חשמל 22 ממשיכה להיות האג"ח הפופולרית בקרנות

בשבוע שעבר סקרנו את השינויים שחלו בשנת 2012 בטעמי מנהלי הקרנות בתחום המניות (ישראליות וחו"ל) המוחזקות בתעשיית קרנות הנאמנות המקומית. בטור הנוכחי נתייחס לשינוי הטעמים בתחום האג"ח ובהתאם נבדוק כיצד בנויות וערוכות קרנות הנאמנות המתמחות באיגרות חוב לשנת 2013.

בסיכום 2012 נרשמה עלייה של כ־10% באחזקה של איגרות חוב בתעשיית הקרנות המקומית ל־117.3 מיליארד שקל. נתון זה עומד בניגוד למגמת הירידה בחשיפה לאפיק המנייתי.

בפילוח הנתונים ניתן להבחין, כי באיגרות החוב הממשלתיות השקליות (שחרים, מק"מ וגילונים) נרשמה ירידה בחשיפה בשיעור של כ־4.5% לאחזקה של 53 מיליארד שקל, ואת שבעת המקומות הראשונים תופסות סדרות המק"מ השונות, לנוכח משקלן בשוק האג"ח והעלייה המטאורית בנכסי הקרנות הכספיות. בנטרול המק"מים, שמוחזקים באחזקה גבוהה בקרנות הכספיות, החשיפה לאג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה (שחרים) עומדת על 19.3 מיליארד שקל (עלייה של כ־3.7% לעומת 2011) והחשיפה לגילונים ירדה בשיעור של כ־35% ל־2.8 מיליארד שקל, בעיקר על רקע פדיון סדרת גילון 2305.

החשיפה לגלילים זינקה

מנגד, החשיפה לאג"ח ממשלתיות צמודות מדד, גלילים, רשמה זינוק של כ־53% ל־20.3 מיליארד שקל בסוף 2012. מגמה זו משתלבת עם גיוסים ערים שהיו לקרנות אג"ח מדינה צמודות מדד במהלך 2012.

אין לטעות ולחשוב כי תעשיית הקרנות מוטה בצורה מובהקת לכיוון השקלי מכיוון שאת החשיפה לאפיק הצמוד נוטים המשקיעים ומנהלי הקרנות לעשות דרך האפיק הקונצרני הצמוד, בעיקר בשל התשואות האפסיות בגלילים.

אילוסטרציה צילום: shuttrstock

החשיפה לאיגרות חוב ממדד התל בונד־20 רשמה זינוק חד של כ־66.5%, כשמי שתופסת את המקום הראשון, זו שנה שנייה ברציפות, היא אג"ח חשמל 22. חשמל 22 היא גם האג"ח הפופולרית ביותר בכלל תעשיית הקרנות עם שווי אחזקה של מעל 1.1 מיליארד שקל, כ־20% משווי השוק של סדרה זו. שינויים נוספים שנרשמו בתוך האחזקות של איגרות החוב של מדד התל בונד־20 הוא עלייתן של מכתשים אגן אג"ח ב' וסלקום אג"ח ד' למקום השני והשלישי בהתאמה, כשגזית גלוב אג"ח ד' צונחת בתשעה מקומות.

גם באיגרות החוב ממדד התל בונד־40 נרשמה עלייה בחשיפה של תעשיית הקרנות בשיעור של כ־45% לשווי אחזקה של כ־4.7 מיליארד שקל, כאשר האג"ח הפופולרית ביותר היא כור אג"ח ח', שטיפסה מקום אחד על חשבונה של דקסיה ישראל הנפקות אג"ח ה', שירדה למקום השני.

צילום: עמית שעל

בבדיקה לפי קבוצות קרנות ניתן לציין כי האג"ח הפופולרית ביותר בקרנות אג"ח מדינה כללי הנה ממשלתית צמודה 418 (מח"מ של 5.1 שנים) בשווי של כמיליארד שקל ובקרנות אג"ח מדינה צמודות מדד, גליל 5472 (מח"מ של 2.1 שנים), עם שווי אחזקה של כ־3.1 מיליארד שקל.

יותר חשיפה לתעודות סל

בבחינת התיק המנוהל של כלל תעשיית קרנות הנאמנות, נראה כי החשיפה לאפיק השקלי ירדה. החשיפה לאג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה (שחרים) ומשתנה (גילונים) ירדה מ־21.7% ב־2011 ל־19.0% בסוף 2012, בעוד המק"מים רשמו ירידה משיעור של כ־30.6% ל־26.4%. באפיק הצמוד, כאמור, נרשמה עלייה ניכרת ברמת האחזקה של מנהלי הקרנות לשיעור של כ־17.3% לעומת 12.5% בשנה הקודמת לה. באפיק הקונצרני, שמאופיין בנטייה חזקה לאפיק הצמוד, נרשמה עלייה קלה מ־30.5% ל־31.1% בסוף 2012, וגם תעודות הסל האג"חיות נהנו מעלייה באחזקתן מ־4.7% ל־6.2%.

צבי סטפק הוא יו"ר מיטב. רוני אפטר הוא מנכ"ל מיטב סוכנות לביטוח פנסיוני

השורה התחתונה