אייל סולגניק מייעץ לבראשית בהסדר החוב מול דיוויד פדרמן

אייל סולגניק, לשעבר סמנכ"ל הכספים של אי.די.בי, החל בקריירה חדשה כיועץ. ל"כלכליסט" נודע כי סולגניק משמש כיועץ לקרן המנוף בראשית בהסדר החוב של המפעלים הפטרוכימיים. סולגניק אמור להעניק לבראשית חוות דעת שתקבע אם ההסדר המתגבש הוא הוגן או לא, ולשם כך נפגש כבר עם נאמן האג"ח במסגרת המו"מ על חלקה של בראשית בהסדר.

פטרוכימיים, שבשליטת דיוויד פדרמן, יעקב גוטשטיין ואלכס פסל, הגיעה אמנם להסכמות על הסדר החוב שלה, אך ל"כלכליסט" נודע כי מחלוקת שנתגלעה מול בראשית על 15 מיליון שקל מעכבת את הסדר החוב בפטרוכימיים. המחלוקת נעוצה בדרישתה של בראשית, שנתקלת בהתנגדות המוסדיים בהסדר, לקבל מפטרוכימיים ריבית עבור יתרת חוב של 123 מיליון שקל כלפיה. במסגרת ההסדר אמורה בראשית לקבל פירעון מוקדם של 40 מיליון שקל מהחוב כלפיה ופריסה של 80 מיליון שקל נוספים לשלוש שנים. בראשית מחזיקה בשעבוד שני על מניות בזן שבידי פטרוכימיים. הצדדים מנסים להגיע לפשרה בימים הקרובים ולהביא את ההסדר להצבעה ולאישור בית המשפט.

אייל סולגניק. מו"מ עם הנאמן על הסדר החוב המתגבש צילום: עמית שעל

לפני שגויס לאי.די.בי על ידי בעל השליטה הקודם, נוחי דנקנר, היה סולגניק ראש מחלקת תאגידים ברשות ני"ע. החל מ־2006 שימש משנה למנכ"ל ומנהל כספים ראשי באי.די.בי. סולגניק נחשב לאחד המנהלים המנוסים והבולטים במשק בתחומי הפיננסים והחשבונאות, סייע רבות בשנות הגאות באי.די.בי לתכנון רווחים חשבונאיים ונהנה מעלות שכר שנתית של כ־15 מיליון שקל. במהלך המגעים המורכבים להסדר חוב באי.די.בי הגיע סולגניק עם שוני אלבק, סמנכ"ל אי.די.בי, והמנכ"ל חיים גבריאלי לאסיפות האג"ח. הוא זכה להערכה מצד המוסדיים, ועתה הוא מוצא עצמו מעורב, מהצד השני, בהסדר נוסף.

פטרוכימיים סיימה את 2013 בהפסד עתק של 811 מיליון שקל, שהעביר אותה לגירעון של 550 מיליון שקל בהון העצמי ולהערת "עסק חי". הסדר החוב של החברה שחבה לנושיה 1.98 מיליארד שקל כולל שתי חלופות עבור מחזיקי האג"ח. הראשונה מדמה את פירוק החברה, ללא פירוק שלה בפועל, כך שכל מחזיק אג"ח יוכל לקבל את הנתח שלו מנכסי החברה ללא עלויות פירוק. החלופה השנייה שבה יכולים לבחור המחזיקים היא להישאר עם החוב שיכונס לסדרה אחת. פירעון החוב יידחה ל־2017, ועד אז לא תשלם למחזיקים ריבית.

רוב החוב של הפטרוכימיים, כ־1.55 מיליארד שקל, הוא למחזיקי האג"ח. לטובת חלק מהסדרות (ב', ג' וד') משעובדות מניות בזן, הנכס המרכזי שבו מחזיקה (29.7%) פטרוכימיים. לסדרות האחרות (א', ה' וו') אין בטוחות. מלבד חובה לבראשית, לפטרוכימיים חוב של כ־308 מיליון שקל לבנק הפועלים.

על פי דו"ח שהגיש המומחה מטעם בית המשפט, איציק עידן, עודף ההתחייבות על הנכסים שיש לפטרוכימיים (NAV) עומד על 970 מיליון שקל. במסגרת ההסדר, לכלל הנושים של החברה יוקצו מניות המהוות 47.5% ממניות פטרוכימיים. מחזיקי האג"ח יהפכו להיות בעלים של 37.2% מהון החברה, בנק הפועלים יהפוך לבעל עניין עם אחזקה של 7.4%, וקרן בראשית תחזיק ב־2.9%.

לבעלי השליטה הנוכחיים בפטרוכימיים, שמחזיקים בה באמצעות מודגל, יונפקו כ־47.5% מהמניות וזאת תמורת התחייבותם לממן את הוצאות החברה בגובה של מיליון שקל לשנה עד סוף 2017, וכן לשמור על המניות הנדרשות לקיום הסכם השליטה המשותפת בבזן (כ־17% מההון). כך, בעלי המניות הנוכחיים צפויים לספוג דילול של 95%.