מזרחי טפחות הצליח לגייס חצי ממה שביקש באג"ח קוקו

בנק מזרחי טפחות בניהולו של אלדד פרשר גייס עד כה רק 417 מיליון שקל מתוך מיליארד שקל מתוכננים בהנפקת אג"ח קוקו (COCO) עם מנגנון מחיקה (מחיקת החוב במקרה שבו הון הבנק צונח בגלל הפסדים חריגים).

ההנפקה, ראשונה מסוגה בישראל, מגלמת למוסדיים שבחרו להשקיע מרווח תשואה נאה, זכתה להיענות נמוכה בקרב המוסדיים. ההענות משקפת ככל הנראה את חששותיהם ממכשיר חדש, לא מוכר ושאינו סחיר. מזרחי טפחות מצידו מתכנן להשלים גיוס של 200–300 מיליון שקל נוספים בחודשים הקרובים.

שלושה מוסדיים בלבד לקחו חלק בגיוס: מנורה מבטחים, הפניקס והלמן־אלדובי. את האג"ח יקבלו בריבית המשקפת מרווח של 3%–3.25% מעל האג"ח הממשלתיות עם מח"מ ומאפיינים נוספים דומים. מוסדיים לא מעטים נוספים בשוק עוד שוקלים ובוחנים את אפשרות ההשתתפות בגיוס של הבנק בסבבים מאוחרים יותר.

ישנם מוסדיים שבחנו את האפשרות להשתתף בהנפקה, אך החליטו לא להשתתף מכיוון שהמוצר לא התאים לפרופיל ההשקעות שלהם, או משום שציפו כי הריבית תהיה גבוהה יותר. סיבה נוספת לרתיעת המוסדיים מהשתתפות בהנפקה היא מנגנון המחיקה של האג"ח, מה שהופך את האג"ח ללא סחיר, (תקנות בורסת ת"א ורשות ני"ע לא מאפשרות מסחר באג"ח עם מנגנון מחיקה).

בנק לאומי מתכנן גם הוא הנפקת קוקו בזמן הקרוב, בהיקף של כמיליארד שקל. בשונה ממזרחי טפחות, ההנפקה צפויה להיות של אג"ח עם מנגנון המרה למניות (המרת האג"ח למניות הבנק). לאומי בחר במנגנון זה משום שהוא בנק שברובו בבעלות הציבור ולכן לא חושש ממנגנון שידלל את בעלי המניות.

בימים אלו מקדמת הבורסה מהלך הנמצא כעת בשלב הערות הציבור, שמטרתו לאפשר סחירות גם באיגרות חוב עם מנגנון מחיקה. במערכת הבנקאית מחכים להחלטת דירקטוריון הבורסה בנושא, שצפויה להתקבל במהלך החודש הקרוב.

אם יתאפשר גם מסחר באג"ח עם מנגנון מחיקה' הדבר ייטיב עם מזרחי טפחות ויסייע לו להמשיך את הגיוס. ההערכות בשוק הן שגם תוצאות הגיוס של בנק לאומי וההחלטה שתתקבל בבורסה בנושא הסחירות — צפויות להשפיע על המשך גיוס אג"ח הקוקו של מזרחי טפחות.