UBS נגד הקונסנזוס: קנו את מניות התקשורת - במצב הנוכחי מיזוגים הם עניין של זמן
בבנק השוויצרי נותנים העדפה ברורה לבזק, אך מדגישים שגם פרטנר וסלקום מתומחרות בחסר משמעותי. "מעריכים בזהירות שהחברות החדשות יצליחו להשיג נתח שוק של 14%", כותב האנליסט רוני בירון
מחלקת המחקר של UBS יוצאת הבוקר נגד הקונסנזוס בשוק ההון וממליץ למשקיעים לרכוש את שלוש חברות התקשורת הנסחרות בבורסה בתל אביב עם העדפה ברורה לבזק.
ביום ראשון האחרון השיקה פרטנר את מותג 012 מובייל בקול תרועה כדי לאפשר לחברה להתמודד יותר בקלות עם התחרות העזה שמציעות HOT מובייל וגולן טלקום. בכך, תואם המחיר של המותג החדש של פרטנר את הצעות המחיר של שני המתחרים החדשים ומאפשר לחברה למנוע זליגה של לקוחות אל המתחרות. מותג 012 סמייל של פרטנר הושק בטווח מחירים חודשי צר של 98-88 שקל למנוי.
"ההצעה החדשה של פרטנר מסמלת צעד חדש בתחרות הסלולר הישראלית. בהינתן שכל המשתנים האחרים קבועים, המהלך צפוי לסייע לחברה לשמור על הלקוחות הנוטשים. בטווח הקצר המהלך של פרטנר עלול לגרום לשתי המתחרות החדשות: גולן טלקום ו-HOT מובייל להפחתות מחירים נוספות ולאי-וודאות גדולה. בטווח הארוך אנחנו מאמינים שאווירת המחירים הנוכחית מעלה את הסבירות למיזוגים בסקטור", כותב בירון.
בבנק השוויצרי מאמינים שאם התחרות בשוק הסלולר תמשיך להחריף, הלחץ על מניות חברות התקשורת יימשך ולא תהיה הצדקה לקיום חמישה מתחרים בשוק. "אנחנו מאמינים שקונסולידציה תסלול את הדרך לרמת מחירים ראציונלית יותר בסקטור", מסביר בירון.
"אנחנו מאמינים שהרמות הנוכחיות של ההכנסה הממוצעת מלקוח שמגלם שוק ההון (60 שקל) מתעלמות מהאפשרות שתתקיים קונסולידציה של מתחרים ומהאפשרות שמהלך כזה יוביל לקיצוץ בהוצאות. אנחנו מאמינים שהסקטור לא יהיה בעדיפות המשקיעים כל עוד מלחמת המחירים בין החברות תסתיים ותחזית ההכנסה הממוצעת תעלה", מסבירים ב-UBS.
למרות האופטימיות לא מתייחסים ב-UBS לסוגיית העברת השליטה בפרטנר לידי האצ'יסון ולהשלכות שיש לה על שוק התקשורת המקומי.
בתוך כך, ב-UBS מספקים הערכה מסקרנת לגבי מידת החדירה של כלל המתחרים החדשים לתוך השוק ומספקים הערכה זהירה כי כולם יחד יצליחו להשיג עד כה נתח שוק של 14%. על פי תנאי מכרז התדרים החדשים של משרד התקשורת, בידי גולן טלקום ו-HOT מובייל המשימה להגיע לנתח שוק של 7% כל אחת.
