"הכלכלה העולמית נמצאת בדרך לקריסה מוחלטת"

לאחר שבוע מסחר סוער ומהקשים הזכורים בשנים האחרונות, הודיעה סוכנות הדירוג הבינלאומית S&P ביום שישי, לאחר סיום המסחר, על הורדת דירוג האשראי של ארה"ב מ־AAA ל־AA+, לראשונה בתולדותיה. הסיבה העיקרית למהלך היא הגירעון התופח של הממשלה (ראו עמ' 6–7). בורסת סעודיה - היחידה הפועלת בשבת - היתה הראשונה להגיב למהלך, עם ירידה של 5%, הירידה יומית הגדולה ביותר מאז 1 במרץ.

תוכנית תמריצים שלישית?

מנכ"ל קרן פימקו, אל אריאן, ציין שלוש סיבות לגל הירידות האלים הנוכחי: היחלשות הכלכלה האמריקאית, החשש כי קובעי המדיניות האמריקאים לא יצליחו להשיב את הכלכלה אל המסלול ומשבר החוב האירופאי, אשר קובעי המדיניות בגוש היורו לא הצליחו לטפל בו באופן משביע רצון.

המרכזית מביניהן היא החשש כי ארה"ב נכנסת לתקופת מיתון: שבוע שעבר פורסם כי הצריכה הפרטית בארה"ב ירדה במפתיע ביוני, ירידה ראשונה מזה כמעט שנתיים, וכי צמיחת המגזר התעשייתי הצטמקה כמעט לסף קיפאון. בנוסף, התוצר המקומי הגולמי בחצי הראשון של השנה צמח בקצב שנתי נמוך של 1% בלבד, שלא משאיר מקום לאופטימיות, ושממנו קצרה הדרך חזרה למיתון.

החשש הוא כי כעת ייאלץ הבנק הפדרלי האמריקאי, בראשותו של בן ברננקי, לנקוט בתוכנית תמריצים שלישית, וההערכות הן כי בעקבות המצב הכלכלי הרעוע, הריבית במשק תעלה רק בשנת 2013.

"לא להדפיס כסף"

ד"ר מארק פאבר, המשקיע שחזה את מפולת "יום שני שחור" בוול סטריט בשנת 1987, אמר בסוף השבוע כי על המשקיעים ברחבי העולם לראות כל התאוששות זמנית בבורסות כהזדמנות למכירת המניות שבידם, מאחר שהכלכלה העולמית עומדת בפני "קריסה מוחלטת".

סיבוב נוסף של תוכנית תמריצים בארה"ב, לדברי פאבר, והדפסת כסף נוספת, רק תדחה את המשבר ותוביל ל"משבר שעלול להיות גדול עוד יותר, ולהוביל למלחמה". לפי פאבר, "כשיש לך מחשב, הוא מתרסק מדי פעם וצריך להפעיל אותו מחדש, זה מה שיקרה לכלכלה העולמית. לפני שזה יקרה, תהיה עוד הדפסת כסף רבה ברחבי העולם, אבל זה לא פותר את הבעיות, זה רק דוחה ומגדיל אותן".

לדבריו, המשקיעים שמבקשים מקלט באג"ח האמריקאיות עלולים להתאכזב: "הצרה היא שלממשלות יש שתי דרכים לפשוט רגל, או שהן מפסיקות לשלם את הריבית, כמו שארגנטינה עשתה, או שהן משלמות את הריבית ואת הקרן בכסף בסופו של דבר, אבל המטבע שלהן הוא חסר ערך. זה מה שאני חושש שיקרה לארה"ב. אני מציע לאנשים לחשוב היטב. כשהכלכלה העולמית מתרסקת, אתה לא רוצה להחזיק איגרות חוב ממשלתיות ומזומן". עם זאת, הזהב עדיין מהווה הזדמנות קנייה, מאחר שהמשקיעים אינם מאמינים עוד בנכסי נייר ופונים למתכות, אמר פאבר.

"חוסר איזון קיצוני בכלכלה"

המשקיע האגדי ג'ים רוג'רס התבטא גם הוא ביחס למצבת החובות הגואה של ארה"ב ואירופה, ואמר כי "יש חוסר איזון קיצוני בכלכלה הגלובלית והשווקים היו חייבים להישבר".

רוג'רס, אשר גם מתנגד לתוכנית תמריצים נוספת, אמר כי יש צורך בהקטנת החובות: "צריך לגדום את החובות בגרזן או עם מסור חשמלי. ארה"ב עושה טעויות נוראיות והיא הפכה לאומה עם החובות הגדולים ביותר בעולם שרק הולכים ומעמיקים. המצב בעולם אינו טוב, והשווקים היו צריכים תיקון כדי לאזן בינם לבין המצב האמיתי. תוכנית התמריצים הראשונה והשנייה לא עבדו, יש לתת לשוק להגיע לתחתית, כי הדפסת כסף רק תחמיר את המצב".

בעקבות גל הירידות, שתי הנושות הגדולות ביותר של החוב האמריקאי, סין ויפן, קראו לשיתוף פעולה בינלאומי במטרה לפתור את המצב בשווקים. שר האוצר של יפן, יושיקו נודה, אמר כי חייבים להתעמת עם משברי החוב באירופה ועם הדאגות הנוגעות לכלכלת ארה"ב. נודה אמר את הדברים יום לאחר שיפן התערבה במסחר במטבעות בניסיון לעצור את התחזקות הין.

שר החוץ הסיני, יאנג ג'צ'י, ציין כי הסיכון בחוב האמריקאי הולך ומחמיר וקרא לארה"ב לנהל מדיניות מוניטרית אחראית.