהבנק המרכזי הוריד את שיעורי הריבית המדדיים לאפס אלא שהבנק אף שילש את מאזנו לכמעט 2.9 טריליון דולר. חרף צעדים אלו, נותרה הצמיחה חלשה למדי, עם ממוצע שנתי של פחות מ-1% בלבד למחצית הראשונה של השנה. ברננקי רמז שהוא עדיין חושש מהסיכונים העומדים בפני הכלכלה שאותם תיאר הבנק המרכזי בדו"ח המדיניות שלו לחודש ספטמבר כ"משמעותיים". "עלינו להתמודד עם בעיות רבות הן במונחים של התאוששות והן במונחים של צמיחה ארוכת-טווח," אמר ברננקי.

ריקוד הנדל"ן

בשבוע שעבר, הודיע הבנק המרכזי שבכוונתו למכור אג"ח ממשלתיות קצרות בסכום של 400 מיליארד דולר ולבצע השקעות באג"ח ארוכות יותר בניסיון להוריד את ההוצאות על ההלוואות של הממשלה לאורך זמן.

משקיעים בחרו לכנות את המהלך "מבצע הטוויסט" (Operation Twist ) על שם מהלך דומה עם אותו הכינוי שנקט הבנק בשנת 1960. הבנק המרכזי אף ישיב על כנו את הסיוע לשוק מימון הנדל"ני באמצעות החזרתם לשוק של האג"ח מבוססות המשכנתאות שבהן הוא מחזיק ומועד פירעונם קרב.

ברננקי קרא לממשלת ארצות הברית לחזק את הסיוע לשוק הדיור הכושל שהיה "מוקד הפיצוץ" של המשבר הכלכלי הגלובלי שפרץ ב-2008. "אין ספק שצעדי מדיניות חזקים שנועדו לסייע להתאוששותו של שוק הדיור הם חשובים ביותר ויכולים הן לחזק את האפקטיביות של הצעדים המוניטאריים שנוקט הבנק המרכזי והן לסייע להתאוששותה של הכלכלה האמריקאית," אמר ברננקי.