שיא של ארבע שנים ברכישות אג"ח ממשלתיות של ארה"ב

סוחרי האג"ח הגדולים ביותר בוול סטריט רוכשים אג"ח ממשלתיות אמריקאיות בקצב המהיר ביותר מאז 2007; זאת על רקע הערכות שהבנק הפדרלי המרכזי יכריז השבוע על תוכנית לרכוש אג"ח לטווח ארוך כדי להמריץ את הכלכלה המדשדשת.

לפי דיווח של סוכנות בלומברג, נכון ל־7 בספטמבר החזיקו 20 סוחרי האג"ח הגדולים ביותר בוול סטריט אג"ח בשווי 15.1 מיליארד דולר שמועד פירעונן בעוד שנה, זאת לעומת הימורים בשווי 75 מיליארד דולר נגד אג"ח אמריקאיות שנרשמו ב־6 במאי. לפי נתונים של הבנק הפדרלי המרכזי, מאז 2007, על ספו של המשבר הגלובלי, לא נרשמה רכישת אג"ח מהירה כל כך — מה שמעיד על מידה מסוימת של ביטחון לשוק זה.

סקר של בלומברג מלמד כי כל החברות למעט אחת סבורות שהפדרל רזרב יודיע בימים הקרובים על פרקטיקה הנקראת Operation Twist, שבמסגרתה ירכוש הבנק את האג"ח כחלק מניסיונו בן ארבע השנים למנוע מארה"ב להידרדר עמוק יותר אל תוך מיתון. ברבעון האחרון עמדו ההחזרים על אג"ח שמועד פירעונן בעוד 10 שנים על 17% — הכי הרבה מאז שלושת החודשים האחרונים של 2008, זאת לאור חוסר הירידה בשיעור האבטלה בארה"ב וההאטה בצמיחה.

נכון להיום מחזיק הפדרל רזרב באג"ח ממשלתיות בשווי 1.66 טריליון דולר, בתוכם חובות בשווי 520 מיליארד דולר שמועד פירעונן ב־2014 או מוקדם מכך — מה שעשוי לאפשר לו להשקיע מחדש את הכסף מההחזרים על אג"ח אלה באג"ח שמועד פירעונן הוא בין 2018 ל־2039. לפי הערכות של חברת CRT קפיטל גרופ, הדבר עשוי להוריד את התשואות על אג"ח ל־10 שנים ל־1.6%.

בתוך כך, סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית מודי'ס הודיעה כי היא מסרבת לשפר את התשקיף שלה באשר לסיכויי התאוששות שוק האג"ח המקומיות והמוניציפליות בארה"ב. לפי דיווח של סוכנות רויטרס, ב־2009 הצמידה מודי'ס תשקיף שלילי לשוק האג"ח המוניציפליות, הנאמד בכ־3.7 טריליון דולר, לאחר שהיא איתרה ירידה דרסטית ברווחי הממשל המקומי והמוניציפלי ממסים.

הסוכנות הודיעה שלשום כי אף שההכנסות ממסים השתפרו בתקופה האחרונה, עדיין אין באפשרותן של הממשלות להתבסס על ההכנסות הללו במקום על התמריצים הממשלתיים. "נחישותן של שתי המפלגות בקונגרס להוריד את הגירעון הממשלתי תביא בוודאות להורדת התקציבים שיופנו לטובת הממשלות המקומיות והרשויות המוניציפליות", כתבה הסוכנות.