2015 בעולם: קרנות הנאמנות צמחו למרות התשואות הנמוכות

נכסי קרנות הנאמנות בעולם צמחו ב־2015 בשיעורים נאים, כשזרימת ההשקעות אליהן הושפעה מהריביות האפסיות, מההאטה הכלכלית בשוקי סין, אירופה וארה"ב ומההחלטה על העלאת הריבית בארה"ב. התשואות הנמוכות והתנודתיות הגבוהה בשוקי ההון לא מנעו מהמשקיעים להגדיל את חסכונותיהם באמצעות רכישת קרנות נאמנות - הן לטווח ארוך והן לטווח קצר. כ־250 מיליארד דולר זרמו אשתקד אל כלל הקרנות האמריקאיות, וכ־371 מיליארד יורו לקרנות האירופיות.

ארה"ב: מעבר מקרנות אקטיביות לפסיביות

שוק קרנות הנאמנות בארה"ב צמח אשתקד ב־206.1 מיליארד דולר, צמיחה של כ־1.5% לעומת כלל נכסי קרנות הנאמנות בארה"ב הנאמדים ב־14 טריליון דולר וצמיחה של 470 יליארד שקל ב־2014. בלטה מגמת המשך המעבר מקרנות המנוהלות אקטיבית לקרנות הפסיביות — קרנות סל (ETF) וקרנות מחקות. בעוד הקרנות המסורתיות האקטיביות פדו כ־207 מיליארד דולר, הקרנות הפסיביות העוקבות אחר המדדים נהנו מגיוסים גדולים של כ־412 מיליארד דולר. עם זאת, הקרנות המסורתיות עדיין מובילות עם נתח שוק של כ־56%, הקרנות הפסיביות מחזיקות בכ־27% והשאר בקרנות כספיות לטווח קצר.

הקרנות המשקיעות במניות מחוץ לארה"ב גייסו סכומים עצומים של כ־208 מיליארד דולר, בעוד אלה המשקיעות במניות אמריקאיות פדו כ־67 מיליארד דולר. המגמה הושפעה מהחשש להעלאת הריבית בארה"ב לראשונה מ־2006 ומהעלאת החשיפה למניות מחוץ לארה"ב של תוכניות הפנסיה השונות (המשקיעות באמצעות קרנות סל וקרנות נאמנות).

קרנות האג"ח גייסו כ־24.5 מיליארד דולר. גם כאן בלטו הקרנות הפסיביות, שגייסו כ־96 מיליארד דולר לעומת פדיונות של כ־71.1 מיליארד דולר במסורתיות. בסוף השנה נרשמו פדיונות גבוהים באג"ח בסיכון גבוה, בשל חשש לפשיטות רגל בחברות אנרגיה וסחורות.

קבוצת הקרנות האלטרנטיביות, הכוללות השקעות כגון קרנות גידור, הלוואות, חברות פרטיות ונדל"ן, גייסה כ־17.4 מיליארד דולר ב־2015. הקרנות, המנהלות נכסים בהיקף של כ־206 מיליארד דולר, צמחו בשיעור גבוה של כ־8.4% בשנה החולפת. חלק מקרנות הגידור, אפיק שסבל ממשבר נזילות קשה ב־2008, עברו שינוי מבני ורגולטורי ונרשמו כקרנות נאמנות הנגישות לקהל הרחב. הקרנות הכספיות לטווח קצר בארה"ב, המנהלות כ־2.8 טריליון דולר, גייסו כ־44 מיליארד דולר, בעיקר במחצית השנייה של 2015.

בית ההשקעות ואנגארד (Vanguard), המנהל קרנות בהיקף של כ־2.9 טריליון דולר, הוביל את הגיוסים ב־2015, עם גיוס של כ־222 מיליארד דולר בקרנות פסיביות וכ־8.5 מיליארד דולר בקרנות נאמנות מסורתיות. נכסי הקרנות של בלאקרוק (BlackRock) צמחו בכ־13%, ועיקר הגיוסים נבעו מהקרנות הפסיביות של iShares שגייסו כ־103 מיליארד דולר, היקף הגיוסים הגבוה בענף. מנגד, קרנות הנאמנות של פימקו (Pimco) סבלו מפדיונות גבוהים, לאור פרישת מנהל ההשקעות הוותיק ביל גרוס.

אירופה: פדיונות במתמחות במניות מארה"ב ומאסיה

קרנות הנאמנות באירופה גייסו אשתקד 284 מיליארד יורו, עלייה של 4.8% לעומת כלל הנכסים הנאמדים ב־6.5 טריליון יורו, ולעומת גיוס של 401 מיליארד יורו ב־2014. קרנות נאמנות מעורבות, המשקיעות באג"ח ובמניות, גייסו כ־148 מיליארד יורו - גיוסי שיא המשקפים צמיחה של 16.6% לעומת היקף הנכסים ב־2014. קרנות אלה נהנו מגיוסים חיוביים לאורך כל השנה.

קרנות המניות, המנהלות כ־2.7 טריליון יורו - 36% מכלל הנכסים המנוהלים בקרנות נאמנות באירופה - הצליחו גם הן להציג גיוסים חיוביים של כ־18 מיליארד יורו. עיקר הגיוסים היו בקרנות המשקיעות במניות של חברות אירופיות לעומת פדיונות בקרנות המתמחות במניות מארה"ב ומאסיה.

קרנות האג"ח באירופה, שסבלו מפדיונות בסוף השנה, הצליחו להציג בסיכום שנתי צמיחה של כ־27 מיליארד יורו, על רקע המדיניות הכלכלית המרחיבה של הבנק המרכזי האירופי. קרנות נאמנות המשקיעות גם בנכסים שאינם סחירים הציגו גיוסים של כ־78 מיליארד יורו, שיפור של כ־27% בנכסים — שיעור העלייה הגבוה מבין קרנות הנאמנות, שהושפע מהריבית הנמוכה ומהתנודתיות בשווקים. הקרנות הכספיות לטווח קצר, המנהלות כ־1.1 טריליון יורו, גייסו כ־88 מיליארד יורו, בעיקר במחצית השנייה, צמיחה של 9.2% בנכסים ביחס ל־2014.

בלאקרוק, המנהלת באירופה קרנות נאמנות בהיקף של כ־253 מיליארד יורו, גייסה כ־23.5 מיליארד יורו, צמיחה אורגנית מרשימה של כ־11%. חברת נורדיה (Nordea), מנהלת הקרנות המובילה בשווקים הנורדיים, הציגה שיפור רציף בשנים האחרונות, בעיקר באמצעות הקרנות המעורבות וקרנות האג"ח. מנגד, פרנקלין טמפלטון, המתמחה בשווקים המתפתחים, סבלה מפדיונות. החברה המנהלת קרנות נאמנות בהיקף של כ־119 מיליארד יורו סבלה מפדיונות גבוהים של 21 מיליארד יורו, בעיקר בקרנות המתמחות באג"ח גלובליות ובאג"ח משווקים מתפתחים.

IFO מפיצת מוצרי מורנינגסטאר בישראל