פועלים סהר ממליץ לקנות את מניית ויקטורי: "הגברת הרגולציה תטיב עם החברה"
בפועלים סהר נוקבים במחיר יעד של 24 שקל למניה - אפסייד של 24% על מחיר הבסיס של מניית החברה הבוקר עם פתיחת המסחר בבורסה בתל אביב
בעוד עיניי שוק ההון נשואות לעבר מניית רמי לוי על רקע הדיווחים בדבר ההתעניינות של רשת המזון ברכישת סניפים של רשת מגה, בפועלים סהר מאמינים כי דווקא מניית ויקטורי היא זאת שמספקת הזדמנות השקעה מעניינת ומחליטים להשיק סיקור ראשוני של החברה.
מאז הנפקת רשת הקמעונאות במאי 2011 נשחק ערכה של החברה ב-22%. בשורה התחתונה מסבירים בפועלים סהר כי המחאה החברתית דווקא מיטיבה עם ויקטורי. "הרשתות הקטנות יותר, הממתגות את עצמן כרשתות זולות, כדוגמת ויקטורי עשויות לתפוס נתח שוק על חשבון הרשתות הגדולות ולחזק את מעמדן התחרותי", מסבירים בפועלים סהר. בפועלים סהר מעניקים לויקטורי מחיר יעד של 24 שקל למניה המשקף אפסייד של 24% על מחיר הבסיס של מניית החברה הבוקר עם פתיחת המסחר בבורסה בתל אביב.
במהלך השנה האחרונה הושפע ענף המזון מהמחאה הציבורית על יוקר המחייה, אשר החלה בשלהי הקיץ האחרון. עיקר הכעס הציבורי הופנה לעבר יצרני המזון המקומיים והרשתות הקמעונאיות הגדולות - שופרסל ורבוע כחול. "תוצאות הרשתות הגדולות (שופרסל ואלון רבוע כחול) בשלושת הרבעונים האחרונים מעידות כי המחאה הציבורית השפיעה לרעה הן על היקפי הפעילות והן על שיעורי הרווחיות שלהן", כתבה אלה פרילוצקי, אנליסטית במחלקת המחקר של פועלים סהר.
בפתח הסקירה מציינת פרילוצקי את שוק הקמעונאות המקומי שנחשב בשנים 2009-2008 (שיא המשבר הכלכלי בעולם) כדפנסיבי, בעיקר בזכות קשיחות הביקושים, אך היום הפך לתחרותי מאוד.
"בענף רשתות השיווק בכללותו, המרדף אחר שימור נתח השוק מתבטא ביצירת צמיחה מלאכותית באמצעות פתיחת סניפים חדשים. הוספת שטחי מסחר מספקת אמנם את שיעורי הצמיחה המינימאלים, אך מאידך מגבירה את הצפיפות בענף וכפועל יוצא מאיצה את מלחמת המחירים. מלחמת מחירים זו משפיעה על מדד המכירות למ"ר והן על השורה התחתונה של הרשתות, ולעיתים אף יוצרת קניבליזציה (המאפיינת בעיקר את שופרסל והרבוע הכחול). כל סניף חדש שנפתח נוגס בנתח השוק של הסניף הקיים של הרשת עצמה", מסבירה פרילצוקי.
