מדביקים את הפער: התיקים החשופים יותר למניות הציגו תשואה עודפת ביולי
העליות בשוקי המניות ביולי דחפו את התיקים לתשואה ממוצעת של 2.1%. ההשקעה במניות חו"ל תרמה לתשואה העודפת
מדד מנהלי התיקים של קלי שוקי הון מציג את ביצועי מנהלי ההשקעות במסלולים הפופולריים ביותר בקרב המשקיעים הפרטיים, לפי החשיפה שלהם למניות. ממבט כללי עולה כי ביולי נרשמו עליות במרבית האפיקים המקומיים: ת"א־100 הוסיף 2.8%, כשהעלייה בציפיות האינפלציה דחפה את תל בונד־60 לטפס ב־2.6%, והתיקים המקומיים השיגו תשואה ממוצעת של 2.2%.
- המספרים של תעשיית ניהול התיקים - לצפייה לחצו כאן
במבט לטווח ארוך יותר, ב־12 החודשים האחרונים הושגו התשואות העודפות באמצעות הטיה לאפיק הממשלתי שקלי במח"מ בינוני, שנתמך במדדי אינפלציה נמוכים לעומת התחזיות. באפיק המנייתי רוב מנהלי התיקים היו בפוזיציית חסר, אם כי מנהלי ההשקעות שבררו את מניותיהם בקפידה והחזיקו במניות כמו פריגו ומלאנוקס שעלו בעשרות ומאות אחוזים, וכן אלו עם חשיפת יתר לחו"ל, השיגו תשואות עודפות.
מסלול עד 10% מניות עלה ביולי ב־2.1%, עלייה שנתמכה בחשיפה גבוהה לאג"ח קונצרניות צמודות מדד מדורגות, וממשלתיות צמודות מדד במח"מ בינוני וארוך. ביצועי מנהלי התיקים ביולי נשקו לביצועי מדד הייחוס (מדד הייחוס מורכב בחלק המנייתי מת"א־100 ובחלק האג"חי ממדד האג"ח הכללי) שעלה ב־2.2%, אך לא הצליחו להכות אותו. מתחילת השנה עלה המסלול ב־3.3%, ב־12 החודשים האחרונים עלה המסלול ב־2.6% בסטיית תקן של 1.2.
מסלול עד 20% מניות עלה ביולי ב־2.2%, כשמדד הייחוס עלה ב־2.3%. מתחילת השנה עלה המסלול ב־3.1%, כשב־12 החודשים האחרונים עלה המסלול ב־0.7% בסטיית תקן של 1.8.
מסלול עד 30% מניות עלה ביולי באופן זהה למסלול עד 20% מניות הן בביצועי התיקים והן במדד הייחוס. בשל החשיפה הגבוהה יותר למניות, העליות בתיק של עד 30% נבעו, בין היתר, מהחשיפה למניות חו"ל, בשילוב עם חשיפה לדולר. מתחילת השנה עלה המסלול ב־2.8%, כשב־12 החודשים האחרונים הציג התיק תשואה ממוצעת שלילית של 0.4% עם סטיית תקן של 2.1.
יצוין כי התיקים שהשיגו את הביצועים הטובים ביותר ב־12 החודשים האחרונים היו בעלי התנודתיות הנמוכה ביותר עם סטיית תקן נמוכה משמעותית מהממוצע לאותו המסלול ולאותה התקופה, משמע - תיקים שמנהליהם נטלו פחות סיכונים.
ניתוח תיקי עד 20% מניות מגלה כי המנהלים העלו ביולי את רכיב מניות חו"ל, כשבהתבוננות על הנתח מתוך התיק מדובר בעלייה של 0.9% מחודש יוני, ל־5.2% מהתיק. מנהלי התיקים העידו כי השאיפה היא להגדיל אף יותר.
החשיפה לאפיק השקלי עלתה החודש ב־0.2% ל־33.7%, כשהאג"ח הממשלתיות השקליות במח"מ בינוני של 3.5 שנים הן עדיין החשיפה המועדפת באפיק זה. החשיפה לאפיק הצמוד עלתה ביולי בכ־0.7% ל־42.7%, ונעשתה בעיקר דרך אג"ח קונצרניות במח"מ של 3.4 שנים.
שינוי משמעותי נרשם באפיק העו"ש והפיקדונות, שחלקו עלה ב־1.2% לשיעור של 2.8% מהתיק. למרות ציפיות עליית האינפלציה, המנהלים הותירו את המח"מ הממוצע בתיקים ללא שינוי.
השורה התחתונה: התיקים שהשיגו את הביצועים הטובים ביותר בשנה האחרונה היו בעלי התנודתיות הנמוכה ביותר.
עינב אביסרור היא אנליסטית בקבוצת קלי. יובל קורן הוא מנכ"ל קלי שוקי הון
