אולמן וגבאי מתנגדים להנפקת הזכויות באי.די.בי פתוח

הנפקת הזכויות של אי.די.בי פתוח בסכנה. ל"כלכליסט" נודע כי הנאמנים להסדר החוב מטעם בית המשפט, אייל גבאי וחגי אולמן, מתנגדים להנפקה במתכונת הקיימת וטוענים כי היא תפגע בשווי המניות שבידי הציבור, שמורכב ברובו מבעלי האג"ח של אי.די.בי אחזקות לשעבר. גבאי ואולמן נפגשו עם מחזיקי האג"ח הגדולים של אי.די.בי אחזקות לשעבר והגיעו להבנות לגבי גיבוש דרך פעולה למזעור הפגיעה בהם. הפגיעה היא בכך שהצעות הרכש המתוכננות בהיקף של 500 מיליון שקל בסוף 2015 וסוף 2016, יתחלקו בין יותר בעלי מניות ובכך ידללו את התמורה לכל בעל מניות קיים ועשויה להוות הפרה של תנאי ההסדר.

ביום חמישי האחרון הודיעה אי.די.בי פתוח כי תפעל לגיוס הון באמצעות הנפקת זכויות לכלל בעלי המניות בהיקף של 180–250 מיליון שקל. על פי תנאי הסדר החוב שאושר בינואר 2014, אמורים בעלי השליטה החדשים אדוארדו אלשטיין ומוטי בן־משה לספק צרכי נזילות לחברה באמצעות הזרמה של 69 מיליון שקל ב־2014, הזרמה נוספת של 250 מיליון שקל ב־2015 וסכום דומה בסוף 2016.

אדוארדו אלשטיין (מימין) ומוטי בן משה, בעלי השליטה באי.די.בי צילום: אוראל כהן

אולמן וגבאי צפויים להיפגש עם אלשטיין ובן־משה עוד לפני הנפקת הזכויות שאמורה להיערך בשבוע הקרוב. הנאמנים צפויים לנקוט צעדים שונים בימים הקרובים בניסיון לעצור את ההנפקה. אולמן וגבאי יכולים לדרוש מאלשטיין ובן־משה לנקוט בצעדים חלופיים לגיוס הון כמו מימוש האופציות שקיבלו בהנפקת הזכויות הקודמת. מימוש מניות כזה אמור להיעשות במחיר של 5.5 שקלים למניה ואיננו כדאי כלכלית. אפשרות אחרת היא העלאת דיבידנד מדסק"ש לאי.די.בי פתוח. ל"כלכליסט" נודע כי אפשרות חלוקת דיבידנד מדסק"ש נשקלת שוב וייתכן שבימים הקרובים דסק"ש, שעד כה סירבה לעשות זאת, תחלק דיבידנד. יצוין כי ביום חמישי פנו 5.1% מבעלי המניות דסק"ש לחברה וביקשו לכנס אסיפת בעלי מניות לדון בחלוקת דיבידנד.

אופציה שנייה שבידי הנאמנים היא להביא למצב שההנפקה תתבצע במחיר הגבוה ממחיר השוק של אי.די.בי – כך המניות שיונפקו בהנפקות זכויות הבאות או בהנפקה של אג"ח להמראה כי המניות יהיו נחותות לקיימות ולא יוכלו ליהנות מהזכויות של הצעת הרכש שאמורה להיעשות במחיר של 8.3–8.8 שקלים למניה. מחיר הגבוה ב־133%–147% ממחירה בבורסה. אם השניים לא יעמדו בהתחייבות זו, יחולטו מהם 60 מיליון מניות אי.די.בי פתוח, ששווי השוק שלהן הוא 200 מיליון שקל. במקרה כזה עשויים אלשטיין ובן־משה

לאבד גם את המניות האחרות שלהם במאבק משפטי שעשוי להתפתח עם מחזיקי האג"ח בטענה להפרת הסכם.

אתמול נפלה מניית אי.די.בי ב־4.5% ולשווי של 934 מיליון שקל, וזאת לאחר שאלשטיין ובן־משה כבר הזרימו לתוכה 900 מיליון שקל והעבירו 300 מיליון שקל נוספים למחזיקי האג"ח. אגרות החוב של החברה נסחרות בתשואה של עד כ־11%.