UBS: "מניית בזק נסחרת במחיר הנמוך ב-15% משוויה גם ביחס לתחזית הקיצון"
בנק ההשקעות ממליץ לקנות את המניה. הוריד את מחיר היעד ל-9.3 שקל למניה - הגבוה ב-31% ממחיר המניה בשוק, מכיוון שצפויה שחיקה נוספת במחירי האינטנט האלחוטי
11:14
15.02.12
"מניית בזק נסחרת בדיסקאונט של 15% גם ביחס לתחזית הקיצון, המשקללת את ההשפעה השלילית שיכולה להיות להגברת התחרות בשוק, ומתעלמת מהפוטנציאל לחיסכון משמעותי בעלויות עם השלמת השינוי המבני", כך לפי דארן שאו, מנהל מחלקת המחקר ב-UBS ניירות ערך.
בנק ההשקעות ממליץ לקנות את מניית בזק והוריד את מחיר היעד שלה ל-9.3 שקל מ-10.2 שקל, מחיר הגבוה ב-31% ממחיר המניה בשוק.
מניית בזק ירדה ב-35% ב-2011 ועד היום ירדה ב-9% ב-2012, אבל להערכת UBS השפעות ועדת חייק על המניה מוגזמות. גם בתרחיש הגרוע ביותר של בנק ההשקעות, עדיין ערך המניה עומד על 7.3 שקלים, 15% יותר ממחיר המניה הנוכחי של 6.33 שקל, מסביר שאו.
גורמים חיוביים פוטנציאלים שמזהים ב-UBS לבזק הם קודם כל שמשרד התקשורת צפוי לאמץ את מסקנות וועדת חייק במחצית השנייה של 2012. שנית, מיזוג בין יס לבזק צפוי להביא להטבות מס בטווח הארוך וכן איחוד העלויות והפעילות בטווח הארוך. לבסוף, צפויה, לפי בנק ההשקעות, תשואה נוספת של 6% מדיבידנדים מיוחדים עד 2013 בנוסף לתשואה של כ-12%.
השוק באירופה הוא שוק "בוגר" יותר מבחינת תחרות. למרות זאת, מסביר שאו, בזק נסחרת בדיסקאונט חד לעומת חברות מקבילות באירופה. "יחס החוב לרווח (EBIDTA) של בזק הוא פי 1.5 לעומת פי 2 של חברות דומות באירופה ותשואת ה דיבידנד טובה הרבה יותר בהשוואה לממוצע תשואת דיבידנד של 8% באירופה", כתב שאו.
ב-UBS הורידו את מחיר היעד של המניה מכיוון שהם לוקחים בחשבון שחיקה נוספת במחירים בעסקי האינטרנט האלחוטי.
