אלשטיין ובן משה רוצים להקדים את הנפקת הזכויות לתחילת 2015

אדוארדו אלשטיין, בעל השליטה השותף באי.די.בי פתוח, הגיע לארץ וקיים אתמול פגישות ראשונות עם גורמים פיננסיים בשוק ההון. אלשטיין ושותפו מוטי בן־משה בוחנים את האפשרויות להזרמות הון לחברה כבר בחודשים הקרובים. אלשטיין סבור כי יש להקדים את הנפקת הזכויות של החברה – אליה הם מחויבים – בסכום של 390 מיליון שקל ולקיים אותה במהלך הרבעון הראשון של 2015.

עם זאת, סביב המחיר שבו תתבצע הנפקת הזכויות צפוי להתפתח מאבק בין בעלי השליטה ובעלי מניות המיעוט של אי.די.בי פיתוח – מחזיקי האג"ח לשעבר של אי.די.בי אחזקות. זאת לנוכח הירידות החדות במניה בעקבות כשלון הנפקת אדמה בארה"ב. החברה נסחרת כיום לפי שווי של 677 מיליון שקל בלבד, אחרי שבן־משה ואלשטיין הזרימו לאי.די.בי 1.1 מיליארד שקל. עם זאת, לא ניתן לקבוע האם סכום זה יספיק לאי.די.בי פתוח כדי לסיים את 2015 תוך עמידה בחובותיה.

בתחילת השבוע הבא תפרסם אי.די.בי פתוח את דו"חות הרבעון השלישי של 2014. לכישלון הנפקת אדמה עלולות להיות השפעות דרמטיות על סיכויים של אלשטיין ובן־משה לקבל היתר שליטה בכלל ביטוח. שהרי אחת הדרישות של המפקחת על הביטוח דורית סלינגר, היא הון עצמי של 2 מיליארד שקל לאי.דיב.י פתוח. ההון העצמי של החברה נכון לסוף הרבעון השני היה שלילי — 335 מיליון שקל, והמצב עלול להחמיר אם תצטרך למחוק מאות מיליוני שקלים בעקבות אובדן האופציה הצפויה למניית אדמה.

כפי שפורסם ב"כלכליסט" המיתווה המתגבש בין בעלי השליטה לבין בעלי מניות המיעוט באי.די.בי בפתוח, הוא לשלב בין הצעת הרכש שאליה מחויבים בעלי השליטה — בסכום של 500 מיליון שקל מבעלי המניות ובמחיר של 8.3 שקל למניה – פי 3.5 ממחיר המניה בבורסה. היות והמחיר לא ריאלי, ההצעה המתגבשת היא שבמקום לרכוש מניות בהצעת רכש, 250 מיליון השקל שאמורים השניים להקצות למטרה זו יוכנסו לתוך החברה באמצעות הנפקת זכויות.

אלשטיין ובן־משה אמורים להיפגש בשבוע הבא לאחר שאלשטיין הקדים אמנם את הגעתו והגיע כבר שלשום, אולם בן־משה שוהה בחו"ל. מאז הנפקת אדמה נדם קולם של אלשטיין ובן־משה וכפי שפורסם ב"כלכליסט", נושים שפונים לבעלי השליטה לשמוע על תכניותיהם שומעים מנגינה מעט שונה מבעבר.

אם עד ההנפקת אדמה היו השניים פוסקים בנחרצות כי יעמדו מאחורי החברה, בכל הצעות הרכש וההתחיבויות להזרמות בהנפקת זכויות, הרי שמאז מוצאי שבת האחרונה הטון השתנה והפך מסוייג יותר, על כך שיש לבחון ולגבש את המהלכים העתידיים.

היקף ההשקעות העתידיות להן התחייבו אלשטיין ובן־משה מסתכם ב־900 מיליון שקל, מתוכם 400 מיליון שקל יוזרמו לתוך אי.די.בי פתוח ב־2015 וחצי מיליארד שקל המיועדים לביצוע הצעות רכש בשנים 2016–2015.

אדוארדו אלשטיין ומוטי בן משה צילום: רותם מלנקי